调研问答全文
华仁医药 (300110) 2015-11-04
1、龚总简介三季度业绩。
公司前三季度实现营业总收入80,607.91万元，比去年同期增长13.49%，归属于上市公司普通股股东的净利润为3,063.00万元，比去年同比减少46.87%。各业务板块分开看：1、输液板块，前三季度销量和收入较去年同期分别增长7.95%和8.05%，其中非PVC软袋双管双阀产品销量和收入分别增长13.06%和13.49%。塑瓶、玻瓶价格降幅大，销量与去年基本持平，但收入降幅较大。2、腹膜透析液板块，有把握完成全年任务，并争取小幅盈利。3、医疗和商业是亏损；4、整体看，公司期间费用影响了公司整体利润，销售费用和财务费用的增幅较大，使利润承压。
2、公司是否有融资计划？
公司一直有融资需求。待资产重组完成后，公司会将整个集团的资金进行筹划，再确定是否融资及融资方式。
3、未来战略规划？
未来战略方向：1）大容量制剂是基础，并不断升级扩大高端医院市场占有率；2）肾科是未来发展方向，腹透正在快速增长，公司研究了国外的血液净化企业，正在制定的二五战略规划正在就血液净化下一步的发展模式进行讨论、论证；3）医疗器械围绕肾科领域做配套耗材产品；4）红塔创新会将其投资业务重点向具有良好发展前景的医药领域倾斜，利用其专业经验为华仁药业的核心业务外延式拓展提供支持和服务，为华仁药业主业的加快发展创造条件，为公司医药主业寻找新的增长点。
4、交易完成后如何整合，如何稳定团队？
1）良好的合作基础。公司与红塔创新八年的密切合作，在经营理念、业务发展、资本运营等重大事项方面建立了良好的信任和互动关系，能够较好的融合，具有良好的长期合作基础。公司副董事长孙晓先生、监事周向阳先生从事创业投资行业多年，为红塔创新的主要管理人员，具备丰富的创业投资行业管理经验和管理能力。
2)企业文化相近。合和集团是以“和”文化，华仁是“仁”文化。相近的企业文化易融合，且利于企业快速的做大做强。
3)通过长效激励激励稳定团队。本次交易后，公司将建立有竞争力的薪酬体系，通过绩效考核机制和长效激励机制等措施，稳定红塔创新的管理团队。
5、红塔创新的行业地位和核心竞争力？
1）红塔创新的行业地位：
红塔创新与目前市场上大部分创投企业对外募集并管理基金不同，系利用自有资金对外投资。因此，在管理资金规模、投资项目数量、投资规模等各方面均不具备可比性。红塔创新也从未参加过任何行业排名。但是，以下几个方面的数据可以体现其行业地位：
(1)投资回报率：截至2015年2月末，红塔创新全部投资项目的回报率为32.57%，属于行业较高水平。
(2)项目成功率：截至目前，红塔创新共投资项目41个，其中通过首发上市、并购重组、新三板挂牌实现证券化的项目12个，占比34.15%，高于有公开资料的同行业水平。
(3)股东回报：2010年至2013年度，红塔创新每年向股东分红6000万元，2014年度分红为1.2亿元。不考虑每年分红，红塔创新股权价值从最初的4亿元资本金增长到35.6亿元，增长近8倍。
2）红塔创新的核心竞争力：
(1)专业的投资团队：核心人员从事创投业务均在15年左右，投资业绩突出。
(2)稳健的投资风格：投资项目风险较小，回报率高。
6、腹膜透析中心的情况？
目前比对试验进展顺利，8月底，中华医学会及各示范中心就比对试验阶段性的结果召开了会议，与会专家充分认可公司的非PVC腹膜透析产品，给予高度评价，并肯定公司在血液净化“产学研”链条推进上取得的成果。目前公司还通过与二级以上医院共建腹膜透析中心，带动基层医院，发展新患者，是蛋糕做大的过程。去年与今年这项工作取得了良好的推广效果，未来还将继续，并扩大规模。
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