调研问答全文
南都电源 (300068) 2016-05-25
一、与机构投资者签署《承诺书》；
二、第十二届中国国际电池技术交流会（CIBF2016）南都电源储能专场交流会
三、以下为互动交流环节内容：
1、储能大范围推广是否会降低峰谷电价差，这对储能本身以后推广所产生的影响？
储能未来的推广，尤其是在分布式发电领域，由于其自身的不稳定性等固有性质将会加大电力供求间的波动，对储能将会很大需求，同时服务业等用电需求在时间上相对固定。峰谷电价在短期内并不会影响储能业务的推广。而且目前来看新一轮电改将增加峰谷电价差的市场化因素，未来峰谷电价差将会出现明显利于储能行业的发展。
2、南都铅炭电池度电储能成本未来下降路径？
目前度电成本为0.45元左右，未来成本下降主要受电池成本与BMS、PMS等成本变化的影响。目前估算未来随着电池性能的提高，度电成本将会下降30-40%。
3、与企业在电能质量治理上的储能合作，其收益如何进行划分？
收益分成主要来自于峰谷电价差，不包括设备本身的购置费用。
4、锂电在国外储能已经有应用，有关海外的峰谷电价和电价套利未来的发展趋势情况？
南都在国外应用目前集中于调频调幅与微网领域。世界各国的峰谷电价差异较大。美国的德州加州电价差较小，主要应用为减少变压器损耗的调频调幅。欧洲澳洲价差较大，东南亚各国价差差异也很大。
5、铅炭电池成本目前成本；与中恒苏州合作的相关进展；锂电池生产线上的设备采购来源是国外还是国内？
度电系统成本在0.45元左右，包括BMS、PCS的成本，电池部分成本是度电0.37元左右；与中恒合作的项目7月份将投入运营；目前锂电池生产线来源有国内+国外，一部分来源于国外，对于国外设备的采购主要考虑工艺标准与装备效益。
6、1MWh的储能电站中各项的成本比例；公司定增的情况？
电池成本占到70%，这里的电池成本指的是售价已经包括20%左右的毛利。其他如BMS、PCS和施工费用占到30%左右；定增目前已经临近结束，6月将完成资金交付。
7、之前报告说电价差达到0.75元每度时将会盈利，而度电储能成本为0.45元，成本中是否包括资金等成本，0.3元的价差的情况是什么？
0.45元不包括资金成本，与客户的一个利益分享，通常是电价差10%左右。
8、目前储能电站大多都是自建，资金成本占用比较大。公司什么时间会推行直接销售设备给用户让其自行运行的业务模式？
公司推进的结合金融模式商业模式，会引进其他社会资金来共同建设电站，并不是都会自行建设。公司暂不考虑单纯出售设备，运营所带来的收益公司将更为看重，目前阶段无论是自建、还是共同投资项目公司都将承担运营业务。
9、金融模式合作的启动时间点，和相关条件要求；锂电池目录申请进度情况？
公司此次再融资中有5个亿将会用于电站建设运营打造，目前公司先进行自行建设，未来会考虑资产证券化、或其他金融机构合作，目前投资方的投资需求比较强。公司储能服务的企业多为大型企业、央企等优质客户，以及所筹建的运营公司被投资方看好，整体投资需求比较强；锂电池目录申请正在进行。国家推行目录旨在加强公司的重视程度，目录本身不会成为公司锂电发展的约束，同时国家也给出了1年的宽限期。
10、铅回收未来的发展情况，产能的限制；铅炭电池成本下降空间情况？
收购华铂本身具有良好的回收能力，技术积累，现在计划整改生产线，实现扬基泥中微量金属元素的回收，这个会进一步增厚业绩。至于铅回收是否会继续扩大产能，也是有可能的，产能突破可以依靠项目增量，和在其他地方进行收购。铅炭电池储能成本将会下降40%左右，电池成本将会下降30%左右。
11、公司息税前IRR为8%，公司加杠杆相对并不容易，未来加杠杆的比例和来源将会是多少？
项目资金投资的在峰谷差为0.78元以上时，整个项目的运营收益约为40-50%，扣掉回馈给用户的10%收益，大概剩下7%左右的年均收益。分给资金方约5%-6%的收益，公司运营方有2%-3%左右的利润。对整个公司利润包含设备系统产品的20%左右毛利，还有整体运营的2%-3%左右的利润。如果存在国家补贴，对收益率将会有很大提升。5%-6%左右的稳定收益对资金方将会很好吸引力。
此外，峰谷差产生的收益只是其中一个常规收入，还有更多的收益现在没有提出来，如参与调度，需求侧响应等。
12、未来公司可以推广项目，0.8元的电价差地方会有哪些？
目前江苏、上海、北京、天津的点价差在0.8元或以上。尽管地区比例不高，但这些地区的用电量非常大，用电占比较大。如果考虑需求侧相应、电能改善等情况，投资回收期将会缩短。
13、动力电池出货情况？
一季度整个锂电池出货3000万Ah左右,收入近3亿元，其中动力电池近2亿，二季度主要提供给长安与东风。东风主要是三元锂电池，目前由于产能较为紧张，订单生产已经排到年底。长安的合作是一个长期稳定的订单。
14、储能系统的成本0.45元是否已包含铅回收的价值？
尚未包含铅回收核减的成本。
15、锂电池梯次利用前景？
这个问题目前还需要动态看待，目前后续利用成本，BMS设计成本、循环寿命等问题还有待解决。其梯次利用的复杂性、可靠性与使用场景都还需要研究。
16、三元锂电池产能规划，产能情况？
目前有1GW中，10%-15%的动力电池是三元电池，未来总体产能将会增加到3.5-4.5GWh中40%-50%为三元锂电池。
17、目前锂电池Pack的BMS是自己研发和引进的？及未来产能情况？
目前这部分BMS是购买的，未来会进行自主研发。
18、海外储能市场的布局，武汉南都的产能情况？
海外订单逐渐交付，目前市场情况较为乐观。未来需求增量和微网建设将会促进市场需求上升，武汉工厂预计今年四季度试生产，一期产能500万千伏安时。
19、公司在能源管理布局情况，未来大数据情况？
数据变现收益更多体现在负荷交易，如电网的调峰等。与配电侧用电侧的结合，例如电能质量管理。大数据未来的有很多价值点，例如通过分布式储能项目所得到的大数据与电网数据结合，参与到电网调峰与交易。
20、华铂在被收购后就产生了盈利，原因是什么？未来对华铂科技投资情况？
华铂的铅回收业务承袭华鑫铅业，并不是一个全新公司，而是有足够的基础。南都当时介入时当地政府正在谋求提高铅回收业务的装备水平。在介入过程中，华铂正在进行设备提升，所以在南都收购后开始盈利并快速增长。未来产能、设备能力会进一步提升，释放产能。另一方面在稀有金属的提炼业务的投资。
21、公司的锂电有继续扩产的计划吗，资金如何解决？
锂电未来的扩产计划将采用银行融资的方式解决。
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