调研问答全文
麦达数字 (002137) 2016-03-29
1、介绍公司基本情况。
麦达数字（原名实益达）于1998 年成立，2007 年在中小板上市，公司传统主营业务为EMS 消费类电子产品生产制造，2015年转型数字营销领域，并立志向“技术、数据”驱动的企业级SaaS服务延伸，力争未来3-5年内构建一流的企业级SaaS服务平台和生态圈。
2、公司2015年报中有哪些亮点？
2015年对于麦达数字而言是转型的一年，报告期内，公司重点实施了以下几项资本动作：
（1）数字营销板块为基石，切入互联网
2015年，公司通过发行股份及支付现金方式全资并购顺为、奇思和利宣三家数字营销公司，并参股广州讯友，从传统制造业切入数字营销行业，快速完成在全案营销、创意策略、社会化媒体营销领域布局，顺利搭建全产业链、全媒体一站式数字营销板块的基石。为更好的整合数字营销板块业务，公司随后成立了数字营销集团，作为承载公司该新兴业务板块集中管理和资源调配的中心。
公司本次收购的三家数字营销公司非常优质，根据公司最新发布的2015年报，三家公司均超额完成了2015年度的业绩，顺为、奇思、利宣2015年度分别实现扣非后净利润为3,066.27万元、2,806.36万元、1,155.77万元，超出承诺业绩的122.7%、155.9%、115.6%，合计超幅达32.61%，公司数字营销板块的盈利能力十分良好。
数字营销板块作为公司新的业务单元以及互联网板块的重要基石，公司深挖数字营销业务板块体系内资源之间的战略协同效应，保持并不断优化其核心竞争力，为公司企业级SaaS服务战略的落地执行提供可靠保证。
（2）延伸企业级SaaS服务，掘金千亿级市场，公司产业格局观清晰
劳动力成本提高、产业界竞争加剧，提高环节效率成为构筑企业竞争力的重要一环，同时受益于移动互联网高速普及，企业级SaaS服务正进入加速成长期，市场规模有望从2014年的118亿元拓展为千亿市场。公司以数字营销为基石，通过在数字营销领域积累大量的企业客户以及用户数据，由数字营销延伸到企业级SaaS服务, 构建以“数据+技术”驱动的一流企业级SaaS服务平台和生态圈企。
2016年1月，公司超市场预期锁定投资消费品行业渠道管理SaaS服务龙头赢销通，作为公司未来3-5年战略转型重点，参投赢销通只是开端，公司将继续整合资源，围绕企业级服务进行外延布局。
（3）传统业务资产证券化，盘活公司存量资产
为全力支持公司转型互联网产业，公司于2015年度启动资产证券化和存量资产盘活。在资产证券化方面，公司参股公司电明科技于2015年12月挂牌新三板，控股子公司汇大光电于2016年3月完成挂牌新三板；同时为继续推进资产证券化的步伐，公司在业务布局方面采取专业化分工策略，陆续将LED照明业务、EMS业务两大业务板块独立整合至子公司实益达照明、实益达工业，业务板块的独立运营有利于促进其进一步健康发展，并将逐步完成资产证券化。
在盘活存量资产方面，公司于报告期内启动存量资产出售，事项完成后，将给公司2016年的现金流和利润带来正向积极影响。
（4）引入外部资源支持，助力公司战略转型
2015年公司在发行股份购买资产的同时，为储备转型所需的资金，同步配套募集了6.35亿资金，考虑到改善股东结构，并帮助公司引入战略合作伙伴等因素，公司选择了有和君背景的海和投资作为公司战略合作伙伴，认购3亿元。和君在战略、人才培养等方面具有非常丰富的经验和资源，公司正处在战略转型过程中，希望能借助和君的优势资源，帮助公司在战略方向的梳理和并购资源的嫁接等方面提供支持。目前双方也正在进一步讨论可能的深入合作，如基于公司战略的人才培育等。
为支持公司战略转型，公司还成立了战略常效研究机构-“数字研究院”， 并聘任丁俊杰、田涛、张志弘三位专家人士担任公司数字研究院的首批研究顾问，数字研究院将基于对数字营销和企业级SaaS服务行业的深入研究，为公司战略方向提供支持。
（5）管理层增持公司股份，彰显转型信心和决心
2015年重组时，大股东及管理团队同步参与了定增份额的认购，金额约2.26亿，这些均彰显了公司大股东、管理层等对公司战略转型的信心和决心，并将成为公司转型道路上的有力保障。
3、2016年，公司在企业级SaaS服务行业有何规划和布局？
公司的战略方向和目标已经非常明确，即未来三年内成为中国一流的SaaS生态平台，公司基于此目标寻找行业标的，并进行并购。虽然由于人力成本的上升，企业对于SaaS的需求是很迫切且刚性的，但因国内的基础设施和企业端的消费习惯从2015年才刚刚起步，企业级SaaS服务目前处于探索期，所以目前市场上80%-90%的纯正SaaS企业还处于投入阶段，投入期的特点决定了此类企业都比较关注用户数和销售规模，不太关注利润，因此，2016年麦达数字在企业级SaaS服务领域的重点是对标的公司的储备，但如果出现特别优质的标的，对公司的战略意义重大，公司也不排除直接并购。
4、公司选择企业级SaaS服务标的的标准是什么？
目前对标的公司的选择主要基于以下两类型：一类是，标的公司适合作为平台，可以接入各类增值性的SaaS服务；另一类是，在某垂直领域比较深入的标的公司，且已形成健康的健康的营收和利润。公司当前阶段更为关注的指标是标的公司在细分领域的行业地位（如企业用户数）及未来创造现金流的能力（如商业模式、续费率等）。
5、公司拟参股的赢销通的经营状况如何，未来是否有进一步增持或并购的计划？
赢销通2015年的审计工作正在进行过程中，根据目前了解到的情况，赢销通的经营状况符合预期。
公司的投资行为都是基于战略而不是纯粹财务收益的考虑，公司在选择投资标的的时候，都是优先考虑标的能否成为未来生态的基础，或者能否在公司未来的生态中提供某项服务。关于公司未来是否进一步增持或并购赢销通将根据具体情况进行判断。
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