调研问答全文
万家乐 (000533) 2015-11-25
一、介绍公司基本情况
万家乐于1994年在深圳证券交易所上市，经过二十年的发展，目前形成两大主业：以广东万家乐燃气具公司为核心的厨卫家电产业，以顺特电气设备有限公司为核心的输配电设备产业。
二、厨卫家电行业前景如何？
厨卫行业受国家整体经济下滑和房地产行业持续低迷的影响，行业增速放缓，市场竞争非常激烈。但是我国新型城镇化的深入推进、居民消费水平提升和消费结构升级为厨卫电器行业提供了新的市场空间。
当前企业面临的竞争环境更加复杂多变，互联网+和大数据时代的来临迫使企业加快经营转型的步伐，电商的崛起以及如何实现线上线下协调发展成为企业必须面对的问题。
公司今年提出“四个下沉”：渠道下沉、服务下沉、管理下沉、活动下沉。渠道下沉是指由重视一二级市场向同时兼顾重视三四级市场过渡；服务下沉是指由重点服务一级商向同时重点服务终端商过渡；管理下沉是指由重点管理一级商、服务商向重点兼顾终端商过渡；活动下沉是指品牌推广活动从城市向城镇、乡村、三四级市场转移。
除了传统渠道外，公司大力加强电商渠道的开拓力度，在已有的天猫、京东等旗舰店的基础上，推出了自有的网络品牌“Macro猫客”，作为品牌的补充，加快推动网络销售。
公司今年重点抓产品的研发创新，今年首度获得国际知名设计大奖iF设计奖和红点产品设计奖，近期推出的几款新产品也受到市场的欢迎和好评，同时大力开展现有产品的智能化。
三、厨卫家电产业以后的规划如何，会与其他企业整合吗?
与其他家电类行业相比，目前厨卫家电行业的市场集中度相对不高，还存在进一步整合的机会。公司也在密切关注行业整合的新动向，会根据自身的战略需要不失时机地进行上下游产业的整合或者横向整合。近期，公司全资子公司广东万家乐燃气具有限公司与其电控系统方面的战略合作伙伴广东华美骏达电器有限公司共同出资组建了“广东万新达电子科技有限公司”，依托双方优势，共同做大做强电控器等业务，进一步强化上游产业链的战略合作关系。这是公司在整合行业上下游资源方面迈出的第一步。
四、目前顺特设备所在的行业如何？未来增长前景如何？
顺特设备所在的输配电行业竞争十分激烈，已经出现产能过剩、恶性价格竞争等问题，输配电行业特别是中低压领域在无序竞争中面临着行业洗牌和整合的可能。但该行业具有周期性，未来预计国家对地铁、核电、光伏发电等新能源领域的投资持续增长，同时国内轨道交通提速和新型城镇化建设，为输配电行业带来结构性的发展机遇。凭借技术、质量、品牌方面的优势，顺特设备在大项目上具有较强竞争力。
五、顺特设备在行业中的地位如何？
顺特设备目前包括四大类产品：干式变压器、箱式变电站、开关柜和电网产品。
顺特设备是国内干式变压器行业的领先企业，其生产的干式变压器质量过硬，在国内、国外均有较良好的运行记录，在国内的核电、地铁等领域具有较强的竞争力。同时，顺特抓住国家新能源投资加速带来的市场机遇，来自风电、光伏项目的箱式变电站订单增长较快。
六、公司应收账款较高的原因是什么？
公司应收账款增长的原因主要是顺特设备订单增加和销售增长，由于该行业的特点是从合同签订到交货周期较长，且普遍有质量保证金条款，导致回款周期较长。
七、顺特设备有介入充电桩领域吗？
顺特设备目前有生产充电桩用变压器。充电桩用变压器今年四季度增速较快，虽然目前占顺特设备销售比例还不是太高，但这是一个前景看好、增长迅速的领域，公司对此非常重视，会大力开拓这个市场。
八、目前公司股票市值相对较低，对此公司有何想法？
公司管理层非常关注公司的市值表现，也非常重视投资者提出的希望公司加强市场管理的建议，公司将持续关注和研究这方面的信息，尊重市场自身的发展规律，努力给股东更好的回报。
接待过程中，公司严格遵守中国证监会、深交所和公司相关制度的规定，没有出现泄露未公开重大信息等情况，调研人员已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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