调研问答全文
天齐锂业 (002466) 2015-11-11
一、简要介绍天齐锂业目前基本情况
1、公司基本面：目前公司各项工作包括生产经营均处于正常运营和规范发展中（包括张家港生产基地、射洪生产基地和澳洲资源基地），特别是射洪和张家港生产基地的月度生产量不断刷新历史最好水平。
2、行业基本面：随着我国新能源汽车及储能设备对锂电池需求逐步放量，加上传统锂电池市场需求的稳步增长，锂电池上游的电池材料行业带动锂精矿和锂化工产品需求快速增长；加之今年是“十二五”规划的最后一年，新能源汽车带动锂化工产品需求增长愈发强劲；这种市场需求的增长映射在公司基本面上，就是公司自产的电池级碳酸锂等高品质产品供给趋紧和价格的持续上涨。但是，公司希望锂产品行业呈现持续健康发展态势，不希望出现不良竞争扰乱市场发展秩序。为此，公司对碳酸锂价格的走势继续保持谨慎乐观态度。
3、政策基本面：国家持续出台大力发展新能源汽车的产业政策和财税政策，地方各级政府的配套举措也纷纷落地，新能源汽车持续向好的发展趋势越来越清晰。
4、公司面临的风险：（1）目前市场供需趋紧，特别是高品质的锂产品需求更旺盛，有供应吃紧的风险；（2）碳酸锂进入高增长周期，锂行业景气度提升，资源端和锂加工环节新进入者不断涌入，可能存在无序竞争的风险；（3）汇兑风险，公司目前有部分美元负债，锂精矿销售亦以美元结算，重要子公司以澳元为记账本位币，汇率波动可能给公司带来汇兑风险；（4）整合风险：公司近年完成了两个重要子公司的并购，目前已从销售网络、人力资源管理、技术研发管理、财务管理等方面都进行了有效整合，但还有待进一步发挥协同整合的作用，不断提高公司资产使用质量和效率，持续培育公司的价值链。
二、简要介绍下当初收购泰利森的背景。
答：收购泰利森以前，公司主要生产用原材料——锂精矿完全从泰利森进口。2012年8月23日，泰利森发布公告称，已与天齐锂业的直接竞争对手、全球锂化工三巨头之一的美国洛克伍德控股公司（英文名称：Rockwood Holdings, Inc，以下简称“洛克伍德”）签署《协议安排实施协议》，由洛克伍德按照澳大利亚公司法（2001）的协议安排机制，拟以每股6.50加元的对价全面收购泰利森。按照泰利森2012年10月26日发布的公告，泰利森拟定于2012年11月29日召开股东大会审议洛克伍德的协议安排。
如果泰利森被世界三大锂业巨头之一的洛克伍德公司收购，不仅对公司及中国其他锂盐生产厂家的原料供应会造成巨大影响，威胁公司及中国锂行业的发展，而且会加剧世界锂业市场的垄断格局。自泰利森发布公告之日起，天齐集团管理层及公司控股股东从公司长远发展的战略大局出发，经过慎重考虑，为避免同业竞争，考虑交易的便利性，决定由天齐集团先行收购泰利森再转让注入天齐锂业。
三、公司收购银河锂业江苏有限公司后，对其进行了哪些整合管理？目前其财务状况相较上半年是否有所好转？
答：天齐锂业（江苏）有限公司被收购前，由于产能未能完全释放、资产折旧和财务费用较高等原因，建成投产后就一直没有盈利。公司今年5月收购后，通过积极实施债务重组计划减少其银行借款，相应的财务费用也得以减少；通过内部管理资源整合，调整了其原有的部分管理人员，销售也整合到公司原有的销售团队，节约了销售费用和管理费用；根据市场需求，通过对公司产品品种进行调剂生产，逐渐提高其月产量，不断降低单耗，提高毛利水平。目前江苏公司正常生产中，但该子公司2015年扭亏为盈难度较大，预计对公司2015年的整体业绩会有所拖累，但公司将致力于继续采取上述一系列措施，尽最大可能减少其2015年度的亏损额。
四、问：目前江苏的产能大概多少，是否能实现毛利？
答：由于以凯特琳矿为原料而设计，天齐锂业（江苏）有限公司的回转窑在设计时未充分考虑物料颗粒细、含水较高对下料难易的影响，也没有考虑窑尾粉尘返回后对工艺造成的影响，导致格林布什矿料在窑内的流动性相对较差，从而影响下料数量，最终造成回转窑环节的日处理矿石量不能达到原设计产能。公司也在考虑和评估通过回转窑改造彻底解决这个问题。
江苏基地碳酸锂生产线在设备正常情况下目前月产量约800吨左右，公司将视市场需求状况，在持续进行资本投入技术改造和设备更新后有序提升产能利用率。
五、问：请问公司的发展战略有没有变化？
答：公司上市时董事会提出 “夯实上游，拓展中游，渗透下游” 的发展战略，一直以来管理层均是按照这个战略来部署工作，目前来看这个战略目标正在逐步得以实现；综合考虑行业特点和公司所处于的发展阶段等多重因素，公司董事会仍然继续坚持此发展战略并督促管理层坚定执行。
六、问：公司射洪基地目前的产能情况如何？公司对第四季度业绩预计不高，是什么原因？
答：公司射洪基地目前的设计产能大致情况如下：碳酸锂10500吨/年（电池级为主），氢氧化锂5000吨/年，氯化锂1500吨/年，金属锂200吨/年。
公司对2015年全年业绩预计的影响因素已在定期报告中说明，请以定期报告披露为准。
七、问：泰利森技术级锂精矿占比有多少？化工级锂精矿目前的定价方式还是半年定一次吗？2016年的价格是否已经确定？
答：从近两年的产销数据来看，技术级锂精矿的产销量占泰利森锂精矿的比例约20%左右。泰利森化工级锂精矿的定价模式没有变化，仍然是半年确定一次销量和价格，截止目前2016年的售价尚未确定。
八、问：电池级碳酸锂涨价是不是导致工业级碳酸锂涨价？两种产品的成本各是多少？
答：因电池级碳酸锂和工业级碳酸锂的应用范围、工艺路线和生产流程的不一样，导致加工成本也不一样，电池级碳酸锂加工成本相对高一点；同时不同等级产品受具体客户情况的差异化，其价格也是独立定价，没有直接的联动效应。但供应趋紧的情况对两种产品的价格都有一定的影响。
九、请简要介绍一下公司控股股东天齐集团参股的加拿大内玛斯卡所拥有的矿山开发情况
答：加拿大NMX系在加拿大魁北克省登记注册并在多伦多证券交易所上市（证券代码：NMX）的股份有限公司，主要从事锂辉石矿产资源的勘探开发以及潜在锂化工品的生产业务。截止目前，天齐集团通过天齐荷兰持有19,107,968股，占NMX总股数的9.5%。NMX目前已经完成勘探、完成环保和可行性研究报告，并签署了与克里族的合作协议，正在按照流程办理采矿权证的过程中。
天齐集团对加拿大NMX的投资系其进行的战略性锂资源储备，天齐集团承诺将在加拿大NMX锂辉石矿项目具备规模化开采条件或经勘探确定商业价值时以公允价格转让予天齐锂业。
记录人：万旭
2015年11月11日
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