调研问答全文
蓝色光标 (300058) 2016-05-27
关于近期公司相关情况熊总进行了简要说明，由于博杰广告2015年经营业绩没有达到业绩承诺，由董事会提请并由股东大会决议注销李芃等人3000多万股股票。而李芃认为他本人已经离开了博杰广告，不能掌控博杰广告的经营管理，所以不应该承担赔偿责任。目前李芃持有的股票全部质押了，暂时还不能马上注销。赵总与李芃签订协议的原因是李芃单方面阻挠蓝色光标对于博杰广告的整合且本人赌债高筑，赵总为了维护上市公司的利益才签的协议。同时赵总个人认可这个协议的法律效率，但也坚持李芃应先履行与上市公司的协议之后再考虑其与赵总之间的协议。
2015年博杰广告业务下降的原因有两个：（1）2015年博杰广告没有拿到CCTV6的代理权，导致博杰广告代理的央视广告频道减少。（2）受大环境影响广告主的电视广告预算明显下降。两个原因导致2015年博杰广告实现9000多万利润。2016年博杰广告收入将会保持住2015年水平，因此博杰广告不存在进一步商誉减值的风险。
关于公司后期并购的步伐，公司未来的并购方向将会国际化，同时并购标准将不会纯粹从利润角度出发，而是从产业链上考虑。因为蓝色光标国内的广告收入有50%以上是来自跨国企业。蓝色光标在国内无法获得更多的跨国企业广告预算是因为跨国企业在全球市场与国际4A公司签约。所以要得更多的跨国企业客户，只能通过国际化并购。
熊总对公司商誉管理情况进行了详细解读，公司商誉未来还会保持一定水平。公司目前有46亿左右的商誉，相对于海外对标公司而言还是处在比较安全的位置，其具体构成：（1）最早并购的SNK公司产生10亿元，从目前的经营状况来看十分安全，没有商誉减值的风险；（2）博杰广告、今久在2015年进行了一次商誉减值后还剩10亿多元，不存在进一步商誉减值的风险；（3）剩下的20多亿元商誉为蓝色光标新并购的多盟、亿动产生。这部分是蓝色光标战略转型的关键，也是蓝色光标未来发展战略的重点。
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