调研问答全文
鼎汉技术 (300011) 2016-05-24
发言要点：
问：公司近几年新的变化和想法？
答：公司已经完成了地面到车辆的战略转型，自2015年开始，车辆产品的收入已经占到公司营业总收入60%以上，公司已成为我国轨道交通高端装备的领军企业，近几年除了保持已完成布局的产品领先优势以及继续强化“增量到存量”的推进步伐外，公司将依托于国内轨道交通装备制造产业的成熟经验，进一步加强国际化的合作与探索，为“走向国际化”构筑解决方案与技术服务能力，加速成为国际一流的轨道交通高端装备供应商，实现长远可持续的业务发展奠定基础。
未来，公司将进一步巩固在轨道交通初步建立起来的高端装备供应商的领军优势，继续提升在地面和车辆市场的地位，打造符合轨道交通高端制造业发展需要的核心竞争力，同时积极探索符合自身特点的国际化道路。
问：非公开发行调整的情况？
答：公司本次调整方案的出发点主要是希望能够加快再融资的实施进度，尽快推进并完成增发事项，募集资金到位可以充裕公司资金实力。公司通过与承销券商沟通以及对目前非公开发行事项审核进度的了解，如果按照公司调整前锁价发行的方式报送证监会审核并完成后续发行工作，时间周期较长；但如果通过证监会鼓励的市价发行的方式进行，审核流程及进度会加快很多，因此公司积极主动调整发行方案，希望能尽快促成该事项的审核通过及发行工作。
问：公司业绩下滑的原因？
答：公司于上个月公告了一季度报告以及半年度业绩预告，净利润同期相比均有所下降，尤其一季度是亏损状态。主要原因是今年上半年费用的支出增加较多，且与去年同期相比是新增因素。首先：公司子公司中车有限生产基地今年上半年计划搬迁至江门，为保障生产运营平滑过渡，除相应的搬迁费用以及人员安置遣散补偿等费用外，公司还需提前投入相关的人员储备及办公区域配套设施等；其次，生产基地是在去年建成，一部分贷款支出记入在建工程，今年基本已经结转到相关利息支出，增加财务费用，同时在建工程转入固定资产后，今年开始计提折旧，对当期损益造成影响；再次，去年公司收购中车有限时不包括其广州生产基地的土地和房屋，且根据协议约定广州生产基地去年公司可以免费使用一年，今年开始需要支付原股东租金。同时，公司今年继续加强战略新产品的市场规模化导入以及加强高铁领域的产品市场推广力度，相关费用较去年同期也有所增多。除上述临时性费用影响因素外，公司基本保持了平稳的水平，实现的营业收入也没有大幅变动，待执行订单也略有增长。
问：公司董事阮寿国大量减持公司股份是不看好公司吗？
答：阮总减持股份主要是为偿还质押贷款，还款后其所持部分质押的股票解除质押了。
问：公司一季度业绩较去年同期下降三千多万，收入基本保持不变，那么费用增加主要体现在哪些方面？
答：中车有限在公司收购前，就投资在江门轨道交通产业园建设了一个生产基地，该基地去年下半年逐步建成。因此公司去年一季度涉及生产基地建设的贷款利息计入在建工程，今年结转至利息支出，增加财务费用；同时生产基地完工，在建工程转入固定资产后，今年开始计提折旧，这两项加起来对公司损益造成了一定的影响；另外，根据公司与中车有限原股东的并购协议约定，去年中车有限在广州的生产厂房免租金，自今年开始至搬迁完成，需要收取相应的厂房租赁费用；加上公司因业务规模扩大增长的人员薪酬、市场拓展费用等，公司一季度费用较去年同期大幅增加。
问：请问公司增发预计什么时候可以完成？
答：公司已于4月29日召开股东大会审议调整后的非公开发行方案，审议通过后开始向证监会报送资料，证监会审核预计几个月时间，公司将在拿到批文后6个月内择机发行。具体的时间安排还要看证监会的审核进度。
问：方案的其他内容有无变化？
答：公司本次调整仅是将发行方式改为市价发行，其他主要内容包括锁定三年、认购对象、募集规模等均无变化。
问：公司订单交付是否存在风险?
答：公司产品均属于轨道交通线路开通前的必备设备，不存在交付烂尾的风险，但交付时间会受到项目具体建设进度及设备进场安排的影响，不排除出现延期的可能。
问:海兴电缆去年业绩下滑的原因?
答：海兴电缆2015年实现净利润较2014年有所下降，主要是因为2014年，由于前期高铁停滞造成的车辆电缆订单积压在高铁建设回暖后尤其是四季度集中交付，海兴电缆业绩较历史水平实现爆发式增长，2015年以来，海兴电缆的订单交付随着行业整体车辆装备的交付基本回归正常增长水平。
问：海兴电缆的拓展思路？
答：由于海兴电缆自身发展具备一定的优势基础且较为稳定，2015年公司市场重点拓展方向主要在普铁车载辅助电源、屏蔽门系统、车辆空调等产品。2016年开始，公司会将公司全系列产品全盘统筹，协同拓展，车辆电缆市场也将是公司重点强化的目标。
问：高铁空调的拓展情况？
答：公司车辆特种空调装备以前主要应用在地铁及普铁，去年开始高铁领域空调装备陆续进入上道试验以及相关资质认证程序，部分车型实现了小规模市场应用，未来高铁领域空调设备将会对公司业绩持续增长起到支撑作用。
问：空调生产基地搬迁是否会影响全年交货进度？
答：公司计划6月底之前完成搬迁工作，目前很多储备已经在着手提前安排，可能正式搬迁的一两个月会对个别项目的交付产生影响，但全年看，不会有较大的影响，下半年应该是中车有限订单交付的重点。
问：公司传统产品地面电源的市场空间大概是多少？
答：就公司视野范围内，包括现有产品和在研产品，公司地面产品每年对应的市场空间大概在20亿左右。
问：储能产品目前的拓展状态？
答：公司地铁制动储能产品样机已经下线，目前进行试验局点的开拓。
问：储能产品的市场空间如何？
答：地铁制动储能属于新兴市场和空白市场，目前实际应用量还相对较少，还无法预测每年市场实际需求总量，未来主要取决于产品成熟情况和客户需求情况。
问：海兴电缆的产能扩充以后，今年订单会不会有较大的增长？
答：去年海兴电缆厂房一定程度的扩大，主要是将以前一些通过外包解决的工艺，通过增设自动化装备，收回至海兴自主生产，产能效率得到了提升。
问：公司产品目前在整条地铁线的应用情况如何？
答：目前一条地铁线跟鼎汉相关的产品较多，单一品牌的产品系列协同是鼎汉未来市场拓展的主要理念，公司依靠自身的产品应用品牌已经具备了一定的竞争优势，公司车辆空调、电源产品、屏蔽门系统、车辆电缆、普铁车载辅助电源等从市场认知、业绩规模看已经有能力支撑这样的协同理念，未来主要侧重相对薄弱的环节重点发力。
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