调研问答全文
嘉寓股份 (300117) 2016-03-28
1、目前公司下游客户情况怎样？
答：在房地产行业结构调整的大背景下，房地产行业急剧洗牌，由分散型向集中型转变。公司作为行业的龙头企业，凭借先进的技术、过硬的品牌以及与百强下游地产商的稳定的战略合作关系，能够分享到大型地产开发商市场份额持续扩大的红利。2015年度，经营活动产生的现金流量净额-1,836.42万元，同比增长85.04%；工程回款188,268.33万元，同比增长25%，为营业收入的90%。
2、公司2016年1-2月订单情况如何？
答：公司2016年1-2月的订单比去年同期增长，根据已披露的第一季度业绩预告，公司第一季度的扣非后净利润去年同期增长约36%。具体数据公司将在2016年第一季度报告中披露，请关注。
3、公司七大区域的基地相继投产，请问各大基地的规模是多少？目前产能利用率是多少？公司海外业务情况如何？
答：各区域基地的规模为占地6万-8万平方米，已投产的产能门窗幕墙合计约为700万平方米，目前综合的产能利用率是30%-40%。
公司的海外市场以稳中求进为原则，主要涉及以产品与设计服务为核心的出口，2015年公司的海外市场主要以新加坡、澳洲市场为主，2016年公司将增加美国的海外市场。
4、公司零售业务的开展情况及未来规划？
答：公司经过上市后的跨越式增长，随着七大区域及区域总部生产基地的建成投产，产能规模、加工精度均达到国内先进水平。作为行业的龙头企业，以技术领先、服务领先、成本领先等优势，依托全国280多个城市的营销网络布局，遍布全国和海外的近1200多个门窗项目和30年门窗领域的技术积累与成熟的产品系列，完全能够满足国内门窗零售市场客户的需求。
2015年度，公司完成了零售业务的整体规划及铺垫。公司采取线上和线下相结合的方式，发力互联网+门窗零售市场。在线上通过和各大电商平台的合作搭建销售平台，建立和推广“嘉寓”全国性品牌形象，通过整合营销和整体品牌推广策划，快速树立品牌形象，在零售和工程市场产生品牌溢价。在线下通过加盟店和体验店的推广，形成线上与线下的互动，提高线上业务的成交率，也为线下客户提供了有别于其他品牌的标准化服务。
2016年公司计划围绕长江三角洲、珠江三角洲、西南地区、京津冀地区建立线下体验店。
5、公司各区域发展不平衡的原因是什么？
答：公司各区域发展不平衡的原因是公司历史因素及市场结构调整的结果。对于华北区域，业务规模稳定，毛利率也相对稳定；对于华南、华东区域，业务规模扩大，各项费用增加，毛利率下降。
6、公司收购上海上源的进展情况如何？
答：公司收购上海上源，目前仍处于尽职调查阶段。
7、公司2015年年度报告中提到的“门窗幕墙清洁智能机器人领域，将成为未来公司产业转型升级的重要方向”，请问这个目前的进展情况及未来规划是怎么的？
答：公司凭借行业龙头地位进行相关领域的资源整合，围绕公司的主营业务，重点进行门窗清洁机器人、外墙清洁机器人、太阳能电站清洁机器人等领域的拓展，形成业务整合协同效应，为客户提供增值服务。关于智能机器人领域目前公司的进展和相关规划，公司会在相关事项确定后，及时披露。
8、公司与恒大集团是战略合作伙伴关系，公司在恒大业务中的占比是多少？
答：公司在恒大集团的供应商中占比是最高的，但是公司为了控制风险，防止对单一客户的依赖性，恒大集团的业务在公司门窗业务的占比控制在30%以内。
9、公司被证监会立案调查的进展如何？
答：截至目前，公司被证监会立案调查事件尚无结论，如果有相关进展，公司会及时披露。
10、公司财务费用较高的原因是什么？
答：2015年公司财务费用较高的原因主要是报告期内公司因经营所需增加银行借款及票据贴现相应支付的借款利息增加所致。
11、建筑业全面试点营改增，对公司的影响是什么？
答：自2016年5月1日后，建筑业将全面试点营改增，并将新增不动产所含增值税纳入抵扣范围。全面营改增的推行，对公司的集中采购能力也提出了更高的要求，对以挂靠经营或者不规范的同行业公司提出了新的挑战，必然会淘汰一些不合规的企业，使优质的企业更有利于增强其综合实力，从而带动整个行业的发展，同时提高中国门窗企业的国际竞争力，整体上来说有也有利于行业长期健康发展。
趋严的行业监管环境及税收政策的调整，势必对门窗企业的品牌化、产品系统化、经营规范化提出了更高要求，也为公司提供了更为公平的竞争环境，市场将向行业优势企业集中也成为必然趋势，本次新规很可能成为导火索，引起行业大洗牌。
12、根据2015年年度报告中的数据，公司2015年度的现金流情况改善，原因是什么？
答2015年，公司现金流情况改善，比上年同期增长85.04%，主要表现为以下几个方面：
（1）报告期内与收入规模配套的工程回款增加，销售商品、提供劳务收到的现金比上年同期增长24.66%，而购买商品、接受劳务支付的现金比上年同期增长21.95%；
（2）收到税费返还比上年同期增长59.61%，报告期内公司的子公司广东嘉寓收到的出口退税增加。
13、公司订单的执行周期一般是多少？
答：公司的订单周期一般为一年半至两年。
14、公司已推出第1期员工持股计划，是否以后还会推出员工持股计划？
答：公司会根据实际情况，适时推出后续的员工持股计划。
15、公司存货较高的原因是什么？
答：公司的存货主要分为原材料、在产品、库存商品、建造合同形成的已完工未结算资产、在途物资等，公司合同额增长较快，在施工程数量增加，导致存货较高。
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