调研问答全文
合肥百货 (000417) 2016-06-01
主要了解公司经营和行业发展的相关情况，具体问题如下：
1、简要介绍公司情况？
答：合肥百货为合肥市国资委旗下控股的商业零售上市公司，2015年实现营业收入约97.65亿元，主营业务为连锁零售，同时涉足农产品、金融类金融投资等领域，是安徽省内商贸龙头企业。近年来，行业景气度不断下降，网络、代购等零售模式分流购买力，而物业租金、人工费用等成本不断上升，对公司盈利造成了一定冲击。目前，公司坚定不移地开展转型升级，一是经营模式转型，由传统的联营模式逐步加大自营模式比重，增强对商品的掌控力度，如超市业态的生鲜产品、定制商品，百货业态的合百珠宝、自营女装等；二是对连锁门店的业态布局进行调整，由传统单一百货零售引入各类配套，超市大卖场增强社区服务功能等，提升聚客能力；三是盈利模式转型，改善盈利模式，投资金融类金融领域，目前已完成投资小贷公司和消费金融公司，服务上下游融资需求，提升公司资金收益。未来公司将定位于区域商贸龙头企业，着力发展省内市场，合肥市作为安徽省会，近年来发展势头迅猛，环巢湖规划更具备广大空间，目前在高新技术产业取得一系列成就，区域经济充满活力，公司发展拥有良好的前景。
2.公司百货、超市业态的发展趋势？
答：公司目前拥有170余个连锁零售网点，其中有23家百货店，平均面积在3-5万平方米，年初至今主力门店下滑趋势逐步遏制，在经营方式上略有调整；超市业态保持稳步增长，经营状况良好，尤其是生鲜自营类产品贡献很大，总体毛利率保持稳定。
3．行业的发展趋势会是如何？
答：目前零售行业仍处于低迷阶段，网络购物市场增速趋缓，但分流依然明显，社会消费品零售增长主要依赖于餐饮业等产业，未来将成“L”型走向，下滑趋势逐步遏制。
4.公司自有物业和租赁物业相关情况？
答：公司零售三大业态(百货、超市、电器)自有物业面积30余万平米；租赁物业目前成本相比较处于低水平，一般租期为15至20年，但仍维持刚性上涨的势头，对公司新门店培育期的影响较大。
5.人工费用增加的情况？
答：公司今年第一季度人工费用同比增加约5个百分点，保持增长势头，公司一方面严控员工数量，另一方面要承担履行社会责任，充分维护员工利益，确保员工的收入水准保持稳定。目前人工收入一定程度的增长，给公司费用方面带来了一定压力。
6.CPI增长、电商对公司营收的影响？
答：CPI增长对公司营收带来正面影响；电商的快速发展，除了影响了线下的实体销售外，对消费者生活习惯的改变更为根本，同时，给了百货业差异化发展的机会，对超市生鲜类产品的影响也非常低微。
7．国家大力推动反腐工作，对公司有何影响？
答：公司大力支持国家反腐工作，目前公司总体定位中高端产品，高端奢侈品占比较小，受反腐影响不大，同时公司百货、超市、家电业发展均衡，抗风险能力较强，但名烟名酒、大宗团购、商务礼品等销售不可避免的有所下滑。
8．公司利润的发展趋势？
答：公司目前利润的主要来源为商品进销差价，当前毛利率降低、费用刚性成长的客观情况，挤压了公司利润空间。公司一方面推动盈利模式转型，提升投资收益，另一方面积极降低各项费用，减少成本压力。
9.公司农批市场未来的发展趋势？
答：公司进入农批市场领域已有十几年，周谷堆新市场主体交易区已于去年6月底建成并完成整体搬迁，交易区及配套商铺的开发建设正在有序推进中。公司发展农批市场受到政府方面的大力支持，大体量市场满足了日益发展的合肥市场需求，并可以覆盖周边400公里区域，集聚能力强，交易额不断上升，租金、佣金收益提升明显。
10.国企改革和并购情况？
答：国企改革工作需政府和股东层面推动，目前公司尚无对外公开披露的重大信息。公司积极关注并谨慎对待各类并购重组的机会。
11.股市、房市的增长对公司业绩有无促进作用？
答：股市增长将带来财富效应，对公司业绩总体利好，但作为反周期行业，股价波动对公司的影响较小；房市的刚性需求将带来一系列的消费，以及人口的集聚，对公司销售增长有利，但资金如过度集中于房地产投资领域，则对消费增长并没有显著促进作用。
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