调研问答全文
华东医药 (000963) 2016-04-20
问题一：公司2016年一季报情况简介
答：1、经营业绩分析：
公司2016年一季报已于4月20日正式发布。2016年一季度公司实现营业收入61.66亿元，同比增长18.31%；归属于母公司所有者的净利润4.35亿元，同比增长26.41%,达到了预期目标任务。
公司医药工业销售整体增长25%左右，延续了去年稳步发展的态势，属正常增长范围（去年一季度由于并表、统计口径等因素同比增速较快，且基数较大，故今年一季度增速比上年同期增速有所放缓）；公司医药商业增长15%左右，略快于去年同期水平（去年一季度浙江全省统一招标使当时医院采购有所控制，控费也对公司商业收入产生了一定影响，今年一季度没有受到太多招标因素的影响）。
今年2月份公司完成了向大股东远大集团和华东医药集团的定向增发，募集资金已到位并全部用于补充流动资金。目前公司暂无重大投资需求，部分闲置资金用于偿还贷款和理财，今年一季度财务费用同比下降两千多万元，降幅为48.52%。
2、主要医药工业产品发展情况介绍
公司医药工业主要产品增速较稳。受个别地区招标议价影响，百令胶囊今年面临一定降价压力，但公司在基层市场覆盖仍有较大潜力，后续在基层的放量值得期待；阿卡波糖增速保持在30%以上，得益于基层销售人员增加和销售渠道拓展，预期今年有望继续保持30%以上增速；免疫抑制剂领域整体发展较好，尤其是他克莫司产品在一些地区新中标使增速仍保持在较高水平，其他免疫产品及消化领域产品也基本保持在去年增长水平。
3、面临的压力和挑战
今年，宏观政策不确定性较多，公司面临的压力较大。
（1）招标降价压力。药品降价对医药企业是常态性的，有招标就会面临降价压力。公司各品种也面临一定的降价压力，公司积极参与各地招标工作，目前为止公司除产品在个别地区存在二次议价之外，整体价格相对稳定，未出现特别极端的降价情形。
（2）一致性评价压力。国家对医药企业一致性评价工作的加速推进，未来几年药品生产企业都会面临较大的认证压力，公司现有的主要品种除百令外也在积极开展一致性评价的准备工作，争取在2018年底之前完成一致性评价工作。
（3）两票制压力。国务院正在推进的两票制预计将对医药企业带来较大影响。目前国家和地方对两票制的相关细则尚未出台，具体影响很难判断。公司有专业的医药工业销售队伍，全国范围实行两票制不会对公司医药工业销售带来影响，但可能使公司商业某些业务和渠道发生重构，总体而言，这项政策对于渠道覆盖和掌握终端的大型医药商业企业存在更多的发展机会。
问题二、公司百令产品的市场定位及后续发展规划
答：从战略推广角度，公司将百令产品作为肾病、呼吸系统治疗以及增强免疫力的长期药物。受限于产能瓶颈，百令胶囊主要通过大医院、科室的增加来扩大销量，在基层市场覆盖较少，2016年中期公司江东生产基地投入运营后，随着产能的彻底释放，将来在坚持大医院营销的基础上将加大在基层市场的拓展，未来基层市场具有较大的发展潜力。
问题三：公司糖尿病产品阿卡波糖近几年市场占有率变化趋势、目标市场及后续发展规划
答：近几年，公司阿卡波糖产品市场占有率稳步提升，市场占比较高。根据市场销售量估计，2015年公司阿卡波糖市场份额已接近原研厂家拜耳公司一半水平。未来随着公司在基层市场的拓展，该产品市场份额还会持续提升。
公司阿卡波糖产品目前在一二三线市场都有推广，一线市场的大医院是增长规模基础，但增速低于基层市场，由于招标价格的因素竞争对手在某些区域退出，公司有机会填补其退出后的份额。公司目前重点开拓的市场在基层，基层市场是公司更有竞争力的领域，公司的基层销售网络布局正在在不断地完善中，基层销售人员也在逐年增加。国内潜在竞争厂家暂时撤回阿卡波糖生产批文的申报也给公司该产品的市场开拓带来相对有利因素，未来两三年是公司扩大该产品市场份额的黄金时期。
问题四：公司目前在研产品研发情况
答：目前公司在研品种较多，研发进展正常。在研产品领域有癌症肿瘤、糖尿病、心脑血管等。癌症肿瘤重点产品迈华替尼目前处于一期临床，进度符合预期；伊马替尼和依鲁替尼等产品也在有序正常推进；地西他滨今年一季度完成了现场核查，后续在申报生产批文。糖尿病类新药方面公司在研及合作开发品种在西药、生物药方面都有涵盖、储备的处于临床研发和报批生产的新药约有20个左右，心脑血管类也有产品在研发，重点品种磺达肝癸钠在等待生产核查。
问题五：公司资本运作战略规划
答：公司两大股东远大集团和华东医药集团支持公司的产品及业务模式及走向国际，并积极参与了公司今年年初实施的35亿元定增项目。国际化是公司未来重要发展战略，公司在2015年开始关注海外优秀仿制药企业并购机会，后期将继续关注并参与海外（重点为美国）优秀仿制药企业的并购，希望通过海外平台带动公司产品、管理及经营理念的国际化。
在国内市场，当前一致性评价认证、新版GMP认证使诸多医药企业面临被淘汰的压力，并购整合机会加大。公司关注与优质医药企业的合作及并购机会，并购目标为具有创新和市场潜力的生物药、慢性病用药、肿瘤、肝病等领域用药以及新兴的糖尿病领域用药、儿科用药等。
问题六：公司医药商业发展趋势及新业态发展情况
答：浙江省医保控费、零差率成为常态，分级诊疗政策的实施让基层及社区医院门诊压力加大。浙江省已经开始实施医师多点执业新政，公司也在计划通过自有资源和渠道优势与医生的资源和技术相结合，结合政府政策导向和行业规划，探索以项目合作的方式开展基层诊疗及居家养护等业务。
问题七：控股子公司宁波公司代理产品玻尿酸销售情况及后续发展计划
答：宁波公司这几年在已玻尿酸为主的医疗美容类产品的代理推广上取得了较好成效，业务持续保持较快增长。今年一季度宁波公司整体销售增长幅度达到40%，代理产品玻尿酸销售增幅同比增长翻番。宁波公司在玻尿酸产品市场已经站稳脚跟，后期会进一步做深做细目前的市场销售渠道。也在继续寻找和引进市场潜力大以及有创新亮点的医疗美容和医疗器械类产品，目前暂无明确的目标和意向。
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