调研问答全文
立思辰 (300010) 2015-11-12
【公司简介】
立思辰董事长兼总裁 池燕明
?公司发展路径：复印机——电子文档——信息安全——教育
?教育目前在公司销售额和利润占比20%左右，还是相对偏弱，董事长是公司教育业务的董事长，亲自上阵，“坚持不懈、百折不挠”的基因，提出“激发成就亿万青少年”的理念。
?教育是长期战略目标：教育是持续过程，需要长期耕耘。
?立思辰2-3年前大规模战略转型教育：通过和君战略咨询转型，此次牵手康邦科技+江南信安，联合重组发展，以立思辰为开放平台，“聚清华英豪，创卓越伟业”。
?团队创新：战略部+投资部+并购部+媒体宣传+董秘集华婷总为一身，和雷思东，周丹丹、张尧共同组建团队。
【教育战略解读】
互联网教育CEO 黄威（原Chegg中国区总裁，Chegg为美国最大的互联网教育集团；曾供职于培生）
?立思辰教育生态战略升级：基于对市场的理解，对战略机遇、自身能力、掌握资源的认知，进入2016年全新立思辰战略生态布局，包含战略、品牌、平台、产品四方面。
?立思辰之互联网教育特点：效率、效果（学习的目标）；产品+服务+客户（互联网教育的特点）；增长快速；垂直；细分；规模优势明显。这些特点来自过去三年经验积累的认知。
?教育战略2.0：建立以“教育信息化+教育服务”为核心，贯穿校内校外、线上线下、国内国外的“立思辰教育生态”。基于2.0战略抢占核心赛道
立思辰互联网教育生态布局：一方面，校内校外贯穿；另一方面，海外合作伙伴和布局包括模式、资源、引进先进商业模式、优质教育资源和技术，目前与国际领先的互联网教育机构正在洽谈战略合作。国际教育重点在于中美合作。资本工具（互联网教育投资基金、教育产业基金）帮助战略布局。战略重点是利用资本力量、内部协同和整合，告诉进入我们确定的战略版块，成为龙头。
?核心业务板块发展路径
内生：内部核心业务自然增长
投资：通过资本手段，以基金形式投资布局
并购：在原有核心业务单元基础上，通过并购优质资产形成龙头业务板块
?教育业务发展规划：从规模和增长两个象限考虑。未来主要并购区域为规模大+增速快到的领域；投资业务为规模小+增速快的领域；增速较慢+规模大（如国际学校）为主要现金流业务。整体业务朝高增速+大规模迁移。
?学习旅程路径：通过统一教育平台、服务理念、数据中心、用户中心，沉淀成底层数据中心，进行用户下一步和学习需求的发展。核心是学习者。已经布局语言学习、高等教育、职业教育。
?案例解析：立思辰敏特昭阳
目前覆盖2000多所公立学校的覆盖基础上，全国重点中小学逐步覆盖，三年内覆盖6000家，未来通过2B实现2C。
?“教育+”宗旨：因应信息技术的发展，推动教育变革和创新，构建网络化、数字化、个性化、终身化的教育体系，建设“人人皆学、处处能学、时时可学”的学习型社会。——习近平主席
?立思辰教育愿景：激发·成就亿万青少年
【重组并购项目和战略介绍】
立思辰董秘 华婷
?并购项目：17.6亿元并购康邦科技100%股权+4.04亿元并购江南信安100%股权共计21亿元，27%现金支付，73%股票支付。
?并购逻辑：战略协同+文化协同，开放平台下做大做强。
?并购坚持条款：1）锁定期限：实际控制人8年服务期，核心高管5年服务期；2）业绩对赌：4年业绩对赌，最严格的估值补偿；3）长期合作：要求合作对方在股票解禁后出售股票一定要与立思辰池总友好协商。
?康邦科技是立思辰的地推部队，利用上市公司的平台和资源，利用康邦科技的异地扩张能力和服务能力，实现快速教育信息化布局。
江南信安是数据安全为主，弥补立思辰移动安全不足。
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