调研问答全文
华联股份 (000882) 2016-04-21
本次活动以访谈形式为主，主要问题如下：
1.公司对未来的发展如何规划？
公司目前主营业务为购物中心的运营与管理。但由于购物中心行业资产重、培育时间长的特点，为提高公司现金使用效率、增强公司竞争力，公司会尝试转型轻资产运营战略。未来在转让部分成熟物业的所有权的同时，保留公司对物业的管理权；公司股东在享受物业增值收益的同时，为公司带来管理咨询服务收入。公司在现金流充裕的情况下，公司将积极发掘对外投资机会，以财务投资或战略合作为目的，增强公司的整体盈利水平。
2.公司未来如何实施轻资产战略？
2015年，BHG Retail REIT于新加坡证券交易所发行上市。未来成熟后的物业会考虑出售于REIT。今后在实施轻资产战略的过程中，公司将根据证券化相关的法律法规、政策，及预期收益决定相应的转让方式。另一方面，公司实施轻资产战略的过程中，为使公司股东充分享受到物业增值的收益，也对公司的主营业务运营能力提出了更高的要求。具体来说，公司将通过提升运营能力，降低空置率、提高租金水平，从而公司在资产转让中可以享受更高的收益。
3.公司对外投资项目的选择标准是什么？
公司在进行对外投资项目的选择中，主要考虑是否可以为公司主营业务带来协同效应、增强公司主营业务收入水平。公司希望通过投资而与相关项目进行更多的合作，实现公司与对应项目的双方共赢。
4.公司发行股份购买资产并募集配套资金事项中，有关发行股份的锁定期如何安排？
公司对于新发行股份的锁定期安排已经在公司《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易（草案）》中做了详细叙述。具体锁定期限将根据交易对方取得标的资产的工商登记日、公司发行股份的股权登记日以及交易对方持有相关标的的时间来决定。
5.公司未来准备在哪些区域拓展新的购物中心？
考虑到北京地区人均购物中心面积偏低及相关市场形势的特点，公司坚持以北京地区为发展重心，同时积极布局有潜力的二线城市物业。为增强公司在二线城市购物中心的招商议价能力，公司将发挥行业地位优势，在二线城市物业中引入公司战略合伙租户，形成主力租户对招商的带动效应。
6.目前公司对购物中心的估值模式是什么？
公司对购物中心的估值主要根据宏观经济形势、行业发展状况、地域经济特点、项目周边商圈情况，并结合公司运营管理能力，预测项目可产生的现金流量，从而以合理的折现率对现金流进行折现对购物中心进行估值。
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