调研问答全文
康得新 (002450) 2016-05-20
特定对象参观公司展厅，试用新产品。董事会秘书介绍公司发展情况如下：
一、预涂膜：
15年营收13.6亿，36%以上的毛利率。公司传统业务，全球预涂膜高端市场的领导者，主要应用在高端酒、化妆品、印刷等领域，随着产品结构调整将不断增加高端产品。
二、光学膜（2015年财务报表）：
1、显示膜：15年销量1亿多平方米，前两年价格连续下滑，降价趋势于去年年底已经基本止住，未来几年显示类光学膜需求从12亿平米增长至15亿平米。此外，近年来光学膜中高端产品价格稳定、中低端产品的价格下降趋势放缓，总体价格已趋于稳定。
2、装饰膜：15年销量7000~8000多万平方米，产能同样能依靠设备提速增长。装饰膜主要用来替代油漆，优势体现在具有自修复功能、成本低、可满足定制化需求等，主要下游客户包括白色家电、汽车、建材等。
显示膜和装饰膜以前主要定位于进口替代，通过逐步在中国市场获得认可后，进一步产品结构调整，研发附加值更高的高端新产品。2015年公司光学膜基本满产，依靠设备提速（公司起步较晚，设备相较国外企业，运转速度偏慢）原有产能还有通过设备提速的增长空间。
3、窗膜：功能上又叫隔热膜，起到阻隔紫外线，降低热交换的功效，海外主要用于建筑市场，节能环保。中国经销商通过进口和裁切，贴在汽车上，形成了独特的汽车窗膜市场，每年2000~3000万辆新车，几乎99%都贴膜。国外将近70%~80%窗膜应用在建筑市场。公司是世界窗膜协会第七家会员，也是亚洲唯一一家加入世界窗膜协会的企业。这块15年销量约1300万平米，均价在60-80元每平米，市占率超过有10%，今年该板块预计将会有较大幅度的增长。渠道主要是4S店和汽车厂商（汽车厂商自己的4S店）。
4、裸眼3D：
康得新是全球唯一整套3D技术专利持有者，是全球唯一3D全产业链制造商、全系列裸眼3D终端产品提供商，更是全球首个互联网+3D产业生态链缔造者。
在裸眼3D领域，公司经过五年的专注研发和整合先发优势，携手飞利浦加强专利技术合作共享，形成800余项专利技术，收购Dimenco建设3D欧洲研发平台，进一步加强产业化，拓展全球市场。公司已经拥有光学设计、超精密模具加工、膜成型技术、材料开发、通用柱镜式技术、转向柱镜式技术、3D对位全贴合技术、3D评价量测体系、图像交织软件、人眼追踪软件、左右眼多视点软件等多项工艺技术，具备独特技术实力与核心优势。
此外，公司实行显示端、内容端、应用端的“三端齐发”战略，形成完整的裸眼3D生态系统。一端是显示端，通过与华为、联想、长虹、PPTV等国内外品牌厂商的合作，推动裸眼3D显示终端产品的推出；一端是应用端，通过在教育、智慧家庭、旅游、商业等多个领域的应用推广，推动裸眼3D在不同行业创新商业模式的应用；第三段是内容端，公司投资打造的东方视界，构建了集创作、制作、聚合、运营为一体的3D内容+VR内容的运营服务平台，现已集结上千部3D内容，并计划将该公司打造为全球最大的3D+VR运营和服务提供商。
三、其他新品种：
未反应在2015年财务报表中，预计会形成未来的业绩增长新动力。
1、大屏触控：
传统的大屏触控采用红外网格、金属网格、纳米银线等传统技术，屏幕触控点较少，反应时间在10ms~20ms左右，且会降低屏幕分辨率。
公司的低阻高透ITO技术：屏幕可达60个触控点，反应时间5-8ms，且清晰度高。最大产品尺寸85寸，今年的产能10万片，公司计划今明两年将产能提高到80万片。
依靠裸眼3D和大屏触控产品，公司向场景应用进行拓展，应用领域包括酒店、社区、教育、景区等，形成公司的互联网智能应用板块。
2、水汽阻隔膜：
OLED色彩鲜艳饱和度高，且突破性的可用于柔性显示。但材料本身亲水亲氧，故需要进行严密封装。如采用玻璃进行封装，可达到曲面或弧面效果，但弧面玻璃良品率低，成本高，无法真正实现柔性。
公司在柔性材料板块布局多年，光学膜二期项目定增包括水汽阻隔膜。公司目前可实现小尺寸批量中试生产，预计今年内或明年实现批量量产，产能1200万平方米。
3、汽车碳纤维复合材料：
宝马率先推出全碳纤维车身的i3、i8新能源电动车，引导全球新能源电动车轻量化的发展热潮，宝马7系通过钢、铝、碳纤维进行轻量化改造并获得2015年欧洲车身设计大奖，使得汽车通过碳纤维进行轻量化正在成为重要的行业发展趋势。
控股股东康得集团旗下中安信可生产T700级碳纤维丝，今年6、7月产能1700吨，未来总产能5100吨。康得集团和康得新共同投资的康得复材生产1.25万吨复合材料，预计收入规模40亿~50亿，主要生产用于汽车轻量化的碳纤维复合材料黑车体部件，与北汽等14家整车厂商形成战略联盟，共同推进碳纤维复合材料在汽车轻量化领域的应用，也在推进与机器人、民用无人机等领域厂商的合作。
新能源电动车碳纤维车体产业生态链：康得新通过合资及参股的方式，与康得集团联手成功完成了新能源汽车碳纤维车体及部件产业生态链的布局，包括：位于慕尼黑的KDX欧洲复合材料研发中心、KDX雷丁汽车轻量化设计中心、以及德国GFG公司和SGL公司的大批量自动化生产技术支持、中安信的碳纤维产业、康得复合材料的工业4.0版智能化碳纤维车体及部件制造工厂。这一完整的生态链将为全球的整车企业提供系统的解决方案，提供从设计、研发、样件试制、检测、小批量生产到大规模供货的全方位服务。
4、其他技术储备：
柔性材料板块：包括柔性显示、柔性照明、柔性电子、柔性光伏等，其中配套OLED材料的兴起，包括OLED封装材料（水汽阻隔膜）、柔性触控、柔性衬底等。
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