调研问答全文
信立泰 (002294) 2016-03-23
主要交流内容：
大家好，欢迎各位前来公司调研。首先简要介绍一下公司基本情况。
2015年，在行业增长大幅度降低、医药产业发展面临诸多困难的背景下，公司实现营业收入34.78亿，同比增长20.64%，净利润12.66亿，同比增长21.45%，基本符合预期。从公司发展历程看，大致经历了三个阶段，从主要产品为心血管药物、抗生素制剂及原料，到以心血管产品为主，发展到今天形成以高端化学药、生物医药、生物医疗三条创新主线为主，后续生物药、生物工程等诸多创新产品开发稳步推进的格局。
就单个产品来说，2015年，泰嘉持续增长，市占率稳步提升；泰加宁临床实验及市场推广按计划进行中，实现快速放量；信立坦正在招标、推广阶段，四期临床也正在开展，处于市场开发期，并在积极筹备进入国家医保目录的工作，将成为一个新的增长极，相信未来会有不错的成绩。
在已有产品能够稳步增长，持续支撑业绩的基础上，后续公司还有诸多创新产品。在生物制药领域，未来两三年将陆续有产品问世，目前研发进展较快的产品主要集中于骨质疏松等领域，例如重组人甲状旁腺激素1-34（rhPTH1-34）冻干粉针计划今年下半年申报生产批件。在医疗器械领域，科奕顿正在研发左心耳封堵器、延时型腔静脉滤器；生物医疗工程公司正在研发PTA球囊导管等产品；完全可降解支架已完成动物实验进入临床研究阶段，预计今年启动临床试验。一系列的创新产品已实现短期、中期、长期布局，将支撑公司未来持续不断发展，为公司成为优秀的生物药公司奠定基础。
1、问：2015年制剂收入同比增长只有15.57%，泰嘉的增速是不是还要再稍微少点？
答：增速放缓主要原因是公司营业收入基数的不断增加，去年泰嘉在广东市场未能中标也有一定影响。但正如之前所说，我们对泰嘉的未来一直很有信心。作为高端手术用药，泰嘉主要用于PCI手术的术前术后，相较于欧美发达国家，国内PCI手术量远未饱和，随着经济发展和人口老龄化，未来几年PCI手术量仍将保持不断增长。其次，在神经内科和治疗性预防领域的使用，也会带动泰嘉持续稳健增长。此外，若今年泰嘉能争取重新进入广东省销售，也将给整体销售带来正面影响。
2、问：15年国家开展临床试验数据自查后，氯吡格雷现在的竞争格局？
答：目前国内取得硫酸氢氯吡格雷制剂批文的厂家仍是三家：赛诺菲、信立泰、乐普药业。鉴于各省市的招标工作已经启动，从进度来看，短期内暂无新的仿制药上市。
3、问：阿利沙坦酯未来会不会面临激烈的竞争？
答：目前国内高血压人口达2亿多，随着老龄化，市场将进一步扩大。信立坦属于1.1类沙坦类抗高血压新药，为原研专利产品，在国内及西方主要国家拥有自主知识产权。且本品起效迅速、作用持久、降压平稳；不经过肝转化，代谢产物单一，耐受性更加良好；适于长期服用。相信通过公司营销团队的专业学术推广，信立坦将取得不错的市场表现。
4、问：仿制药一致性评价政策对公司的影响？
答：一致性评价的有关政策是国家以提高质量门槛为方式，改革医药行业的具体措施之一，作为以质量为生命的企业，我们非常认同国家的政策，也有信心在未来以质量为首要竞争力的医药市场中，取得更好的成绩。
5、问：能不能简要介绍一下和川大的合作？
答：川大生物治疗国家重点实验室拥有科研人员逾千人，下辖一批具有国际知名度的研究室，科研实力雄厚。此次与川大的合作，双方将共同组建科研团队、共同开发合适的创新项目，建设“信立泰深圳生物医药创新研究院”，并将对川大的3个创新基因治疗项目率先开展临床研究。前述3个项目在肿瘤治疗领域属于突破创新型技术，在国际竞争中亦处前沿。
6、问：16年公司有并购计划吗？会不会比较注重BD的工作？
答：并购是公司迅速壮大和收获新产品的重要渠道之一，我们一直很重视，同时也非常审慎。2016年，公司的工作重点之一就是加强BD业务发展，提高产品获取能力。固然创新、研发就有面临成功或失败的可能，但契合公司的创新项目，我们还是会去做。
7、问：公司未来发展方向？
答：未来，公司将以高端化学处方药、创新生物药及介入医疗器械为主导，以自主创新为动力，形成差异化竞争优势，逐步建成以中国为基础的国际化创新型医药企业。
8、问：公司会不会考虑激励政策？
答：公司一直注重对员工的考核、激励，并针对员工发展制定了一系列规划，现已拥有一支具有信立泰特色的执行力、能力较强的管理队伍。公司会考虑根据市场情况在合适的时机推出激励计划。
9、问：公司15年研发费用大幅增加，其中源自公司自身研发投入增加的比重大概是多少，未来研发投入这一块是如何规划的？
答：2015年研发费用增加，主要是子公司苏州金盟并表，以及公司加大研发投入所致；其中自身研发投入占公司营收的比重区间与往年大概一致。作为创新企业，未来公司在研发方面的投入将持续增加；但对生物制药领域的投入更多是进入资本化，对利润不会有太大影响。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了交流与沟通，并严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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