调研问答全文
北京科锐 (002350) 2016-06-02
一、郭文亮介绍公司发展情况，业务情况以及年报季报内容。
二、问答环节
1、公司主要高管等在前一段时间斥资上亿元从控股股东手上接受了公司股份来进行了大规模的增持，是不是代表公司会有相关利好？还是基于其他原因？
答：我们进行增持的因素主要是以下几个主要因素：（1）只有将公司利益与管理层利益进行紧密绑定时，才能激发管理层更好的经营；（2）公司管理层认为公司的价值相对被低估，有信心通过自身的努力让公司的价值更大；公司管理层实施增持不会在您所说的利好前夕进行，否则也不符合相关规则。抛开整个证券市场因素来考虑，我们公司是市值在30亿元左右中无论公司产品、资产质量、利润情况、营收状况等均比较好的公司，通过电改的机遇和外延的扩张，我们有信心通过自身努力将公司继续做好。本次增持中，无论是负责传统业务的高管、负责电力服务新业务的高管以及负责投资并购、财务等的负责人等均进行了深度参与，希望将公司做大做强。
2、公司后续还会考虑其他股权激励吗？另外公司此次增持价格为12.58元，如果对应于去年4200多万的净利润，市盈率并不低，为何在此价格进行增持？
答：本次增持价格对应于公司的总市值约为28亿元（按照9折后计算），另外还需要加上几年的财务成本。也许您认为到20亿元甚至15亿元总市值时会更合适？持股成本当然越低越好，但是我们认为基本上已经在一个相对安全区域，也很难精确计算到底最低的那一天价格会到哪里，但是我们认为只要未来有空间，当前的增持价格和成本就没有那么重要，毕竟单纯从持股成本来看，那我还不如选择一个限制性股票方案能打五折的方案会更加稳妥，但是那样低的成本会让所有参与人不用付出太多努力就能有大概率的赚钱机会（毕竟价格在目前基础上打五折，对应15亿市值而已），不符合我们的初衷，我认为动力应该来自于未来市值的扩大，这才是有空间的，才是管理层积极努力的目标。
3、贵安配售电公司是一个电改中创新的东西，公司成为混改中仅有的两家入选的民企，请问公司为何能被选中？
答：公司一直在两网中具有良好的产品口碑，公司形象也非常好，贵州是一个多山的地区，因此对于产品的技术要求、差异化要求更甚，而科锐的产品立足于技术领先、质量领先，赢得了贵州电网的认可和当地用户的认可，正好贵州是电改的试点省份，因此此次我们凭借相关基础以及努力合作，成为为数不多的进入混改的民企。
4、贵安配售电公司是一个创新，公司未来还会继续参与类似的电改动作吗？
答：贵安配售电公司能够让公司作为股东真正参与到相关配电与售电业务体系，内部了解具体的业务流程，对于公司以后布局相关业务具有较好的借鉴意义，公司不排除后续还有相关机会会有更多类似的业务，公司同时也会在以后的类似合作中争取到更多的份额。
5、贵安配售电公司今年是否可以产生盈利？后续是否还需要投入？
答：毕竟贵安配售电公司目前刚刚进行成立，新区还有许多招商工作在进行，因此期望马上可以产生大规模盈利较有难度，但是随着进驻企业的进一步增加，后续的空间较大，也可能会需要进行继续投入。
6、贵安配售电公司的投资比例以后是否还有可能发生变动？
答：从目前情况来看，变动可能性较小。
7、公司对于传统业务、电改的电力服务以及并购是基于如何考虑？
回答：这个主要是涉及到公司的战略问题，也是一个时间性的安排问题，目前公司的传统业务在支撑着公司绝大部分的利润和绝大部分的营收规模，而且还在继续增长之中，但是配电设备毕竟有着自己的天花板，因此电力服务是我们努力的方向，但是电力服务本身是一个过程，虽然电改正在进行，但是改革之路也比较长，我们也争取最快的进入角色，当从时间上来看，依然是一个相对长一些的过程，并购呢就属于能够给主营业务带来有效帮助，提升毛利率水平、能比较快的产生效益的事情，能有效把公司规模在较快时间内做大做强，我们希望能在电力设备的二次设备、电力服务、以及和主营具有一定关联度的能给予主营协同的军工类如军用电源等有相关的投资并购机会。
8、非公开发行终止后，高管的持股计划已经完成，但是后续公司的资金如何解决？还会再启动定增吗？
答：公司当时启动非公开发行主要基于两个主要原因，一是借定增让公司主要高管利益和公司绑定，因此公司主要高管参与了定增认购，但是定增终止后，我们马上启动了高管为代表的资管计划进行增持，增持价格12.58元和参与定增的价格12.02元差别不大，公司管理层认可这个价格，因此我们迅速完成了增持。后续公司继续发展也会有资金需求，也会考虑合适时机进行再次定增，但是很大可能会考虑和资产并购等相结合，而非简单的扩产等进行再融资。
9、公司将如何开拓电力服务相关业务？
答：目前有两种模式可以考虑，一种是收购当地公司或者与当地公司合作，另一种是与当地具有资源和背景的优秀团队合作成立新公司，目前还是主要以第一种为主。公司将通过为工业用户提供电力运行维护服务作为切入点，为后续进一步提供各项增值服务打下基础。
10、子公司郑州开新的主要业务及进展情况？以及公司未来在该公司的计划？
答：郑州开新主要业务单项合同额不超过企业注册资本金5倍的110kV及以下送电线路（含电缆工程）和同电压等级变电站工程的施工；380V以下的城市广场、道路、公路、建筑物外立面及公共绿地的照明工程（凭资质证经营）；电力技术咨询服务。目前郑州开新的进展顺利，财务状况也不错，能够达到之前的预期。未来会考虑以其为主来整合之前设立的河南运维，拓展河南市场。
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