调研问答全文
东华科技 (002140) 2015-11-25
以下内容是就来访人员提问而形成：
一、关于再融资进展情况
非公开发行材料已上报国务院国资委待批。目前国内有多家上市公司申请开展保理业务。公司介入保理市场具有一定的业务优势，如属于产业链的中间环节，与上下游业务联系面较广。通过实施保理业务，可有利于增强客户粘性、推进项目和承揽项目，促进主业发展和提高毛利率。以前也做到类似的尝试，效果比较明显。在定增方案中，保理业务计划投入6.5亿元，至于杠杆等情况将视后续业务开展情况而定。公司对保理业务预期收益进行了测算。信息平台建设是公司信息化工作的一个重要内容，也与保理工作具有较高的关联度，计划投资5000万元，具体人员可从公司信息中心抽调一部分。另有3亿用于补流，这符合工程公司的业务需求。融资能力是国际性工程公司应具备的功能之一，否则资金就可能成为发展的短板，包括响应“一带一路”号召、“走出去”开拓国外业务，同样需要一定的资金实力。
公司股价现高于增发价格，目前距通过证监会审核取得发行批文尚需一定的时间。市场总是在不断变化的，公司将在政策许可的范围之内，努力推进再融资工作。
二、介绍公司业务情况
1. 经营形势及状况。传统化工项目存在产生过剩问题，业务机会主要是升级改造和向国外转移。油气价下跌以及环保、水资源等多重影响，虽然煤企实力较强，但出于赢利预期，导致现代煤化工项目进度延缓、观望居多。因此，公司必须适应经济运行的新常态，发挥工程设计综合甲级资质的优势，在全行业开展营销工作，如承揽的新能热电项目，便是首次承担的市政热电业务。相对而言，乙二醇项目运行较好、推进较快，成为了现代煤化工领域以及公司经营工作的一个亮点，上半年上马了多套装置。这与天业项目的示范效应是分不开的，天业项目产品的多项指标达到或超过国家标准。所采用的乙二醇技术系公司联合日本宇部共同研发，形成了专项技术与工程业务的有机结合。2014年公司合同签约创历史新高，但本年度订单量同比大幅减少，公司希望长期跟踪的几个大型项目能够形成签约，力争完成年度经营工作任务。
2.关于煤化工规划。不久前，国家能源局对煤化工十三五发展规划形成了初步设想，提出了一些发展原则和示范模式，这对煤化工产业发展将产生较大影响。同时也不忽视油气价格偏低所产生的不利因素。
3. 国外市场。公司期望国外项目收入能够达到总收入的1/3，但目前仅占10%左右，项目类型以EPC居多。作为原部属设计院，早在上世纪50、60年代公司便承担了一些援外项目。近年来，公司关注的市场多在“一带一路”沿线，输出的多为传统的化工项目，形成了国外经营的连续性。国外业务的运营经验很重要，项目所在国情况及货币汇率等对项目承揽和建设都将产生影响。“一带一路”战略的成功实施，对于公司而言应是实质性利好。目前，公司跟踪并参与了多个项目的投标工作，但国外项目运作的周期比较长。
4. 环保业务。重点关注大型化工装置以及市政污水领域的EPC、BOT、PPP项目。相比而言，化工污水处理难度较大，公司拥有大量的高难度污水处理的工程业绩。早在主发起人化三院时期，公司污水处理能力便在国内处于领先水平。公司目前正积极发挥高含盐废水处理、零排放等环保技术优势，推出大型煤化工项目水系统整体处理方案，力求提升市场份额。但由于煤化工环保装置多包含在公辅装置中，难以独立进行核算，所以环保业务在公司收入中占比较小。公司拥有环保装置运营专门资质，与柏林水务合作承担了合肥王小郢TOT、南充柏华BOT等运营项目。PPP项目市场广阔，公司将积极予以关注。
5. 项目进展。公司在定期报告中均对当期签订和执行的重大项目工程款收取、收入确认等情况进行了披露。公司结转在手合同量较大，但项目进展滞后影响了业绩的提升。一旦项目正常推进，高存量的合同项目将对业绩增长形成有效支撑。
6. 业务构成。在产品分类上，目前为总承包收入和设计、技术性收入，其中总包收入占到90%左右，设计类占10%。多年来，产品毛利率相对稳定。如果本次再融资成功实施，以及对各类环境工程PPP项目的顺利承揽，公司业务构成应进一步多元和改善。
三、介绍君康人寿举牌情况
公司在三季度报告中披露了正德人寿已更名为君康人寿。在增持前后，君康人寿并未专门与公司进行联系。君康人寿简式权益变动报告书具体披露了其基本情况、持股数量及价格、持股目的等。
四、介绍其他情况
央企改革。公司作为中央所属企业，改革改制等方面应执行国家相关政策。同时，实际控制人中国化学已豁免履行对公司进行整合的承诺。
对标企业。新常态下，技术创新、业务转型是大趋势。
交流结束。
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