调研问答全文
康斯特 (300445) 2016-04-29
1.贵公司2015年年报已于2015年4月26日在巨潮资讯网公告，请对公司2015年年报进行简要的解读。
答： 2015年，在国内外经济形势复杂，经济增速放缓的情况下，基于根植于压力/温度校准检测市场的成功经验及人才储备，公司借助资本市场，积极推进和执行2015年度经营计划，落实募集资金项目，加快创新步伐，加大国内外市场开拓力度，加强新产品的推广和销售；同时结合市场变化，通过有效的行业拓展、产品及技术的进一步升级，实现了公司业绩稳步上升。截至2015年12月末，公司总资产40,108.72万元，全年实现营业总收入16,252.36万元，归属于上市公司股东的净利润4,266.60万元，同比增长22.46%。
2.贵公司所在行业为仪器仪表行业，数字压力检测和温度校准仪器仪表方面市场格局是怎样的，请介绍一下公司现有产品下游需求及竞争情况，目前是否受下游如化工、石油等行业景气度降低的影响？国内行业的增速是多少？市场占有率如何提高？预计未来几年内竞争格局会发生变化？
答：数字压力检测、温度校准仪器仪表由于技术含量高、专业性强，售前、售后服务需要强大技术团队支持，同时客户在实际产品选购时不仅会考虑质量、可靠性及品牌等因素，还会考虑是否便携及智能化，因此市场开拓需要对客户需求做出快速反应，对企业的规模、成熟的技术及服务都有着较高的门槛。
公司2013年至2015年的营业收入复合增长率为17.50%，超过了行业的平均增长水平。
公司的下游行业分布非常广泛，火电、核电、水电、计量、冶金、机械、航空、航天、气象、交通、科研、仪器仪表等行业都有客户分布，市场容量与有关行业的发展是匹配的。而且销售合同金额一般较小，绝大部分在100万元以下，销售收入对单个终端客户的依赖度较低。我们的下游行业分布广泛，在一定程度上降低了单一行业周期性投资下滑带来的需求风险。
公司自成立以来，以满足客户需求作为企业核心目标。立足自主研发，以研发创新为先导，强化应用技术；以标准化产品生产为主、定制化产品生产为辅，目前市场处于良性竞争，公司的主要竞争优势为差异化的产品创新，是行业内颠覆性创新。客户对质量好，技术领先的产品认可度是非常的高的。在国际市场，公司的主要竞争对手是Fluke、GE-Druck等国际跨国企业，公司除通过直销及在全球最大的几家仪器仪表经销平台销售产品外，还与全球范围内100余家经销商建立了营销关系，定期组织经销商进行产品及技术培训，经销商的数量还在进一步增加中。目前，国际市场的业绩增幅约在30%左右，随着公司核心竞争力的增强，公司产品替代国外产品的进程也会更快。预计未来几年中，公司在国际市场的营收可以占到总营业收入的50%以上。
中国制造2025的实施，必将带动整个制造业的升级，企业在提高生产效率的同时，对产品质量控制、产品检测的要求也会越来越高，在这种趋势下，公司所处的仪器仪表检测领域也会再次迎来一次机遇与挑战。
3.公司目前的销售渠道和销售模式，消化掉公司的存货需要多久？随着存货的增加，募投项目达产之后，产能是否可以有效消化？
答：公司目前的销售模式是符合当前市场情况。存货包含原材料、库存商品、在产品、低值易耗品、包装物等，其中占比较大的为库存商品。2015年末存货金额3,038.26万元，占总资产的7.58%，同比下降了2.22%。整体变化不大，主要是因为公司产品基本为标准化产品，几乎不接受订制式的生产，存货的变动和签订的销售合同金额之间有一定的对应关系，公司保持较高的存货余额除了按照预计的销售目标进行提前生产备货之外，更重要的原因是公司电子类成品由于产品稳定性的需要，一般须经过一定时间的老化，公司要根据预计的销售规模进行提前生产备货。
4.公司毛利率较高，原因是什么？是否受到原材料波动的影响？
答：公司高毛利的主要原因是差异化、颠覆性的行业内技术产品创新。公司一直以技术为导向，强化研发和设计，不断推出新产品。
公司产品原材料主要包括电子元器件、金属材料、塑料件等，虽然存在一定的波动性，但总体来讲原材料价格相对稳定。
5.请简要归纳一下公司研发的新产品的情况。高准确度压力控制器、气压发生装置及气压增压器已经上市，目前销售状况如何？新型高效手动液压校验器、回路校验器目前进展状况如何？公司有无计划将现有产品技术拓展到直接面向消费者的计划？
答：2015年公司研发投入为1,684.34万元，投入金额占营收的比重为10.36%。同时，公司很快将在长春成立分公司，通过引进东三省周边科研高校的研发人才，提高公司整体的研发力量，加快相关产品的研发工作。
高准确度压力控制器、气压发生装置及气压增压器目前已陆续投向市场，面对的主要是高中端市场，该系列检定系统产品代表了压力校准行业的发展方向，特别是完整的解决方案，具有国内外同行不具备的优势，并且可以大幅提升公司的品牌形象，新用户数量在不断的增加。新型高效手动液压校验器及回路校验器，采取了很多新的设计思路，整体效率更高。新产品可以完善公司整个产品线，也是公司对市场快速反应的成果体现。
目前公司主营的压力检测、温度检测仪器仪表，不仅可以用于校验相关压力/温度仪器仪表，另外，像数字压力表ConST218就具备无线通讯、防尘防水等级IP67的特点，也可以用于现场压力信号的测量，国际市场对这类仪表的认可度也是较高的。未来几年，公司将会进一步提升公司制造能力及产品质量，完善产品结构，提高公司数字精密压力表、智能数字压力校验仪、智能压力发生器和压力校验器等主营产品的销售规模和市场占有率，同时，扩建研发中心，开展现有技术的升级换代和新技术的研究开发，增强公司在前沿性技术攻关、产品产业化实施的能力，诸如总线及无线总线技术、扩展IT技术与公司产品的结合应用、物联网技术等。
6.公司2015年拟推出股权激励方案，目前进展如何？
答：2015年7月10日公司发布的关于维护公司股价的公告中提出了拟拟推出股权激励方案—— “自2015年7月10日起的12个月时间内，公司将推出股权激励方案，授予股权激励对象的股票总数将不低于40万股。”，现阶段，我们正在设计股权激励的具体方案。
7.请描述公司2016年主要经营目标。2016年贵公司的业务经营收入结构是否仍高度集中在数字压力检测产品。
答：2015年，公司主营产品数字压力检测产品营业收入占总营业收入的85.91%，较上年同期增长15.14%，温度校准产品较上年增长9.51%。公司是以主营业务为核心进行发展布局的，就整体而言，2016年收入结构不会发生太大变化。
2016年，公司将通过技术升级、人才培养与引进等扩大公司生产规模及研发力量，落实募集资金项目，完善产品线布局，全面实现产品结构升级，同时优化公司利润来源，提高公司产品获利能力，公司在温度产品的投入上加大了力度。
8.贵公司有无成立产业基金进行资源整合的打算？未来有没有多元化收入结构的计划布局。
答：资源整合是系统性的工作，我们也一直在积极的从事相关工作，但这需要双方的意愿达成一致才能促成。公司一定认真落实公司的战略规划，以主业为核心布局，提升资产质量，通过内增+外延的模式不断进行发展；寻找优质的标的，在条件成熟时，会通过多种方式、积极的开展并购重组等工作。
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