调研问答全文
深天马A (000050) 2015-11-24
1、公司董秘刘长清先生对公司情况做了整体介绍。
2、近期各厂商都在投建LTPS产线，而智能手机增速放缓，公司是否担心未来LTPS产能过剩？
答：目前，国内有多家公司在投建或准备投建G6 LTPS新线，证明大家都看好LTPS的发展前景，公司更关注如何让自身做得更好。
随着高分辨率智能手机的盛行以及智能手机屏幕平均尺寸持续增长，LTPS面板需求将持续走高，当FHD逐渐成为市场主流的标准配置时，以天马现有客户对屏的消化能力来看，是完全能够消耗LTPS产能的。从今年的各大专业类展会可以看到，客户的手机首发机型显示屏分辨率都在FHD及以上，很多厂家都使用了天马的显示屏。同时，公司也会不断开发新的大客户，为未来发展做好准备。
公司具备先发优势——厦门天马拥有全国第一条LTPS生产线（第G5.5 代），该产线现已实现全面量产，良率达到业内领先水准，产品覆盖国内外主流客户，并支持多个客户实现众多中高端及旗舰移动智能终端的全球首发。公司在技术和人才储备、客户资源、运营经验等方面具有先发优势，能为G6项目提供各方面的资源及经验支持并有信心抢占竞争制高点。
3、 厦门天马产线目前还不在上市公司体内，请介绍公司目前的产线定位。
答：目前公司厦门天马G5.5 LTPS已全面量产，两条G6 LTPS产线建设中。随着公司LTPS产能的逐步释放，LTPS产线将主要定位于高端移动终端消费类产品，a-si产线则主要定位于专业显示类产品和中端移动终端消费类产品。
随着专显市场规模的不断成长和公司市场占有率的持续提升，公司现有的a-si产线将助力专显销售收入和利润的进一步提升。
4、政府补助是否会常态化？
答：国家和地方政府对新型显示技术产业，尤其是以公司为代表的龙头企业支持在不断加强，并具有稳定性和持续性。
国家平板显示已被列入“十二五国家战略性新兴产业发展规划”，最近，国家发展改革委、工业和信息化部联合制定并印发《2014-2016年新型显示产业创新发展行动计划》积极引导我国新型显示产业健康有序发展，且新型液晶战略地位仍在不断提高。
同时，公司的市场地位、竞争能力、盈利能力不断得到提升，正向在全球范围内提供显示解决方案和快速服务支持的创新型、科技型领先企业的战略目标加速迈进，公司作为平板显示产业的核心骨干企业，国家将持续给与支持。
5、请介绍公司客户情况，以及公司在客户中销售占比情况。
答：公司始终坚持大客户与中高端产品策略，与全球著名品牌客户建立了良好的合作关系，消费类如”中华酷联”、VIVO、OPPO、三星、HTC、Sony、LG、MOTO、诺基亚等国际品牌；专显类有AVAYA、CISCO、Continental、Honeywell、GE等等。
从国内客户看，公司已成为诸多战略重点客户第一供应商，平均约占其采购份额的30%以上，并积极支持多家客户实现新产品全球首发。
从国际客户看，公司目前更注重加强与现有客户的深度合作，积极进入客户中高端产品线，提升高附加值产品份额。
比如索尼今年的旗舰机型 Xperia Z4 Tablet黑色版本搭载的2K LTPS显示屏来自厦门天马的国内首条LTPS生产线（G5.5）。这是索尼旗下的高端平板首次与非日系面板厂商合作，标志着“国货”2K屏已经获得了国际高端品牌的认可。
6、请介绍公司3D技术发展情况。
答：公司自2006年开始便持续投入资源进行裸眼3D显示技术开发，并已拥有170多项相关专利。公司可以提供500PPI以上的高分辨率TFT显示模组、彩膜自制与定制、液晶透镜自制与定制等整套3D显示解决方案，能够满足3D显示产品大规模产业化的需求。同时，公司也是全球率先将液晶透镜技术投入量产的公司。
2015年8月19日，公司与深圳超多维光电子有限公司、富智康集团有限公司（原名“富士康国际控股有限集团”）、美国梦工厂动画公司在深圳联合召开新闻发布会，宣布正式携手打造全球首个裸眼3D生态圈，并展示了相关的裸眼3D设备、3D内容等产业成果。该生态圈围绕技术、产业工程、产品、内容服务、开发者和网络等六大平台进行布局，从硬件、软件、内容和装置等四部分着力打造共赢、互利的生态圈环境，从而给用户提供更多的裸眼3D设备和更丰富的3D内容。为共建优质、健康的裸眼3D生态圈，各公司将携手提供上游的内容资源、核心显示器件，到中游的产品整体方案设计、整机生产，再到下游的应用开发。
随着3D显示技术的日趋成熟及用户对差异化、个性化终端产品的需求不断提升，裸眼3D生态圈也为3D显示技术的大规模产业化应用奠定了坚实的基础。公司看好裸眼3D在手机、平板电脑等移动智能终端和娱乐消费领域，以及医疗、航空、车载等专业显示领域的发展空间。
7、公司半年报显示研发费用同比增长幅度很大，请介绍原因。
答：截止到今年6月，公司研发投入4.25亿元，较去年同期增长82.45%。研发投入增加主要系相比上年同期，本期合并报表增加武汉天马，以及研发人员增加、研发设备和材料等投入增加所致。
今年，公司在加强初创型技术研究的同时，大力突破与推广集成技术。目前公司已自主掌握诸多领先技术，包括LTPS、On-cell、In-cell、AMOLED、Oxide、3D等前沿技术，其中裸眼3D技术实现全球首发量产。此外，公司在产品转型和设计能力方面皆有多项创新；专利申请实现质和量的双重突破，达到行业先进水平；新产品与新技术平台项目开发取得突破性进展，11.6英寸高分辨率平板显示器产品荣获“CITE2015创新产品与应用奖”。
8、公司预计武汉G6投产后，将新增的销售额多大？
答：依据《非公开发行A股股票预案》公告，本次募集资金投资项目建成后，将新增年平均销售收入约100亿元，新增年平均利润总额约11亿元。本次募集资金投资项目的投资回收期为8.33年，内部收益率为10.43%，项目盈利能力良好，能够保证及时偿还贷款并在生产期内收回投资。
9、请介绍公司非公开发行进度。
答：公司本次非公开发行已上报中国证监会，7月2日收到中国证监会下发的《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》（150840号）。公司与相关中介机构对《反馈意见》进行了认真研究和落实，并按照《反馈意见》的要求对相关事项进行了说明和逐项落实，已于7月7日对反馈意见进行了回复并公告。综合考虑公司实际状况和资本市场情况，2015年10月21日，公司第七届董事会第二十七次会议审议通过了《关于调整非公开发行A股股票方案的议案》，将募集资金规模由60亿元调整至48亿元。11月11日，公司非公开发行股票获得中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核通过。目前待中国证监会下发正式的书面文件。
10、请介绍厦门天马G5.5 LTPS产线进度。公司预计何时收购厦门天马？
答：厦门天马拥有全国第一条LTPS产线(第5.5代)，现已实现全面量产，良率达到业内领先水准，产品覆盖国内外主流大客户，并支持多个客户实现众多中高端及旗舰移动智能终端的全球首发。
相关股东承诺自厦门天马正式投产后5年内将所控制的厦门天马股权注入深天马，这是基于产线建设、运营、客户开发等多种因素的考虑。厦门天马2015年上半年经营情况良好，营业收入11.08亿元，净利润1.96亿元。公司认为，未来厦门天马股权注入将进一步提高深天马的资产质量、盈利能力和核心竞争力。
11、公司是否有考虑股权激励？
答：公司2013年提出“文化与人才战略”，对保留、激励核心、关键岗位人才有非常清晰的认知，也在不断优化公司整体激励体系，股权激励是其中一环。
公司正积极考虑包括但不限于股权激励在内的各种可行的激励方案，并选择合适的方式和时机来实现。
12、请介绍公司收购NLT的原因。
答：公司收购NLT的原因如下，1）NLT产品主要针对专业显示市场，能与公司起到很好的协同作用，其中它在高端医疗设备市场，拥有优质的客户资源，产品需求比较稳定, 占全球份额第一；2）NLT拥有多年的市场与客户基础，能进一步加强天马市场与客户开拓；3）其先进的专利技术，能为天马带来更多的高端生产技术和管理经验；4）收购NLT后，能实现双方优势互补，资源共享，提高竞争力。
12、怎么看LTPS与IGZO技术区别？公司是否有涉及IGZO技术？
答：公司针对IGZO技术有做研发储备。
就目前技术的发展看，针对手机用显示屏，使用LTPS技术会比IGZO优势更明显。目前很多IGZO生产线都在a-si产线上改造实现。产线产品定位与器件本身性能以及工艺能力相关。
13、公司是否有对上下游产业链有延伸？是否会做盖板玻璃？
答：公司产品已基本全模组化出货给终端客户，并积极向产业链上下游布局（CF、触控一体化、全贴合、模组化），给客户提供整体的显示解决方案。公司目前没有做盖板玻璃的计划。
14、公司怎么看待电子产品价格趋势？
答： 电子行业成熟产品价格下降是行业特点。如果简单对比同一规格的产品，价格是呈下降趋势的。
公司产品主要分为两大类，消费类产品和专显类产品。
消费类产品以智能手机和平板电脑等为主，随着终端手机分辨率、屏幕尺寸等不断变化，每年市场主流显示屏规格也是动态发展的，如将每年更新换代后产品与往年的主流产品比，价格未必是下降的。专显类产品，主要应用在车载、工控、医疗等领域，产品价格稳定。
公司会与上下游厂商共同研究，不断更新产品型号和规格，推出替代性或升级产品，保持公司的竞争力及市场活力。
另外，公司产品已基本实现全模组化出货给终端客户，提升产品附加值并布局关键原材料，积极向产业链上下游延伸（CF、触控一体化、全贴合），给客户提供整体的显示解决方案。
15、请介绍公司专显市场发展情况。
答：专显市场涵盖领域非常广泛，可包含约30个细分市场。公司重点关注车载显示、医疗显示、工业控制、航空显示和智能家居等主力细分市场，并通过TIANMA与NLT品牌为客户提供最佳的产品体验。
专显类市场进入门槛较高，对产品可靠性、质量都要求很高，同时客户验证时间长、产品生命周期长，客户黏性高。2013年开始公司着力增加专显类产品的出货份额，目前公司正不断加大a-si生产线对专业显示类产品的支持力度。
随着专显市场规模的不断成长和公司市场占有率的持续提升，公司专显产品的销售收入和利润贡献占比将进一步提高，公司对专显市场未来的发展充满信心。
16、请介绍公司车载类产品情况。
答：公司产品应用于车载行业已有十几年的历史，车载产品就其自身的特殊性，对产品可靠性、质量都要求很高，目前彩色化、多屏化、触控化趋势明显。从2015年CES展上可以看出，中控屏尺寸较以往更大，由7、8寸变成16寸甚至20寸；屏幕数量明显增多，如后座增加显示屏，车前侧柱上也增加了显示屏。由此可见，显示屏是无处不在。今年公司车载产品在高分辨率及SFT产品上得到更多客户的认可，并在SID展会上展出了一系列新展品。
公司认为车载业务有巨大的成长空间，2013年公司成立专业显示事业部，不断加大资源投入力度。从今年公司半年报数据可见专业显示业务同比大幅攀升，车载及海外工业销售额提前超额完成年度目标，车载业务同比增长118%。
公司主要通过仪表总成商向全球一线汽车厂商供货，在全球部分著名车厂及自主品牌汽车上都有使用。
由于汽车市场的持续发展，以及汽车智能化、互联化发展，车载显示应用将迎来快速发展期，车载业务将是公司今年重点开拓的领域，也是专显业务未来主要的业务增长点。
17、公司是科技型企业，工艺现代化覆盖程度怎样？
答：公司专门从事液晶显示器（LCD）及液晶显示模块（LCM）产品的研发、设计、生产及销售。
有关LCD部分，公司拥有面板核心生产技术，制造工艺完全实现了自动化、智能化。
有关LCM部分，IC，FPC绑定等绝大部分工序也均实现了自动化，其程度还在不断提升。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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