调研问答全文
中泰股份 (300435) 2015-11-04
1、深冷技术未来的市场空间如何？天然气、煤化工、石油化工三个下游应用领域中，公司未来将如何布局？
深冷技术作为一种高效的气体分离方法，目前大规模的工业气体的分离、液化、提纯一般都采用深冷方法，例如煤化工、石油化工等的合成气分离、烯烃分离、氢气分离、天然气液化等能源化工领域以及氩气等稀有气体的分离提纯，均采用深冷方法处理。
公司将以充足的深冷技术储备及良好的市场口碑为基础，以市场需求为导向，及时灵活调整战略布局，并配合国家产业政策，着力发展深冷技术在节能环保、清洁能源领域的应用，优化产业链布局。
2、公司在天然气、煤化工、石油化工三个领域中竞争对手主要有那些，与他们相比，公司有哪些竞争优势？
目前国内煤化工、石油化工领域的厂商主要有杭氧股份、四川空分以及开封空分等国内大型企业，也有诸如林德、法液空、空气化工等国际气体巨头；天然气市场上国内中小企业参与程度较高。公司目前在煤化工、石油化工领域的主要切入点为向各个成套商供应冷箱及板翅式换热器。
相对于其他国内竞争对手，公司的优势在于拥有关键设备的设计和制造技术、不断进取的研发能力、优秀的项目管理能力，以及多年来积累的市场口碑和品牌形象。
3、境外企业在国内市场的份额多大？与之相比，国内企业的差距主要在那些地方？未来能够实现国产替代的空间有多大？
深冷技术在国内的起步较晚，专业人才也相对短缺，而国际气体巨头例如法液空、林德等均有近百年的历史，国内企业在技术积累和市场的布局上均与其有较大差距，故目前国内大型和超大型的煤化工、石油化工、天然气项目基本上都为境外企业所垄断。
随着深冷技术在国内的迅速发展，目前已有多项进口替代项目，如公司拥有核心技术的高压板翅式换热器出口至多个国家，公司LNG冷箱也已出口至美国，目前国内高压流程最大产量的合成氨装置--河南心连心化肥有限公司80万吨尿素/年项目，公司为其提供的冷箱及吸附系统也是第一次实现了进口替代等等。相信随着国内技术人员的不断研发和实践，将来会有更多的项目实现国产替代。
4、公司设备在下游企业固定资产投资中占比多少？下游企业对设备价格的敏感度如何？
目前，在整个成套装置项目中，设备等固定资产投资占比70%以上，下游企业对设备价格的具备一定程度的敏感性。
5、公司的销售模式是怎样的？订单如何获取？目前的产能能否满足在手订单？募投项目投产后如何消化新增产能？
公司采用订单式生产，通过各种公开信息获取订单。
目前产能可以应对在手订单，募投项目投产后公司将通过开拓市场，提升产品结构、开发新领域等多种方式消化新增产能。
6、成套设备中外购设备成本占比多少？外购设备供应是否有保障？公司对其议价能力如何？外购设备的价格走势如何？
成套设备中外购比例大约为60%-80%，目前深冷技术产业链已具备相当规模，可以保证整个行业的需求。公司经过多年努力，已成为深冷行业重要一员，具备一定程度的议价能力。
外购设备种类繁多、技术要求层次不一，不同设备的价格走势与其原材料价格走势、市场竞争程度以及整个深冷行业的景气度等多种因素相关，无法简单论述其将来的走势情况。
7、公司的毛利率处于同业高水平，未来公司高毛利能否维持？
公司目前的毛利水平能否继续保持，取决因素很多，但公司凭借过硬的产品质量以及优秀的技术水平，具备一定的竞争优势。
8、公司产品外销单价高于内销，毛利率也远高于内销，但营收所占比例很小，未来有没有进一步扩大海外销售的计划？
公司会在配合国家“一带一路”政策的推动下，不断提升产品技术含量，加强境外销售力度，扩大出口份额。
9、目前公司下游行业的增速放缓，公司会有哪些措施应对？
目前宏观经济持续低迷，下游增速放缓，公司将依托雄厚的技术储备以及丰富的客户资源，调整业务重点，优化产业链布局，开拓新市场和新领域，并积极响应国家“一带一路”的经济规划，加强境外销售力度，抢占国外市场，优化销售策略力保公司平稳前进。
10、公司在招股说明书中说明未来三年通过收购实现优势互补。8月份，公司重大资产重组终止，会影响公司未来对外收购兼并的步伐吗？未来是否还会再重启收购计划？
公司在8月21日复牌时承诺，自复牌之日起三个月内不筹划重大资产重组事项，但公司从未放弃过依托资本市场迅速做大做强的希望，公司未来将在合适的时机选择合适的对象进行收购兼并，以实现优势互补，为公司提供新的增长点。
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