调研问答全文
信维通信 (300136) 2015-11-09
一、介绍公司情况：
1.公司愿景：
公司致力成为全球领先的射频技术零、部件供应商，而不仅局限于天线供应商。公司将以射频技术为核心不断发展。
2.公司的发展之路：
公司于2010年11月上市；2012年11月完成对莱尔德（北京）的重大资产重组；2013年成立海外各办事处，拓展优质大客户，并逐步完成对北京信维的整合；2014年大客户产能提升，业绩反转，同年6月参股亚力盛20%股权；2015年7月完成亚力盛80%股权收购，2015年4月和7月两次增资艾利门特，持股33%，成为第一大股东，布局金属结构件领域，2015年7月增资信维蓝沛51%的股权，积极介入上游新材料领域。
3.公司产品及应用领域：
公司产品包括：天线、音射频、连接器（机器内部涉及到传输的连接器）、整机射频解决方案。
应用领域包括：消费电子、汽车、工业、军事及移动终端测试服务等。
4.公司的全球化布局：
公司在美国圣荷西（靠近大客户掌握信息和需求）、瑞典斯德哥尔摩（技术研发部门）、北京、首尔、上海、台北和深圳均有布局。
5.公司的核心竞争力：
公司的核心竞争力主要在于四个方面：1、雄厚的研发实力；2、领先的测试能力；3、优质的客户资源；4、卓越的运营管理。
6.公司的核心价值：
公司的核心价值在于始终坚持以核心大客户需求为中心，通过优质的产品和贴身的服务，从天线、连接器、射频隔离器件、和音频等产品角度切入，维系和发展优质大客户。
7.公司的外延式发展：
天线方面，公司2012年收购莱尔德（北京），除了增强在常规天线方面的硬实力外，更为重要的是获得了优质的客户资源和先进的技术。近2亿元收购莱尔德之后，公司也面临了机遇与挑战。2013年由于订单转移，收购费用等问题，导致利润出现了负担，但是公司积极应对，挽留住了大客户资源和北京莱尔德的核心人才，次年即实现了净利润的贡献。
2015年增资信维蓝沛则是开始在全球导航卫星系统天线（包括北斗）、NFC和WPC等特殊天线产品领域的布局；
射频隔离器件方面，公司除了自身团队在射频隔离产品方面的布局之外，2015年先后两次增资艾利门特，并成为其第一大股东，积极介入MIM金属结构件领域；
连接器方面，公司除了早期自建团队生产精密连接器外，还全资收购了亚力盛，加强汽车连接器和测试连接器领域业务的拓张。
信维的外延式并购，不仅仅是为了简单的报表利润增厚，信维更看重的是对优秀人才和先进技术的引入。公司在产业链上也进行了一些布局，从模组化和装配来看，在一体化模组上会有很好的改善。上中下游都有布局，这点向行业内最优秀的公司学习，从上游材料掌握所有的竞争力。
8.三季报介绍
三季度末净利润比上年同期增长182.2%，净利润为6927万元。前三季度的营收约9亿元。近三年收入和利润都是跨越式增长。公司三季度的净利润率已达到17.67%，期望未来还有进一步提升的空间。
基于目前订单情况及公司对大客户未来发展的判断，公司努力在未来6个季度将营收和利润保持目前的快速增长。
9.公司发展展望
信维的快速增长来自于客户认可+份额提升+品类拓张。具体来说，对公司营收和利润贡献最大的依然是智能手机和PC及类PC产品，这些细分行业未来都保持了良好的发展趋势。围绕上述细分行业，公司不断拓展大客户和产品种类。此外，公司还密切关注可穿戴、智能汽车等新兴产业的商业机会。
二、Q&A环节
Q：请问如何提高公司毛利率？
A：天线是定制化产品，经过2-3年的合作，公司得到了客户的广泛认可，随着新项目的增多，都有重新定价的机会。目前还处在新老项目交替阶段，在一定程度上还未能反映公司的毛利率水平。明年，公司产品毛利率有望进一步提升。
Q：核心客户的成长空间？
A：每个客户基数不同，都会有不同程度的增长。像华为、微软原基数小，明年的增长趋势就会比较明显。
国内手机厂商还有利润提升空间，公司会集中优势资源服务好核心客户。
Q：明年公司的营业规模？
A：公司未来的规模是在不断增长，在规模增长的同时公司更注重是在毛利率、净利率的提升。
Q：公司对华为、三星、微软等客户有哪些展望？
A：公司在华为、三星等客户重点推广新品类的NFC、WPC的解决方案；向微软的PC及类PC产品，公司侧重于射频隔离器件及高价值天线。
Q：公司如何保持技术领先性？
A：首先，公司将自身定位是一个技术创新型的企业。其次，公司一直高度重视前沿技术的研发及投入。如公司拥有智能穿戴产品上柔性天线的全球专利；拥有无边框手机天线解决方案的相关技术专利。再者，公司与消费电子行业的世界级客户保持密切的技术交流与合作，确保公司在技术和战略选择上具有前瞻性。
Q：下一代可穿戴设备是否具有通讯功能？
A：具有通讯功能设备的功率会比蓝牙较高，会对身体有伤害，公司在该领域提供的射频解决方案比较成熟，对于人体健康方面的参数可以达到安全级别。
Q：信维蓝沛未来在产品上的规划？
A：信维蓝沛经营新材料业务，包括微波介质陶瓷粉末和特种电子浆料、磁性材料和用于新型线路加工的油墨等新材料产品。可以向客户提供基于北斗、GPS等全球定位系统的陶瓷介质天线；无线支付的无线方案、无线充电的模组方案；WIFI、LTE、高频LTCC滤波器。
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