调研问答全文
搜于特 (002503) 2016-03-25
1、问：请公司领导详细介绍一下公司品牌管理和供应链管理业务的收入来源？
答：“供应链管理”业务的收入来源，是公司通过给服装产业的上游客户如制衣厂、织布厂代为采购原材料或集中接单给加工厂家生产赚取差额利润。其商业逻辑是基于大量的上游客户其原材料的采购、生产订单呈小批量、多批次的分散型特点，而公司通过资源整合后拥有大规模集中采购优势和资金优势，所以即使加上毛利，我公司代为采购的价格依然比上游客户自行采购的价格有较大优势，对于上游客户具有较强的吸引力。
2、问：请补充介绍供应链管理业务的平均毛利水平？净利润率水平？
答：供应链管理业务的毛利范围为6%-10%，平均毛利约为7%，净利润率大概是4%。
3、问：公司2016年预算数据中的营业收入预计85亿元以上，请问其中各业务板块的收入构成如何？
答： 我们预计2016年营收85亿元的主要来源于以下几个部分：“潮流前线”服饰业务约占30% ，品牌管理业务约占10% ，供应链管理业务约占60%，另外还有少量商业保理业务。
4、问：请公司介绍“品牌管理”业务的商业模式？主要服务内容？
答： 品牌管理业务的商业模式是：公司选取在某些区域范围内拥有较强的渠道网络资源的行业下游客户（如其他中小服装品牌的经销商、代理商、加盟商）进行合作，共同投资成立子公司，利用其原有的渠道资源及公司的营销管理经验、资金共同开展经营业务。公司可以提供包括店铺管理、商品陈列、品牌推广和人员培训以及O2O营销等方面的支持。
5、问：新的品牌管理业务与公司现有的主营服装业务的销售渠道是否重合？
答：不重合，两块业务的渠道是相互独立的。品牌管理业务我们主要通过全资子公司东莞市搜于特品牌管理有限公司作为运作平台，在全国服饰消费市场发达地区投资设立多家控股型项目子公司，汇聚本区域具有丰富市场资源和营销能力的合作伙伴，为时尚生活产业的品牌企业提供代理经销业务。
6、问：从公司刚才介绍的供应链管理和品牌管理业务的商业模式来看，公司会否形成库存压力或存货风险？
答：不会。我们在开展这些业务的时候，都会根据在手订单的情况进行采购、下单的，一般不会有库存压力或存货风险。
7、问：2015年供应链管理和品牌管理业务新增的2亿元业务收入构成如何？新业务的客户与我们现有业务的客户有重叠吗？拓展新业务客户的主要方式？
答：供应链管理和品牌管理业务项目子公司去年成立后就有业务进来。去年这两块新业务发生的2亿余元业务收入中，供应链管理业务占了绝大部分，品牌管理业务有少量。新业务的客户与我们目前主营业务的客户重叠很少。目前拓展新业务客户的主要方式是利用现有合作伙伴的资源。
8、问：品牌管理和供应链管理这两块新业务的市场容量？目前市场上有哪些标杆型企业？
答：近期通过市场调研了解到，这两块业务的市场需求巨大。整个服装产业链规模非常庞大，有专家估计达9万亿元之巨。所以，对于公司而言这块的发展空间很大。目前主要的标杆型企业如香港的利丰行、国内的怡亚通。
9、问：品牌管理和供应链管理这两块新业务对公司应收账款的影响有多大？
答：我们在开展新业务时，将综合考量客户的信用和经营情况授予账期，严控应收账款风险。
10、问：品牌管理业务成立的子公司、孙公司所管理维护的终端店的费用由谁承担？
答：品牌管理业务链条中的终端店的运维费用由客户自行承担。这些终端店是加盟店，自负盈亏，不是我们的直营店，它们所产生的期间费用对我们没有任何影响。
11、问：就供应链管理业务想进一步了解，公司刚才提到主要在服装原材料、纺纱等领域开展业务，那么未来会开展成衣方面的业务吗？这些订单是自行生产还是外包生产？
答：针对当前服饰类电商对于线下供应链资源的掌控和议价能力较弱的情况，且服装类电商的原材料其实与我们高度重叠，所以公司肯定会开展成衣领域的业务。让电商企业放心的把供应链端交给我们打理，从而腾出更多的精力在服装设计方面。这些成衣订单也会外发给上游的生产加工厂生产。
12、问：从公司前面的介绍情况来看，感觉公司大力推进品牌管理和供应链管理业务都需要大量资金支持，虽然说公司目前运营状况良好，但显然通过自有资金来支撑新业务的开展是远远不够的，所以在未来的发展资金方面就比较依赖于公司目前正在申请的非公开发行。请公司对于此次非公开发行事项的进展情况进行介绍？
答：公司非公开发行股票申请在2016年3月18日获得了中国证监会发审委审核通过，我们目前正在推进供应链管理和品牌管理业务，在募集资金到位前，公司有多种融资手段推动业务发展。
13、问：如果募集资金到位的话，计划设立多少合资子公司？
答：公司计划在全国各主要区域设立供应链管理业务合资子公司共20家，品牌管理业务合资子公司共18家。
14、问：开展品牌管理和供应链管理业务的壁垒？
答：公司目前一年设计7000余款服装，年销售几千万件服装。公司利用多年来形成的资源、管理经验积累和积淀，结合资金优势，围绕服装行业全产业链开展这两项业务，可以为行业中大量的中小企业健康快速发展提供服务支持。目前，我们是第一家开展这些业务的国内上市公司。没有行业多年形成的资源和经验积累，难以开展这方面的业务。
15、问：请公司介绍一下商业保理业务？开展商业保理业务的预期利率水平？开展这块业务是否需要牌照？有无政策限制？
答：公司开展商业保理业务主要有两个拓展方向：一个是利用现有的“潮流前线”品牌服饰业务的供应商资源；二是利用新开展的供应链管理业务资源。
商业保理业务的年利率水平在12%左右。公司开展商业保理业务不需要业务牌照（行政许可）。
16、问：公司在2015年成立了时尚文化产业文化基金，未来有何计划？
答：暂时还没有具体项目计划。我们目前比较关注如网红经济、娱乐经济、会展经济等这些跨界热点现象，如果选定了好的项目，我们会有步骤有计划的推动。
17、问：公司目前采购下单有集中的电子化平台吗？这个电子化平台与公司前期规划的搜特网、时尚智造网有什么不同？
答：公司正在建设B2B平台“时尚智造网”，B2C平台“搜特网”。“时尚智造网”对应供应链端，搜特网”对应营销端。未来可以考虑作为第三方平台向行业开放。
18、问：请介绍下公司今年在“潮流前线”业务的发展计划？预计今年会拓展多少家集合店？公司分区域市场的表现情况如何？
答：2016年公司将进一步巩固提升现有主营业务，正在努力拓展集合店，同时也在摸索新的销售模式，试点“降倍率、不打折”，巩固公司品牌形象以提升客户的品牌忠诚度。
从业绩表现来看，广东省内、内地省份的三四线城镇的业绩表现亮眼；一二线城市，像省会城市和经济发达的地级市竞争压力较大。不同区域的客户消费需求不一样，对服装的需求有差异，需要因地制宜的发展业务。
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