调研问答全文
精锻科技 (300258) 2016-02-19
Q：2015年经营情况介绍以及今年增长目标
A：2015年公司主营业务订单总体上保持良好的增长态势，公司实现营业收入约7.1亿元，比上年同期增长13%左右，其中国内市场产品销售收入比上年同期增长约1.1%，出口市场产品销售收入比上年同期增长约93%。2016年公司的订单增长势头良好，考虑到全年整车市场成长的不确定性，公司经营目标是销售收入增长不低于20%，公司对完成此目标充满信心。
Q：客户收入占比结构
A：2015全年，公司排名前两位的集团客户GKN（供货通用、福特、丰田等）和大众（供货大连、长春、天津、捷克等）销售收入合计占比近50%。
Q：公司产品全球市场份额
A：去年公司差速器锥齿轮生产了约3600万件，相当于装车900万辆，全球占比差不多10%。变速器齿轮及轴现阶段占比不高。
Q：公司产能情况
A：公司目前产能是月产400万件左右，年产接近5000万件，今年会对现有产能进行填平补齐和适当增加，预期将增加近1000万件左右的新产能。公司目前产能仍是处于供不应求的状态，现在大部分工序是两班制，未来人员到位后会增加部分工序开三班制。整体上，16年产能利用率将比15年高。
Q：产能准备周期
A：公司通常需要提前2-4年来布局新产能，比如部分进口压力机，国外制造周期通常需要18-20个月，加上前期商务技术洽谈时间、发运时间和安装调试时间也需要接近12个月，而客户通常允许的产能准备周期也就12个月到18个月之间，因此公司对投资周期比较长的关键工序设备如果没有一定的富余产能安排，则对一些重要客户的项目订单就无法获得。
Q：未来扩张节奏及资本开支情况
A：公司将继续做好常规产品的产能挖掘和适度的产能扩张，并对一些新产品项目做前瞻性的投资布局准备；目前对姜堰工厂的大型设备投入比较谨慎，对常规批产的产品重点是挖掘已投入设备的产能潜力。今年资本支出方面，天津厂区今年基础建设投资和设备投资应不超过1亿元，宁波工厂如正式并购达成股权交割，则需投入股权转让款约5500万元外加技改投入引进先进的欧美装配检测线/试验设备等投资预算约3000-5000万元，姜堰工厂产能平衡填平补齐和研发试验设备等投资约3000-5000万元，其它如有新项目需投资，将会及时披露。
Q：产品价格及毛利率情况。
A：近几年人民币相对日元、韩元的大幅升值，对公司产品相对于日本、韩国竞争对手原先具备的价格优势有一定的影响。由于公司每年都实施内部成本节约控制和降本增效措施，公司毛利率整体基本上保持稳定。
Q：宁波诺依克情况
A：现阶段主要配套海马、江淮等客户，2016年可以借助公司现有的销售渠道来拓展新客户新市场，公司对此已有业务拓展计划。
Q：公司固定资产周转率持续下降的原因
A：一方面是公司近几年新项目多、投入多，且部分新项目还没有全部达产；另一方面是公司为满足一些潜在新项目的需求，提前对部分关键工序投资规划产能。
Q：公司变速器齿轮情况
A：公司变速器齿轮的市场份额没有大幅提升主要是国内多数手动变速器还是使用切削加工的结合齿，未来随着自主品牌和合资品牌DCT自动变速器项目的产能提升，对锻造结合齿的市场需求将逐步增长，据相关研究报告，未来中国市场DCT装车比例可能会达到30%~40%左右。
Q：未来发展规划
A：公司未来会根据项目的投资需求适时再融资。未来发展的几个重点方向：1）汽车轻量化方面的关键零部件；2）新能源汽车传动系统的关键零部件；3）汽车节能减排方面的关键零部件；这些项目在实施过程中如果有合适的合作或并购对象，则公司会积极把握商机优先选择并购成长。
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