调研问答全文
华灿光电 (300323) 2015-12-09
问：云南蓝晶重组合并的基本情况是怎么样的？
答：云南蓝晶经营风格比较稳健，目前的产能规模还不够大。其长晶核心设备都是自行研发的,但长晶的产能利用率不足。
蓝宝石是目前绝对主流的LED衬底片材料，此外也有用碳化硅和硅作衬底。蓝宝石的成本明显比碳化硅低，目前两寸片的售价已经在6美元以下，但其性能要显著高于成本最低的硅，且接近于成本最高的碳化硅。
与此同时，考虑到蓝宝石同时具备硬度极高、透明、抗高温、化学性能非常稳定等特点，蓝宝石是非常罕见的可以大规模量产的超高硬度材料，其应用还不仅于LED，智能手机、智能穿戴方面尚未开发或量产的很多应用在将来一定会有很大的潜力。
目前云南蓝晶采用的是独创的坩埚下降法，其优势在于生长出来的晶棒利用率非常高，因此生产过程的能耗比其他技术路线低。
关于华灿光电本次重组合并云南蓝晶的其他信息及进程，都以公告为准。
问：云南蓝晶业绩承诺的信心来源是什么？
答：云南蓝晶之前的经营风格相对保守稳健，不愿意盲目地冒险扩产，其产能目前还不高。本次重组合并完成后，华灿光电将来大部分的衬底片采购需求都会来自云南蓝晶，这会极大地稳定云南蓝晶客户需求，有利于积极扩大产能规划。用于LED衬底的蓝宝石规格相对稳定，可以稳定生产或备库存，而非LED的窗口片等订单往往是客制化非常强的，两种需求互补特性比较明显，这样就能充分利用产能，降低了待工成本。另一方面，云南蓝晶目前4寸片的生产已经非常稳定，质量较之去年有大幅度提升，其设备和工艺也能完全满足将来6寸甚至是8寸的生产需求。未来蓝宝石价格预计仍为稳中有降，但单位成本的下降及销量的提升将能弥补售价下降带来的不利之处。
问：云南蓝晶合并后，华灿光电实际控制人的变化？
答：重组前后，公司均无实际控制人。
问：3季报财务费用高企的原因是什么？
答：由于公司账面有较大金额的美元贷款余额，因此8月份人民币超预期的大幅度贬值对于公司当月的汇兑损益造成了重大影响。当然，这部分美元贷款的利率水平相对人民币贷款是非常低的。
问：华灿光电有没有资本市场融资的打算？
答：目前重组合并项目本身有配套融资的安排。目前公司的资产负债率已经处于高位，配套融资后可以下来一些，自然仍需要股权融资，但具体计划目前还没有可以披露的事项。
问：华灿光电有没有继续扩展业务领域的打算？
答：华灿光电的经营范围是“半导体材料与器件”，因此我们的视野一直关注着整个半导体产业，本次并购后也涉及蓝宝石材料与应用。当然，在公司主业的LED外延芯片领域，就全球规模排名来说，我们还有扩大规模的空间和必要。公司将会持续在现有基础上推动技改项目，在适当的时候进一步扩产，同时也不排斥在半导体材料与器件行业的其他尝试。
问：LED照明前景如何？
答： 首先，目前整个LED照明对于传统照明的渗透率还不足40%，仍有发展空间；其次，由于这些年LED照明在技术上的持续提升，目前很多LED照明是采用了超大电流的方式，价格低，但远远没有发挥LED芯片的发光效率，未来会产生相当一部分以充分节能为目的的提前替换需求；另外，随着智能家居智能照明的发展，也会衍生很多其他多元化需求，类似LED在汽车上的广泛应用，家庭和办公室的LED照明会和今天大不相同。
如果从全球的视野出发，目前国外的芯片厂商鲜有扩产的迹象，中国制造的全球占比一定会进一步提升，与此同时国内的厂商还会进一步洗牌精简。因此，在上述提及的LED总需求量持续上升的大背景下，华灿光电未来还有很大的发展空间。
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