调研问答全文
悦心健康 (002162) 2016-04-28
公司于2016年4月28日举办了特定对象联合调研。本次调研活动公司重点介绍总体转型发展规划及进展、悦心健康医疗产业规划及进展、悦心安颐养老产业规划及进展以及传统的瓷砖业务、自主研发创新的斯米克负离子健康板业务等。同时还介绍了公司战略投资参股的鑫山保险代理有限公司、康智（上海）健康科技有限公司的业务情况。
一、公司总裁王其鑫先生报告悦心健康在大健康转型的思路
悦心健康旗下四个子公司，分别为上海斯米克建筑陶瓷有限公司（建筑陶瓷）、上海斯米克健康环境技术有限公司（负离子健康板）、上海悦心安颐投资管理有限公司（养老）、上海悦心健康医疗投资管理有限公司（医疗）。公司转型大健康的发展策略有三个关键词：服务链整合、轻资产运营、两岸服务整合。
大健康的范畴，横向包括生老病死，纵向包括上下中游以及衍生的金融服务。悦心健康根据自身能力和战略意图考虑投资与整合领域，涵盖了预防、治疗、康复等领域，主要发展思想为不做押宝式的重资产投资，主要通过对轻资产的运营进行编织成网。通过对矩阵发展及管理，如在徐州地区，已取得较好的成绩。例如，公司与徐州市政府、区政府、医科大学有很好联系，对妇幼生殖领域的技术储备有十足把握，未来可能将总部骨科、牙科等专业力量放到徐州，按照当地需求匹配总部的技术储备。
悦心健康投资整合的终端服务有：鑫山保险代理、悦心名医馆、徐州生殖中心、康智健康管理、其他专科医院等。2016年计划位于上海新虹桥国际医学园区的悦心名医馆落地，将台湾优质资源引入，16年12月试运营，17年第一季度正式运营。通过引进国际名医，为国内高端病人提供特色服务，如有必要也可作为中转点，目前与美国的医疗机构也在洽谈相关合作。
专科医院策略发展主轴为整合两岸医疗资源，以骨科专科医院为例，公司拟与台湾专业尖端的骨科医院，与大陆骨科业务优良的医院结合，完成资金、人才的整合。牙科专科的发展策略也与此类似，悦心健康整合大陆和台湾的口腔医疗资源，建成口腔医院和诊所。
骨科方面，公司将与台湾专业尖端的骨科医院进合作，主要切入微创膝关节置换、脊柱治疗等细分领域，实行两条腿走路的发展战略，即在国内挑选合适的医院投资扩建、拓展，条件好的地区考虑自建。牙科连锁规划方面，发展策略与台湾专业的牙科连锁合作，选择市场需求量大的细分领域(种植牙、儿童牙科、无套牙齿矫正等)，合作方式为由悦心投资控股，双方合作开发大陆市场，预计2020年悦心品牌旗下将拥有6家口腔医院，24家直营口腔门诊部，181家加盟口腔门诊部。选定6大区块发展，每个区块设立1家口腔医院、4家知名门诊部、30家加盟门诊部，采用分公司形式管理。
二、鑫山保险代理有限公司董事长林重文先生介绍鑫山保险代理公司情况
林重文先生从事保险业40年，判断未来是保险发展最好的时代。主要理由有三个：过去的二三十年的经济发展，培养了一亿的中产阶级家庭，具有消费能力；保险的支出比例仍然较低，有提高的空间；中国逐渐进入老龄化社会，养老的需求、服务巨大，而且需要保险来完成。
鑫山保险公司成立的背景：新国十条颁布，国家政策导向鼓励，同时保险业务产销分离的业务形态。
创办人与专业管理团队：创办人林重文先生，构件了国际化、专业化经营团队。
企业奠定了独特而有效的文化，涵盖核心价值、营销文化、管理文化三个方面。
鑫山保险的发展历程：2012年取得代理执照，已建立13个分公司、6个营业部，在上海、浙江、山东业务规模已成为领先地位。业务以翻倍的速度成长。其中2015年，寿险新单保费5207万，增长117%，财险保费4060万，增长71%。而且在2015年第四季度实现盈利。
鑫山保险代理公司的战略定位，锁定中高端市场，走精品店经营模式，发展成为服务集团。鑫山具有的核心竞争力：专业管理团队、高端高阶培训和品质客户服务。
鑫山保险代理与悦心“大健康+大金融”的战略布局的关系。鑫山的保险服务与悦心的医疗、养老、健康管理服务可以结合，在客户中共享双方资源，具体会在预防、医疗、康复、养老领域进行硬件耗材等业务的合作。
鑫山保险代理未来5年成长策略：继续布局网店，完善平台培训系统，开发高净值客户与终端市场，建置网上投保平台，同时发展国际化。规划在2020年达到5000人，分公司50家，营收5亿。
三、康智（上海）健康科技有限公司总经理陈信宏先生介绍康智科技健康管理云平台
康智健康科技的定位：全程化第三方健康管理的平台运营商，延伸医疗服务，改变医疗圈的生态规则。
康智科技业务发展的背景：在分级诊疗发展的大趋势下，15年9月《国务院办公厅关于推进分级诊疗制度建设的指导意见》正式发布，将分级诊疗、双向转诊等列入国务院重点工作；在医疗服务模式面临的转型中，在解决医联体利益分配过程中，社会需要一个第三方的健康管理平台，来解决医疗服务模式面临的挑战，包括慢病连续性及整合性团队照护，井喷的数据及AI人工智能，医疗联合体的利益共生规则，医保付费模式的改变，公平与效率的平衡等。
康智的核心解决产品和方案：1）建立了24小时标准化医疗客服中心，提供咨询预约服务、转诊与绿色通道、民众查询与投诉服务等；2）建立了全病程服务管理系统，建立病人完整健康电子档案，形成全程闭环管理新模式，核心业务模块包括个案处理、居家随访、转诊服务、远程健康管理等；3）康智医生在线app预计16年会上线，通过云端共享健康管理平台，使病历能够跟着病人流动。
康智科技通过核心解决方案的闭环打造，能够在此基础之上形成精准营销、签约家庭医生、医疗大健康数据分析增值服务等相关的增值服务。康智科技的产品定位为健康管理平台，与主流医院建立生态平台与医疗服务供应链，通过数据分析，对接电商、保险平台，并收取相关费用。而产品对病人也将从病院延伸到家庭，提供更好的健康管理。
康智科技计划借助上海禾新医院现有医疗资源实现线上线下相结合，建立云医院，预计16年7月上线，将成为上海首家互联网医院。同时，公司拟在上海某区进行区域信息化平台对接合作，主要从事区域分级诊疗服务中心托管 (24小时医疗咨询、预约挂号等)。
四、公司妇幼生殖负责人朱彦忠先生介绍悦心健康妇幼生殖业务
悦心健康妇幼生殖的发展定位是：打造大中华区优生生殖服务第一品牌。
中国不孕不育患者已超过4000万，体外受精的单次费用在2-4万元左右，根据15%的就医率，对应的辅助生殖市场超过千亿，国内市场供不应求。市场规模巨大，但能够完成该服务的医疗机构资源并不充沛。已具有牌照的356家医院中，具有完备能力的医院尚处不足。而市场的需求还在扩张，13年周期数成长至48.5万，平均每家每年完成1200周期（每年试管婴儿诞生数约20-30万），缺口巨大。因此总体来看国内妇幼生殖市场供不应求，叠加资格限制严格，供给增加比较困难。
悦心健康介入辅助生殖市场。1月11日与四川德阳政府签署医疗健康产业合作发展框架协议；2月4日与徐州医科大学签署合作协议书；4月18日成立控股子公司徐医悦心。徐州医科大学辐射整个淮海经济区临床医学教学及服务，拥有14所直接附属医院，近百家教学附属医院，在校生1.1万，硕士、博士研究生1481人。徐州医科大学生殖遗传研究所是我们的主要合作对象，以腔镜手术为主，每年有上千台腔镜手术。
公司的初步蓝图是厚植两岸，稳健布局，目前在江苏、四川、上海共有三个点。徐医悦心将主要从事腔镜微创手术、无痛分娩、辅助生殖等业务，计划在徐州设置1个据点，在淮海经济区外围设置设置7个据点，其中包括4个高端妇产，3个IUI及IVF，初步估算5年投资规模约1.5-2.5亿，预计2020年达到营收2-3亿，其中高端妇产1-1.5亿，IUI及IVF1-1.5亿。未来两年的发展目标：医院合作单位数16年5个，17年5个；主要项目包括徐州、四川德阳、上海名医馆，其他储备合作点正在积极洽谈中；技术来源是引进台湾及本地合作单位人才。
其中徐州医科大学位于淮海经济区，在当地具有很高的影响力和附属医院、教学医院，医疗资源充沛。悦心健康还计划成立徐医悦心妇幼生殖遗传专科医院。除了徐医外，悦心健康在上海悦心名医馆也会有不孕不育相关的诊疗服务。
悦心健康在妇幼生殖方面的顾问为国际生殖权威曾启瑞院长。曾院长具有卓越的国际声誉，并且具有优秀的生殖医院管理经验。
发展策略主要为：1）以二三线城市包围一线城市，在人口密集区域设立区域中心医院向外辐射；2）同时与政府密切合作，与国内外、两岸学校合作培养人才，投入研究经费，建立实验室，在项目推动中扩大国际影响力；3）与学校合作培养人才，公司和台湾顶尖医科大学、徐州医科大学及塔夫茨大学有良好关系；4）投入研究经费，广泛建立生殖实验室；5）厚植国际影响力，成立国际专家咨询委员会。
五、公司医疗设备投放项目负责人梁景雄先生介绍相关业务情况
梁景雄先生之前在台湾从事医疗设备租赁、医疗设备投放方面的工作。
中国大陆医疗设备投放业务的机会：分级诊疗确立；中型医院业绩成长超过大型医院；肿瘤发生率高过预期；获利与渠道同样重要。
在中国存在大量的中小型医院，其发展的主要障碍为人才的不足，而非资金的不足。目前影响设备投放企业的困局：缺乏资金；运营管理能力欠缺；专注熟悉产业，多以控制设备运营成本为抢项目；未形成规模效应；缺乏人才培养机制。
悦心健康在此领域的优势：资金优势；杰出的运营能力；医疗人才的引进与培训；提供人才发展的平台。悦心健康还具有整合能力，能够为用户提供广泛的医疗资源，具有医疗设备投放业务的核心能力：运营核心团队；资源整合能力。
悦心健康在该业务的策略行动方向：收购/合资既然的设备投放公司，快速取得医院投放渠道；招揽深耕当地业务团队；运营管理优化，增加单点营收；运营区域拓展；治疗疾病范围拓展；随医疗下乡，收购优质价格合适的医院。
设备投放业务的目前进展，已成立湖南悦心全资子公司，注册资本5000万元，公司聘请具备设备投放业务丰富经验的专业团队，收购成熟又价格合理的项目，并与融资方、设备投放商、设备生产商展开合作，计划五年内拥有运营医院89家项目及渠道。未来或将成立租赁公司，提供医院及运营公司金融服务。通过全资子公司收购项目已接近落地。通过与融资方合作运营，公司能取得利润和现金流；还将与设备投放方合作运营，与设备生产商合作运营。
六、公司全资子公司悦心安颐总经理江山先生汇报养老业务规划及进展情况
悦心养老业务以自有资源和能力为考量，以轻资产运营，首选区域为上海，相机进入的区域为武汉、江浙，租赁物业为长期（10年~20年租约），以自有运营团队为主，追求第一个项目就获得很好的收益。
养老业务的业务方法策略调整：1）通过商业地产来对冲租金成本，租赁物业大致3年实现盈亏平衡，重点考虑租金成本，会签订15-20年的长期协议；2）通过运营团队来管理经营困境的公司，提供第三方管理/管理顾问服务，需求来源于开发商前期规划定位及后期运营管理，回报大约为100-200万/年。
业务目标，2016年落地一个项目，签署1~2家项目合作意向书。
江山先生还介绍了备选的的上海两个项目、武汉的一个项目。1）政府合作-医疗养老结合示范基地，租赁合同期20年，建面2万平，位于闵行浦江，分为自理老人住宅区、康复医疗及护理床位(50张左右)、居家服务；2）改建合作项目-合作医养结合，位于宝山，建面1.2万平，租赁合同19年，以康复和老年护理为主，200张床位；3）新建项目-武汉悦心健康城，建面66万平，采取委托运营管理方式，目前已建成一幢办公楼，其余规划中，主要针对周边居民，商业综合体形式。
七、公司瓷砖业务总经理黄再德先生介绍瓷砖业务经营情况
斯米克瓷砖业务2015年市场概况需求缩减1/3，工程项目量价齐跌（数量-10%，金额-30%）,建材市场整体欠佳，展厅零售下滑；网络销售快速发展；行业洗牌开始，大品牌顺势而为，抢占市场占有率。
斯米克瓷砖销售趋势：2015年销量下跌，2016年预算销量增长，其中第一季增长16%。目前收入6成来源于工程（延长价格线），3成来源于零售（设计与花色，拼花配件），5%来源于出口，2%来源于电商渠道的特卖专供。在工程方面，斯米克是国内最高端瓷砖品牌，价格较高，开始向金字塔下游延伸；在零售方面，推出百丽晶新品，故宫艺术瓷、迪斯尼等高端产品。
斯米克瓷砖产品线规划为在满足客户需求的同时，强化斯米克的品牌定位。具体在工程、零售、电商几个方面进行产品的规划以满足需求。公司的发展策略为江西基地进行“高端产品+研发”，而大众化产品采用OEM。
斯米克瓷砖的生产规划是在保持核心竞争力的同时，提高产品毛利率。销售提升计划为：1）工程渠道，增加连锁大客户（目前34家，目标40家），增加工程项目，其中15年新签2400个，16年目标3000个，强化直营工程团队；2）零售渠道，增加经销商，目前270家，目标300家；3）电商渠道，特卖专供10款，常规90款，清库特卖。
斯米克瓷砖的品牌定位为中国高端瓷砖品牌，在产品特点上体现为花色、质量、服务最佳。
八、公司子公司上海斯米克健康环境技术有限公司总经理陈克俭先生介绍斯米克负离子健康板
斯米克健康板销售成长迅速，销售额增长幅度较大，在上海高新技术产品推介会上赢得一致好评。
健康板净化所有气态污染物的技术指标领先，且经过国家权威机构检测。目前健康板已入住人民日报大楼、上海中心、上海玉佛寺、苏州老太庙、长泰广场等，并已与两个大上市公司签署合作协议，通过装修公司渠道进入了大量装修单位。
斯米克健康板装修后立即可入住，杀菌、防治流感等功能已得到广泛认可，并且产品已入住多个医疗机构。健康吸放湿气的功能也得到认可，入住上海中心、山西云中驿站酒店等。健康释放负离子，对人体健康具有重要的维护作用。对各种慢性病具有很好的治疗效果和作用。
健康板还将大力拓展经销渠道，办法包括通过参加各种产品推介会等。
九、提问环节
提问1，健康板销售情况？单价如何？
2016年一季度经销商订货额约1500万；目前市场价格（含装修）为450元/平米。
十、总裁致结束语：
悦心健康在转型大健康项目的筛选上比较审慎，本着对投资者负责的态度，对所接触的项目有很严格的要求。
同时悦心在瓷砖、健康板的产品很好，未来还会在销售、市场推广方面继续加大力量。
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