调研问答全文
兴源环境 (300266) 2015-11-24
一、签署《承诺书》
二、投资者与公司交流内容
1.介绍一下兴源环境目前的产业链布局
兴源环境科技股份有限公司（简称“兴源环境”）前身为“杭州
兴源过滤科技股份有限公司”，成立于 1992 年，总部位于杭州市余
杭经济技术开发区。2004 年进行资本重组由家族式企业向现代化企业
转变；2011 年 9 月成功上市；2014 年 2 月，牵头组建浙江省五水共
治技术支撑联盟；2014 年 4 月，通过现金及发行股份的方式购买浙江
省疏浚工程有限公司 95.09%的股权，成为浙江疏浚的控股股东；2014
年 12 月，收购浙江水美环保工程有限公司 100%股权；2015 年 6 月，
现金收购杭州银江环保科技有限公司 51%的股权；对外投资成立控股
子公司：杭州兴源节能环保科技有限公司；2015 年 8 月，参股上海昊
沧系统控制技术有限公司；2015 年 9 月，成立浙江兴源生态环境科技
有限公司；2015 年 11 月，通过现金及发行股份的方式购买杭州中艺
生态环境工程有限公司 100%股权。
目前，产业链已覆盖水环境治理、污泥处理处置、大气环境治理、
生态治理以及环保装备，我们作为环保产业链上的“珍珠”串连起来，
搭建环保大平台。上市公司母公司及子公司将联合实现“产品+设计+
工程+运营+服务”的深度融合和战略协同，增加业务价值和客户体验，
形成环境治理整体解决方案，立志成为国内领先、国际知名的环境治
理综合服务商。
2.生态链的建成，如何体现在收入和利润的增长上？
改革开放以来，政府对环保的实际投入较少，大气雾霾、水环境
质量、食品安全等问题日益引起政府的重视。十三五规划 17 万亿的
环保投入，公司业务有着广阔的发展空间。业绩上来看，母公司和子
公司战略协同，上市公司作为融资平台给子公司提供资金，同时为子
公司提供市场平台；环保行业的变化，PPP 模式的推进，对环保企业
的能力要求更加全面，生态链的建立符合国家的政策导向，符合行业
的发展趋势，串成产业链后各项业务之间具有较大的协同效应。3.未来产业链如何完善？
以环境治理综合服务商为理念，搭建环保大平台，未来两年将在
产业链上细化延伸、优化完善。
4．兴源环境的业务领域？
涵盖污泥处理处置、市政污水处理、工业废水处理、农村生活污
水处理、流域治理、景观河道修复、大气治理、生态治理、智慧环保
等领域。
5.公司 PPP 项目模式？
具体要视项目实际情况而定。
6. 兴源参与 PPP 项目的形式？
对于项目区域的选择，主要选择东南沿海经济较为发达、诚信度
高的区域；对于参与的方式，兴源环境提供综合解决方案，从工程设
计规划、环评到建设、运营和服务全程参与，实现“产品+设计+工程
+运营”的深度融合和战略协同，增加业务价值和客户体验。
7. PPP 项目执行主体如何分配？
根据具体项目情况分模块而定，集中优势环保资源，专业的人做
专业的事情，每一模块的工作做到高、精、专：农村生活污水处理模
块由银江环保具体实施；市政、工业废水处理由水美环保具体实施；
污泥处理处置由上市公司本部具体实施；流域治理由浙江疏浚、中艺
生态、兴源生态具体实施；智慧环保平台、环保工程信息化管理由上
海昊沧、银江环保具体实施；其他一些非内部专业的模块会选择委托
第三方专业公司进行实施。
8. 介绍一下公司的水提标改造工程采用的核心技术
公司除了自身研发的技术外，还从美国、日本引进了先进技术，
在水提标改造工程上，技术已很成熟。9. 各个子公司的业务优势？
环保公司有垂直型和平台型发展的两种模式。公司虽然在向平台
型发展，但每个细分市场都做精做专。上市公司面向整个环保领域，
做全产业系统集成。在装备制造中：1）压滤机业务会延伸引入先进、
核心技术；2）污泥有无害化处理、资源化利用的需求，公司的污泥
处置一体机具备核心技术，可实现市政、河道以及工业污泥减容减量，
并降低处理处置成本；浙江疏浚的环保业务占比高，发展快，聚焦江
河湖库生态疏浚领域，与传统疏浚公司的区别在于目的是公司在疏浚
的基础上有着改善水质和水环境的深层次目标；水美环保工业、市政
系统集成的业绩经验都很强，进入上市公司平台后，50%是市政的业
务，大幅度增长也来自于这里；银江环保专业提供水环境综合治理整
体解决方案，业务领域涉及农村污水治理，城市河道治理，工业废水
治理，市政尾水提标，景观水处理，中水及雨水回用，智慧环保平台
等。在国内城市水环境治理领域处于领先地位；兴源节能环保致力于
细分领域有机废气的回收处置以达到节能降耗的目的目标；参股上海
昊沧，发展智慧环保，环保工程信息化管控，COD 总磷总氮浓度可以
实时监控，公司朝着检测监控上在发展；中艺生态有高校背景的团队
和业务链，浙江为根据地，南方在扩容，给公司带来了好的效益和客
户群体业务范围很广；中艺自有技术含量核心技术方面，公司是高新
企业，盐碱地改造有优势，已在天津完成了很大的盐碱地项目。环保
产业链的串连符合国家环保政策导向和行业发展趋势，在各项业务之
间将具有较大的协同效应。
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