调研问答全文
中关村 (000931) 2016-01-25
构投资者在调研中提出的问题及公司方面给予的答复如下：
一、公司未来战略方向如何，房地产业务、医药板块定位？?
回复：
2015年9月17日，经公司第五届董事会2015年度第十二次临时会议审议通过，公司发布了《关于调整公司发展战略的公告》。根据该公告，公司将以 “医药大健康产业”为核心构建公司未来业务，并将其作为公司战略产业发展方向。由于上述战略转型的需要，公司未来将以医药板块作为运营的核心，逐步处置房地产板块相关的资产，将回收的资金陆续投入到公司医药板块当中，医药板块的收入占公司营业收入的比例将逐步增加。
二、介绍下医药板块的情况？主要产品及以及经营增长情况？
回复：
自2014年12月，公司出售子公司中关村建设后，医药板块收入占公司营业收入的比例在40%左右，其中博苏片、华素片及飞赛乐三个品种的营业收入占比最高。最近三年及一期，公司营业收入的构成情况如下表所示：
单位：万元
产品名称 2015年1-9月 2014年度 2013年度 2012年度
金额
(万元) 比例
(%) 金额
(万元) 比例
(%) 金额
(万元) 比例
(%) 金额
(万元) 比例
(%)
医药 博苏片 12,680.32 18.53 16,280.70 5.37 17,286.58 4.79 14,119.43 4.32
华素片 5,354.67 7.82 11,824.20 3.90 11,543.95 3.20 6,058.66 1.85
飞赛乐 3,563.92 5.21 4,237.37 1.40 3,529.35 0.98 1,844.35 0.56
其他 5,604.00 8.19 6,125.11 2.02 5,609.60 1.56 4,731.55 1.45
小计 27,202.91 39.75 38,467.38 12.68 37,969.48 10.53 26,753.99 8.18
建安施工 建筑施工 - - 199,737.07 65.83 243,819.08 67.63 189,877.89 58.06
混凝土 26,090.45 38.12 35,726.77 11.77 38,226.22 10.60 46,445.42 14.20
小计 26,090.45 38.12 235,463.84 77.60 282,045.30 78.23 236,323.31 72.26
房地产开发 10,459.44 15.28 21,898.01 7.22 30,121.39 8.36 51,920.55 15.88
物业管理 2,084.40 3.05 4,364.36 1.44 2,143.04 0.59 2,411.08 0.74
其他 2,393.38 3.50 2,478.86 0.82 4,995.85 1.39 6,470.39 1.98
其他业务 204.10 0.30 747.24 0.25 3,242.72 0.90 3,174.38 0.97
合计 68,434.68 100.00 303,419.69 100.00 360,517.78 100.00 327,053.70 100.00
三、公司产品品类不是很多，未来会通过外延收购的方式来快速丰富产品线么？如果有，收购的主要方向？
回复：
公司目前的收入构成中，主要为医药板块收入及混凝土板块收入，两者合计约占公司收入构成的80%。由于公司业务战略转型的需要，未来公司会持续加大医药板块的投入，包括通过外延式并购的方式来迅速的丰富公司医药板块现有的产品线及扩大公司医药板块的收入规模。
在公告2015-072号《关于调整公司发展战略的公告》中，公司明确了未来发展的三个重点领域：
领域一,体外诊断行业。我国的体外诊断行业尚处产业发展初期阶段，呈现基数小、增速快等特点，因此中国体外诊断市场增长空间广阔。
领域二，专科医院。根据医院和诊所对资金、人才、管理等方面的行业要求，民营医疗机构应以专科化和规模化运营做为发展方向。
领域三，健康养老产业。随着政府支持及扶持社会养老政策的逐步出台，公司将依托居家养老模式，构建重服务、高品质的养老管理与服务机构。
有鉴于此，公司将以 “规模导向”和“重塑核心竞争力”为主要工作思路，围绕医药大健康领域中具备巨大市场发展空间的以体外诊断为代表的新型医疗器械、具备高成长潜力的专科医院和“轻资产”的健康养老运营管理及部分具有较大市场机会的处方药和OTC产品细分领域，通过收购、自主建设、加大研发投入，成立产业并购基金等多种方式扩大业务规模，尽快实现突破，使公司业务产业链得以迅速扩张，打造出公司新的产业布局。
与此同时，公司将积极推进现有医药业务的变革创新，通过实施内部结算，引入营销合伙人制度，建立品类联盟，充分挖掘现有产品的销售潜力，加大研发投入，稳步提升产品质量等战略性措施，最大限度的提升现有医药业务规模。
公司力争在短时间内把“医药大健康业务”打造成战略性主导产业，在未来三至五年内成为公司最具盈利能力的核心业务。到2019年，力争实现医药大健康领域非医药收入规模超过医药收入规模的战略目标。
四、请介绍华素制药与军科院毒物药物研究所合作的共建药物代谢平台，以及该平台对公司制药板块的影响？目前华素制药与军科院毒物研究所具体的合作方式是怎么样的？
回复：
1、与军科院毒物药物研究所合作共建药物代谢平台的基本情况
（1）非临床药物代谢动力学介绍
非临床药代动力学研究是通过体外和动物体内的研究方法，揭示药物在体内的动态变化规律，获得药物的基本药代动力学参数，阐明药物的吸收、分布、代谢和排泄（Absorption,Distribution,Metabolism,Excretion,简称ADME）的过程和特征。
非临床药代动力学研究在新药研发的评价过程中起着重要作用。在药物制剂学研究中，非临床药代动力学研究结果是评价药物制剂特性和质量的重要依据；在药效学和毒理学评价中，药代动力学特征可进一步深入阐明药物作用机制，也是药效和毒理研究动物选择的依据之一。同时，药物或活性代谢产物浓度数据及其相关药代动力学参数是产生、决定或阐明药效或毒性大小的基础，可提供药物对靶器官效应（药效或毒性）的依据；在临床试验中，非临床药代动力学研究结果能为设计和优化临床试验给药方案提供有关参考信息。
（2）军事医学科学院毒物药物研究所简介
军科院毒物药物研究所是1958年5月由军科院药物、化学、药理三系合并而成，是国内三大药物研究所中最早且唯一按全学科完整配置的研究所，是国家新药研发的主要机构和骨干力量，隶属于军科院。建所以来，共获得国家和军队新药证书73个，其中国家一类新药证书7个。目前，毒物药物研究形成了以抗毒、抗神经精神疾病、抗病毒及超级菌研究为优势特色的创新药物研发体系，以7个博士学位授权点、8个硕士学位授权点、3个博士后流动站为依托的人才培养体系。拥有国家重点实验室、国家工程技术研究中心、国家战略药品研发基地、国家药品安全评价和食品安全风险评估等五个国家级创新药物研发平台，是我国创新药物研究的一支重要力量。
（3）合作框架介绍
截至目前，华素制药和军科院毒物药物研究所（以下简称“毒物药物研究所”）已签署《关于共建药物平台合作意向书》，该意向书的主要内容如下：
①合作方式
由华素制药现金出资1,000万元成立全资子公司（以下简称苏雅公司[华素制药于2015年07月注册成立北京苏雅医药科技有限责任公司，注册资本1,000万元，华素制药持股100%，该公司将和军科院毒物药物研究所开展合作。]）。毒物药物研究所为苏雅公司提供药物代谢学的技术支持，但不以任何形式在苏雅公司持股、参股，不参与苏雅公司的市场运作。
苏雅公司运行初期，毒物药物研究所派研究人员参与、指导苏雅公司药代相关项目工作，给予技术上的具体支持，协助苏雅公司技术团队的建设以及全套药代动力学评价体系SOP的建立。苏雅公司成立后，将作为毒物药物研究所国家级新药研发平台的一个分平台，毒物药物研究所为苏雅公司主体实验室申请国家认证实验室提供技术支持。
②苏雅公司的经营范围及运营方式
苏雅公司拟定的经营范围为：非临床药代动力学研究、毒代动力学研究和临床生物样品检测，以及承担委托或合作性质的药物类药性或成药性化合物ADME评价筛选。
华素制药为苏雅公司提供管理团队支持，包括承揽项目、人力、财务、实验室质量管理及日常管理等工作。毒物药物研究所主要负责对项目或课题进行评估，从技术层面提出建议及定价方案，以评估报告形式提交华素制药，华素制药拥有定价决策权，但最终定价不低于毒物药物研究所建议价格的90%。毒物药物研究所为苏雅公司提供技术支持，从知识及技术层面提供指导，包括人员培训、方案设计、方法开发、对质量控制提出合理化建议、协助解决项目中出现的技术问题和报告审核等。
华素制药及毒物药物研究所约定，在苏雅公司成立后的前五年，双方按照服务项目的具体情况及贡献程度分配收益，五年后，双方根据苏雅公司的运营情况另行协商分配收益。
③核心技术人员配置
苏雅公司成立后，毒物药物研究所将指派高级技术专家作为苏雅公司首席科学家负责技术管理。同时，毒物药物研究所还将指派具有国家重点实验室资质的药物代谢研究室技术团队为苏雅公司提供知识技术层面的支持，培养技术人员并参与指导项目工作。
2、该项目对公司医药板块的影响
（1）通过药物代谢研究，更容易发现创新药，有利于新药研发
外源性物质进入人体后，通常在体内酶的作用下通过氧化、还原、水解和结合等反应将外源性物质转化成易排泄的形式，即生物转化(biotransformation)。一般情况下，生物转化过程就是药理学活性化合物的失活过程，许多药物的代谢物具有较原型药更高的药理活性或者更理想的药代动力学性质，进而被开发成高效、低副作用的药物。下表为部分代谢药物与原型药的对比情况。
原型药 代谢药物或参考代谢物合成的新药 代谢药物较原型药的比较优势
氯雷他定 地洛他定 H1受体活性更强
非那西丁 扑热息痛（非那西丁的O-脱乙基代谢物） 扑热息痛较非那西丁作用更强，且不导致高铁血红蛋白血症及溶血性贫血
非镇静类抗组胺药特非那定 非索非那定 非镇静类抗组胺药特非那定阻碍心脏钾离子通道有时可导致严重的心律不齐，而其活性代谢产物非索非那定无此缺点
焦磷酸盐 双膦酸盐 焦磷酸在体内到达病变位置前已被水解，因此体内无抑制骨吸收作用。对焦磷酸进行结构改造时发现当以P-C-P键代替焦磷酸的P-O-P键时可得到双膦酸盐，它与焦磷酸有相似的活性，但在动物或人体内都不经代谢，可以起到很好的抑制骨吸收的作用
6-巯基嘌呤 巯唑嘌呤 巯唑嘌呤较6-巯基嘌呤能更好的在体内保持药效
（2）能有效的提高华素制药及公司医药板块的药物代谢研究水平，并对其新药研制起到推进作用
通过与军科院毒物药物研究所共建的药物代谢平台，华素制药的新药药代研究可以由苏雅公司检测，节省筛选药代合作单位的时间成本，直接缩短研发周期；同时，华素制药还可以深度参与苏雅公司承接的其他新药的药代动力学研究，提高现有人员的研究水平，开拓研发思路，对发现新药或者改造现有药物的结构起到明显的推动作用，从而提高华素制药的研发效率。
五、山东华素原料药及固体口服制剂生产线将设项目完成后，高血压类药物盐酸贝尼地平片的产能会到什么样的水平？此块业务预计能给公司带来营收增长几何？
回复：
山东华素原料药及固体口服制剂生产线将设项目建成后，将增加元治（盐酸贝尼地平片）的产量：10,911.36万片，（其中2mg规格的3,968.64万片、4mg规格的3,744.00万片及8mg规格的3,198.72万片），元坦（格列吡嗪分散片）的产量4,262.40万片，津得斯（盐酸舍曲林片）的产量386.40万片。
山东华素原料药及固体口服制剂生产线将设项目建成后，达到设计产能后的销售收入约为21,500.00万元，年度利润总额为4,807.34万元，内部收益率为25.69%（所得税后），具体情况如下表所示。
序号 项 目 指标 备注
1 营业收入 21,500.00万元 达产后正常年度数值
2 利润总额 4,807.34万元 达产后正常年度数值
3 税后利润 3,605.51万元 达产后正常年度数值
4 内部收益率 25.69% 所得税后
5 投资回收期 5.68年 所得税后、含建设期
六、请介绍公司研发情况，如：研发机构设置、研发人员数量等？
回复：
公司的研发主要集中在医药板块，其中主要是孙公司华素制药负责研发。
1、公司研发机构设置情况
2001年，华素制药成立了全面负责新产品开发和技改的研发中心。目前，公司研发中心下设药化部、药学部、技术部、医学部和综合部，具体如下：
2、研发人员情况
截至2015年6月30日，华素制药共有研发人员73人，其中拥有大专以上学历23人、本科学历44人、硕士及以上学历6人。
目前，华素制药的核心技术人员基本情况如下：
董国明，华素制药总经理兼生产研发事业部总经理，硕士研究生，毕业于第二军医大学，高级工程师、执业药师，从事药品生产、质量、技术、研发及管理工作25年；最近三年取得发明专利2项；先后主持了小丸包衣缓控释制剂技术平台项目（北京市科技计划项目）、新型戒毒防复吸模式的建立（国家科技部863项目）、微球技术平台项目（北京市科技计划项目）。
龙永鹏，研发中心常务副总经理，本科，毕业于中国药科大学，高级工程师、执业药师，从事药品生产、质量、技术、研发及管理工作16年；最近三年获取发明专利3项；先后以项目申报负责人的身份参与小丸包衣缓控释制剂技术平台项目（北京市科技计划项目）、新型戒毒防复吸模式的建立（国家科技部863项目）、微球技术平台项目（北京市科技计划项目）等项目。
姜永强，质量总监兼任技术部经理，本科，毕业于北京中医药大学，高级物流师，从事药品生产、质量、技术及管理工作23年。
3、研发技术成果
公司近年来的主要研发成果如下：
年度 主要研发成果
2012年 心血管1项在研，1项获得临床批件，1项完成生产报批；麻药项目2项在研，1项完成生产报批， 2个项目申报立项申请；神经精神类1项正在进行临床研究；其他类1个项目获得生产批件。
2012年度获得发明专利授权2项，一项是产品的核心工艺专利，另一项是新制剂技术平台相关的专利。
2013年 公司2013年研发项目主要围绕心血管、神经精神、特药领域开展，包括新产品开发及上市品种延伸开发。完成新药临床报批项目 2 项（特药、心血管各一个品种）；获得国家局特药研究立项批件 2 项；另有在研的新项目1项，上市品种延伸开发项目3项。
2013年度完成发明专利申报 2 项（特药、心血管各一个品种）；获得新制剂技术相关的发明专利授权2项。
2014年 公司2014年研发项目主要围绕心血管、神经精神、特药领域开展，包括新产品开发及上市品种延伸开发。完成新药临床报批项目2项（特药、心血管各一个品种），生产报批项目1项（抗真菌品种）；另有在研的新项目3项，上市品种延伸开发项目11项。
2014年度获得发明专利授权1项。
4、技术储备情况
公司建立了门类齐全、梯队合理的技术储备，在研发的具体产品列表如下：
序号 项目名称 新药类别 适应症 当前进度 核心技术/优势
1 盐酸羟吗啡酮及片 3.1 镇痛药，用于缓解中度至重度疼痛 2013年11月申报临床，目前已通过CDE技术审评，同意批准临床，正在等国家局最终审批，待发临床批件 本品为阿片受体激动剂，国内独家申报，产品质量达到ICH要求，合成方法已申报发明专利
2 琥珀酸美托洛尔及缓释片 3+6 β肾上腺素受体阻滞剂；用于治疗高血压、心绞痛及伴有左心室收缩功能异常的症状稳定的慢性心力衰竭 2014年1月申报临床，目前已通过CDE技术审评，同意批准临床，正在等国家局最终审批，待发临床批件 本品为国内首仿；原料药制备工艺成熟，质量优于原研产品；缓释片为多单元控释系统，可以保证药物以恒定速率平稳释放；本品各项技术指标与原研产品质量等同
3 氨酚羟考酮片 6 镇痛药；用于各种原因引起的中、重度急、慢性疼痛 2013年3月申报生产，目前在CDE待审评 本品为阿片受体激动剂+非甾体抗炎药，增强相互的镇痛效果，减少各自的副作用
4 联苯苄唑 6 抗真菌药 2014年11月申报生产 本品国内仅有两家具备生产资质，但质量不稳定，难以满足供货需求；我公司自行申报原料药仿制，生产工艺简便、稳定，产品质量优于原研产品
5 盐酸羟考酮注射液 6 镇痛药，用于全麻患者术后镇痛 临床前研究 本品为国内首仿，可安全有效地减轻中、大型手术后患者疼痛，而骨科手术患者 应用盐酸羟考酮注射液术后 PCIA 镇痛时恶心、呕吐的发生较应用吗啡时低
6 盐酸羟考酮缓释片 6 镇痛药，治疗晚期癌症中、重度疼痛 临床前研究 国内首仿
7 知母皂苷BⅡ原料药、胶囊 1 防治老年性痴呆 临床前研究 本品为国家一类新药
8 知母皂苷BII注射用原料药、注射液 1 治疗缺血性脑卒中 临床前研究（方案起草中） 本品为国家一类新药
9 盐酸二甲氨基苯酚原料药及制剂 原料药3.1 治疗氰(腈)化物中毒 近期启动临床研究 本品注册分类为化学药品2类，为完全意义的创新药物；本品为国内公认的唯一一个适用于中、重度氰化物、丙烯腈中毒特效急救药物
制剂2
七、定增完成后公司财务费用在未来2-3年的变化情况？医药研发初期投入大，后续是否还会有融资（定增）需求？
回复：
本次非公开发行完成后，公司的财务费用将有所下降，每年约减少利息支出约1,800万，公司未来2-3年财务费用约为5,000万左右。
本次非公开发行完成后，公司的资产负债水平虽然有所下降，但仍然处于较高的水平，公司的债务融资能力仍非常有限。为保证公司“医药大健康”战略的成功实施，公司需不断加大对医药板块的投入，会考虑在合适的时机，再次启动再融资事宜。
八、公司产品的主要客户及销售渠道？目前公司终端药店、KA连锁、KA直营数量分别为多少？未来拓展速度？
回复：
目前公司医药板块包含OTC和处方药两种，其销售模式也各不相同，你们这里所问到的终端药店、KA连锁、KA直营等应为公司OTC类（含健康品）的销售模式。由于目前公司2015年度报告尚未披露，其中的具体销售收入和主要客户经营数据等尚不便对外披露，下面对于你们所关心的公司OTC类（含健康品）销售情况及未来发展简述如下：
产品 主要渠道 未来发展
药品类：
华素片、飞赛乐
等 1、批发渠道如九州通、中建、国药新龙、华润等约60家核心一级商业；
2、零售终端渠道覆盖全国主要药店，包括全国连锁100强，均建立了合作，如一心堂、海王星辰、老百姓、大参林等。 1、华素药品类围绕口腔咽喉、晕动、皮肤外用等主要领域，通过“华素”、“飞赛乐”、“孚琪”三个知名品牌，拓展产品种类，增加品类竞争能力；
2、渠道拓展未来分为两个方向：一是逐步加强更终端连锁药店等直接合作，在连锁药店的口腔、晕动品类销售中成为第一名，皮肤外用品类进入前三名
3、结合品类产品的丰富，华素2016年将会开辟控销模式，向四线城市及村镇拓展区域，市场前景广阔。
健康品类：
华素愈
创牙膏、漱口水
系列 1、分为三个渠道：医院及口腔诊所专业渠道；超市等大众渠道；电商及微商线上渠道。2015年在上述渠道进行了拓展，目前有1,000家医院和诊所，1,500家超市已经有销售；
2、主要客户包括家乐福、沃尔玛、永辉、物美、大润发等全国性大渠道及丹尼斯、银座等区域强渠道；
3、通过区域代理，将会渗透到三四线城市的其他超市。 1、2016年将会拓展诊所渠道大约5,000家，覆盖全国；
2、商超的合作将会更加广泛，全国主要超市都会有华素愈创系列的产品；
3、电商渠道如天猫、京东、苏宁、国美、1号店等均将全面上市。并且将会启动微商和萌店等合作。
IR数据平台
