调研问答全文
鼎汉技术 (300011) 2015-11-19
发言要点：
问：公司认为地面产品保持稳定增长的动力是什么？
答：公司地面核心产品信号电源系统，历史上市场占有率均位列前茅，剔除高铁集中建设及停滞更替等特殊因素影响，平均看基本上保持稳定增长，未来该产品的可持续增长主要动力有两方面，第一是新建线路的持续投资带来增量市场的增长，第二是在用产品的更新换代、维护维修、扩容改造等推动的存量市场发展带来的业绩贡献。
问：公司地面产品的毛利率水平？
答：公司的信号电源产品为定制化产品，一般来讲，列车速度越快，产品技术要求越高，毛利率也会越高，不同项目有所不同；因此公司信号电源产品毛利率水平从应用领域来讲高铁大概为45%以上、地铁和普铁为40%到45%之间。
问:公司“地面到车辆、增量到存量”发展战略的理解?
答：公司以前推出的传统产品基本都属于地面产品、增量市场，业务发展基本上是依附于行业新建铁路的建设规模及投资力度，为保持公司未来可持续增长，需要不断通过研发、布局、开拓新产品及新市场来扩大可参与市场空间，获得市场持久不衰的增长动力。轨道交通领域各细分市场由于行业特点，不可避免的产生周期性影响，公司通过多元化布局地面、车辆、服务等不同细分市场领域，以各系列产品应用节奏的更迭交替，最大化填补行业周期性变动产生的市场订单波动，促进公司在轨道交通基础线路建设、运力提升引发车辆设施投入以及维护维修等后端服务市场均能获得稳定经营收入和增长。公司通过“地面到车辆、增量到存量”的战略发展规划逐步建立自身的抗周期性风险能力，脱离单一行业细分领域的周期性，实现持续性发展，促进公司能够在更长的时间周期中抓住关键机遇。
问：公司当时与上海地铁的战略合作如何？
答: 公司与上海地铁的维修维护战略合作开创了公司与地铁运维业务新的合作模式，促进了公司和客户间更深度的合作，加深双方资源信息的共享、技术的交流、人员的技能培养、产品技术的升级等，为其他城市该项业务的开展起到示范作用；同时可以进一步有效提升公司的客户服务质量和效率，促进公司存量市场维保业务的发展。
维修维护业务的推广是公司”地面到车辆、增量到存量”发展战略的落地载体之一，也是公司目前的市场拓展重心之一,公司于今年成立了专业的服务公司，以更加系统、专业、高效的服务团队，打造轨道交通高端装备服务平台，公司以“一切为了客户”为提供服务的核心思路，主动搜集客户需求，以研发精神开拓服务资源，提取客户服务的共性需求为服务模式开发的基础，建立从轨道交通建设到运营全周期、全方位的可持续、可增值、标准化的一体化服务平台。
问：公司增资奇辉电子后在货运信息化方面有哪些想法？
答：随着经济社会的发展，我国铁路货运在需求量、货主结构、运输组织方式等方面发生了根本变化，原有的货运作业程序和烦琐的作业方式已远不能适应新形势的要求。铁路货运信息化建设能够进一步优化运输资源配置，提高货运效率，缩短货运时间，是适应铁路货运发展的必然要求。
奇辉电子是专注于铁路信息化的企业，其在铁路货运信息化、客运信息化方面以自研软件为核心，建立了自身的竞争优势和行业地位。主要产品覆盖货运安全检测、监控和生产作业的信息化建设以及客运的旅客服务系统、列车运行管理系统等领域。公司希望未来随着铁路信息化的进一步完善及发展，以奇辉电子在行业内的既有资源为接入点，凭借鼎汉技术的综合优势，实现新的业务领域及业绩规模突破。
问：奇辉电子目前的竞争格局？
答：目前国内能够提供铁路信息化领域综合解决方案的企业比较少，完成大规模铁路局点应用的企业大概只有两三家，其中奇辉电子为民营企业中市场规模最大的企业。
问：地铁市场的维保空间大概是什么水平？
答：维保市场目前暂未形成有统计标准的商业运作模式，操作及服务方式较为零散，但如果单纯以市场建设逻辑进行数字推导的话，体量是比较大的，基本每年地铁市场固定资产投资的1%-3%用于维护运营，但这个数据对于公司目前可以延伸的维保领域来讲，没有实际参考意义。
问：随着公司近年来的外延式并购，对于内部管理有什么考虑？
答：公司已根据集团化发展需求，成立了专门的集团管理委员会，强化平台化管理，提升整体效率，实现资源共通共享，从公司运作的各项业务板块自上而下推进各公司间的有效整合，进一步完善母公司、子公司之间的管理体系，逐步建立起与集团化发展相适应的内部运营机制和监督机制，保证公司整体运营健康、安全。同时，公司将充分尊重不同企业管理体系的差异性，从公司治理、发展战略、市场协同、人才激励等各个方面不断完善相关内控制度与流程，加强内部管控和文化融合，以实现有效的整合，努力创造产业并购良好的协同效应。
问:公司目前的在研产品进展如何?
答:公司目前在研的主要产品为地铁制动储能系统、动车组辅助电源系统及动车组空调系统。
地铁制动储能系统由于国内技术应用尚处于空白，主要应用难点在于储能单元符合性、充放电控制以及与中国特色的地铁车辆动能回收相匹配的一体化设计，能满足建设成本的需要，该产品目前已完成内部测试和正式样机开发，正准备进行型式试验和拓展试验局点。
目前我国动车车载辅助电源/辅助变流器等系统，还主要依赖进口为主，随着我国高速铁路车辆高端进口装备国产化率提升，逐步实现自主化产品替代进口是大势所趋，公司发挥自身铁路专用电源技术的优势积累，依托国内外合作等综合技术基础上，如通过高铁车载电源能进一步实现扩张，公司未来将迎来新的市场发展空间；该产品目前仍处于原型样机开发阶段。
目前中车有限的车辆空调系统主要应用在地铁和普铁领域，且随着城市轨道交通的快速发展，其空调产品在地铁领域的占比大幅提高。现在国内高铁动车领域的车辆空调主要由合资企业供应，中车有限在高铁动车方面的应用比较少。但公司抓住国产化机遇积极研发，其高铁动车的车辆空调产品报告期实现了在部分系列动车组上的试装车，同时实现了在城际动车上的载客试运行。试运行阶段结束后将有望实现批量供应。
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