调研问答全文
启迪桑德 (000826) 2016-04-28
公司董事长文一波先生、董事会秘书马勒思先生对公司2016一季度经营业绩以及非公开发行股票事项作介绍并回答了投资者关心的问题：
1、请介绍一季报的情况？
公司发布年报解读已经指出，15年的业务比往年发生较大变化。一季报就很清晰了，四块业务齐头并进。总的营收16.34亿元，同比增长74%。其中再生资源约5亿，环卫运营约1.8亿，施工收入约6亿，水务约1亿，运营占比很高了，达到60%。利润是约1.95亿，同比增21.61%，每股收益是0.23元/股，同比增20.42%，总资产约173.7亿，同比增9.58%，归母净资产约69.5亿，同比增13.43%。从前十大股东持股看，机构持股比较集中。公司业务发生了变化，环卫和再生资源营业收入增速较快。
2、请介绍本次非公开发行预案？
非公开发行以现金认购，定价基准日4月28日，定增价格27.74元/股，数量不超过3.42亿股，发行对象以原有股东为主，启迪投资、启迪绿源、西藏清控、金信灏海和启迪金控均为控股股东启迪科服的关联方及一致行动人。桑德控股为本公司第二大股东桑德集团有限公司的全资子公司，还包括员工持股计划。募投资金投向环卫一体化平台及服务网络建设项目59亿，湖北合加环卫车改扩建及环境技术研发中心建设项目9.8亿、垃圾焚烧发电项目6.2亿、餐厨垃圾处理项目3.2亿、补充流动资金11.8亿及偿还公司部分有息债务5亿。
3、募投对公司有什么影响？
这次募投能看出公司一脉相承的战略，重点在互联网环卫。过去是做终端处理，废物的资源由第三方提供，具有被动性。现在环卫是个处于初级阶段的市场，经过两年多的实践，根据公司互联网环卫的实践印证了结果，这个市场要做大做强。目前的平台是运营了两年，根据新的商业模式，未来环卫车辆会快速发展。对全行业而言，未来会铺到200多个项目中，公司的互联网环卫平台是全世界独一无二的，我们会把跨界的业务做好。做到两网合一：再生资源加工一张网，环卫一张网，原来二者是互不相干，现在以环卫为入口，从中小城市开始，农村包围城市，今年再生资源和环卫的网会全部打通，一是再生资源，二是互联网环卫平台。依托环卫会对再生资源的提供支持，通过环卫垃圾餐厨、焚烧发电、废弃物处理等都会快速释放出来，公司不会走低价竞争，这对固废项目也是有很大的保护。公司会更加主动的对再生资源的进行安排，会在全中国形成一张线上线下的网，来拓展我们的业务。?
4、公司关于环卫有个宏大的目标，要做龙头公司，有没有更清晰、数量化的目标？
现在的项目是70多个，募投项目未来若顺利实施项目规模将有成倍的增长。包括对再生资源的业务协同以及环卫相关物流、广告的增长。未来通过新环卫业务的延伸，我们预期这方面的收入增速会很快。目前新环卫做的广告业务实施规模较小，但毛利率较高，未来发展空间还是很大的。目前清华控股、启迪科服、桑德集团均全力支持启迪桑德，以这个平台为核心进行业务协同。
5、环卫市场爆发原因及公司战略？
环卫市场，确实存在一个爆发状态的契机，两个原因：一是要求提高，居民生活水平提高需要更好的环境，比如雾霾，以前做垃圾处理啊，但老百姓感受最高的还是马路干净、环卫效果等等；二是政府自己投资、建设、监管，很难满足要求，市场化的方式使政府和老百姓有个量化的方式监管，包括劳动力来源问题，环卫人员的管理，政府管理很头疼。环卫总量会随着大街小巷面积提升增加，标准也在提升，北京上海的标准与三四线城市比高十倍，投入也在快速提升，按传统过去是劳务外包方式，都是一些小的劳务包工队，需要专业公司专业化服务。所以确实有快速发展的市场机遇。
6、公司环卫与再生资源有哪些协同效应？
再生资源业务做的好的话，再做环卫拓展会比较好。做再生资源我们倾向做高端的，一二线城市的，目前环卫一二线城市的比较困难，通过再生资源口碑再做环卫，是有联系有帮助的。环卫市场比较大，同行也看好，也有新企业进来，如果是用同质化就会恶性竞争淘汰一部分，或者综合竞争后淘汰一部分。国务院主推两网合一，因为再生资源和环卫是体制不同、监管的政府机构也不同，要通过市场和政府两个方面推进。
7、随着更多的竞争者进入，会不会像垃圾焚烧，收入水平下降？进入新的城市跟当地的利益集团的关系处理？
环卫的劳务外包模式，我们一开始的商业模式就会避开。门槛提高，包括轻资产、重资产，产业链各个环节加强优势，加强设施车辆的建设，会有竞争优势。因为我们就是用户可以直接反馈信息。互联网平台不是随便就能做，公司是有优势和商业模式，后面也会完善。和当地利用集团的关系，一类是政府国有的环卫企业，还有就是市场化的劳务队伍。通过市场化的标杆作业。劳务队，我们会进行团队合作。我们新的模式是有可能实现盈利，有新的市场拓展空间，大家共同分享产业链。
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