调研问答全文
深天马 A (000050) 2016-03-17
1、请介绍公司 AM-OLED 进展及客户情况。
答：2010 年，公司启动建设国内第一条 4.5 代 AM-OLED 中试线，
并生产出多款样品，其中一款 12“AM-OLED 产品在首届中国电子信息博
览会上荣获 CITE 创新金奖。在此基础之上，2013 年，天马开始投资建
设一条 5.5 代 AM-OLED 量产线。目前该产线产品已经成功点亮并已量
产出货，未来将为市场、客户提供更多新型显示技术产品。近期 2016
年世界移动通信大会（MWC2016）上，公司有展出 5.5 代 AM-OLED 量产
线首款产品。
公司坚持大客户与中高端产品策略，与全球著名品牌客户建立了
良好的合作关系，拥有深厚的客户合作基础。同时，公司产品已基本
全模组化出货给终端客户，向客户提供一体化显示解决方案。公司不
断加强与现有国内外大客户的深度合作，现有的客户资源将为 AM-OLED
量产线提供很好的支撑。当然，AM-OLED 较其他显示技术领域会有其个
性化应用领域，公司也有相关项目在推进。
2、公司是否有 OLED 专利？
答：公司有中试线近 5 年的技术积累，公司研发的 AM-OLED 技术
拥有自主知识产权。
公司一贯重视知识产权，设有专门的知识产权部，并建立了完善
的专利数据库、管理制度和平台，专业负责公司知识产权方面的管理。
其中重点布局关键技术和产品，并通过多样化的方式加速专利授权，
不断增强市场防御能力。公司将持续完善知识产权管理，有效防范风
险。
3、公司固定资产折旧年限是多长？
答：厂房折旧年限为 35 年，设备折旧年限为 10 年。
4、公司预计何时收购厦门天马？
答：相关股东承诺自厦门天马正式投产后5年内将所控制的厦门天
马股权注入深天马，这是基于产线建设、运营、客户开发等多种因素
的考虑。厦门天马2015年经营情况良好，营业收入约40.36亿元，净利
润约3.1亿元。公司认为，未来厦门天马股权注入将进一步提高深天马
的资产质量、盈利能力和核心竞争力。公司会严格依据国家政策，在
恰当的时间点选择合适的方式将厦门天马资产注入上市公司。
5、请介绍公司G6 LTPS产线进度。
答：厦门天马第 6 代 LTPS 产线已全线贯通，首款 5.5 寸 FHD LTPS
产品已于 2 月 4 日点亮，该产线是目前最先进的 LTPS 产线，也是中国
大陆首条成功点亮的第 6 代 LTPS 产线，该产线产品将具备更窄边框、
更高对比度、更高亮度、触控集成、更薄模组等超强性能，从而给消
费者带来更好的客户体验。
武汉天马 G6 LTPS 项目于 2015 年 Q3 启动建设，预计于 2017 年投
产。
6、上海天马与厦门天马的托管费用是如何得出的？托管期限已经
到期，后续会如何安排？
答：托管费用由上海天马与厦门天马沟通协商得出。
上海天马与厦门天马托管协议将续签。
7、公司 a-si 产线后续如何安排？
答：在量产技术应用方面，公司 a-Si 技术的产业化应用已十分成
熟，产成品的高解析度、低功耗、轻薄化和高光学特性等特征远超同
类型产品，主要是根据公司策略，关注其运用的结构化市场。
公司重组完成后，进一步加大资源和力度投入专业显示类市场。
从专业显示类产品看，a-si 产线有很大的应用空间：基于其“多品种，
小批量”的特点，更适合在中小尺寸产线上生产，满足其柔性交付要
求。同时，目前专显领域产品彩色化、多屏化、触控化趋势明显，a-si
的投入将为专显客户提供色彩更为丰富、高性能、高质量的产品，并
将伴随现有专显客户产品不断升级、成长。随着专显市场规模的不断
成长和公司市场占有率的持续提升，公司现有的 a-si 产线将助力专显
销售收入和利润的进一步提升。
8、公司产品怎么维持比较高的毛利率？
答：从产品分类来看，2013 年以来，公司持续优化产品结构，主
要定位于中高端产品及高附加值产品，重点目标市场是中高端智能手
机和专业显示。
有别于专显产品，消费产品生命周期短，基数大，市场关注度较
高，产品和客户相对集中，竞争也更为激烈，谁能抓住产品推出市场
的前三个月谁才能占据市场，赢得客户。公司从 2013 年以来，持续优
化产品结构，消费类产品以智能手机为主，主要定位于中高端产品及
高附加值产品。基于公司的一体化运营优势和优秀的供应链整合能力，
公司通过生产线的灵活调节和配置形成了柔性交付的能力，并能够支
持整体市场布局的切换快速实现垂直起量。近几年，公司积极响应客
户需求，支持多家国内外客户实现产品首发。由此看来，公司在中高
端智能机上优势明显，赢得了产品高毛利率的市场机会。
专业显示产品主要应用于车载、工控、医疗等领域。专显类产品
准入门槛高，原因在于客户对产品可靠性、质量要求很高，验证时间
长。因此，专显产品具有生命周期长、客户黏性高、价格稳定性强等
特点。公司进入专业显示领域已有近 20 年的历史，积累了大批稳定的
国际知名客户。随着专显市场规模的不断成长和公司市场占有率的持
续提升，公司现有的 a-si 产线的转型也将助力专显销售收入和利润的
进一步提升。
9、请介绍公司政府补贴未来的预期。
答：国家和地方对新型显示技术支持力度在不断加强，尤其是以
公司为代表的龙头企业支持在不断加强，具有稳定性和持续性。平板
显示是国家战略新兴产业，国家发展改革委、工业和信息化部也联合
制定并印发《2014-2016 年新型显示产业创新发展行动计划》积极引
导我国新型平板显示产业健康有序发展，且新型显示技术战略地位仍
在不断提高。同时，公司的市场地位、竞争能力、盈利能力不断得到
提升，正向在全球范围内提供显示解决方案和快速服务支持的创新型、
科技型、领先企业的战略目标加速迈进，公司作为平板显示产业的核
心骨干企业，国家将持续给与支持。
10、请问武汉的 6 代 LTPS 生产线所投放的资本支出，有多少用在
建设，多少用在设备？
答：武汉天马 G6LTPS 项目投资 120 亿元，截至 2015 年底累计已
投入 5.4 亿元，均为在建工程。
11、公司是否有考虑股权激励？
答：公司 2013 年提出“文化与人才战略“，对保留、激励核心、
关键岗位人才有非常清晰的认知，也在不断优化公司整体激励体系，
股权激励是其中一环。
公司正积极考虑包括但不限于股权激励在内的各种可行的激励方
案，并选择合适的方式和时机来实现。
12、苹果什么时候可以成为公司的客户？
答：公司与苹果公司一直保持紧密联系，公司完全自主掌握相关
市场主流前沿技术，如 LTPS、AMOLED、in-cell 等，为与苹果开展合
作创造了条件。公司将根据自身发展战略、市场发展趋势和客户需求
有计划推进与苹果公司的合作。公司的战略目标是成为全球中小尺寸
显示领域领先企业。公司已于 2014 年公告子公司武汉天马及托管公司
厦门天马共投建两条新的 LTPS 产线，未来随着产能的进一步扩充，公
司将不断加大市场开拓力度，提升客户的覆盖面和占有率。
13、AMOLED 是否会替代 LTPS？
答：AM-OLED 与 LTPS 是目前主流的显示应用技术，在当下旗舰、
高端等移动智能终端消费类显示应用上不断攀升。二种显示技术之间
并不是截然不同、毫无关联，LTPS 可以为 AM-OLED 提供驱动背板。我
们认为，成熟掌握 LTPS 技术才能更好的为 AM-OLED 提供支撑。在部
分新兴显示领域，如 VR/AR、柔性显示等，AM-OLED 技术具有应用
优势。
14、请介绍公司 a-si 产线产能利用率情况。
答：公司 a-si 产线技术已非常成熟，产线处于满产满销状态。
15、专显市场与消费品市场有何不同？
答：专显市场涵盖领域非常广泛，可包含约 30 个细分市场。公司
重点关注车载、智能家居、智能穿戴等市场，巩固工控、医疗、航空
等领域的优势。根据市场预测专显市场呈稳步增长趋势。
相较于消费品产品，专显类产品的门槛高、客户粘性高和产品的
生命周期长，其关注点是产品的质量、可靠性以及长期供货保障，与
消费品差异较大。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，
严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时
已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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