恒逸石化（000703）2016-07-19投资者关系记录表--约调研平台

本次投资者关系活动主要内容：针对投资者的提问，公司进行回答。一、PTA—聚酯行业发展趋势 1）公司所处石化化纤产业链是一个关乎国计民生的产业，终端产品与人民的衣食住行息息相关，过去十几年，我国石化化纤产业链蓬勃发展，多个产品一举成为全球最大的生产和消费市场。但是受原油价格波动和产业链上下游不均衡发展的影响，产品供求关系失衡。 2）2012-2014年我国PTA和聚酯纤维均步入产能快速释放期，供过于求明显，再加上我国PX 50%以上依赖于进口，PTA 和聚酯长丝盈利能力不断下降，公司的业绩也大幅下滑。 3）2015年，在多套装置或意外或主动的停车行为之后， PTA产能接近零投放、部分落后产能继续淘汰、原油和大宗商 2 品价格企稳等因素的影响下，PTA行业发生了明显的改变，特别是四季度以后至今，PTA市场的供应再度处于久违的紧平衡的小宽松状态，盈利情况开始好转，PTA当前行情已完成筑底向上。（1）PTA供求关系改善，行业景气度回升，企业效益将逐步上升 ①随着新产能投放接近尾声和落后产能的淘汰，供求关系将持续改善； ②实际开工率已经处于较高水平，行业毛利率有望企稳回升； ③行业集中度有效改善，产业链话语权逐步增强。（2）聚酯纤维需求有望继续保持中高速增长： ①聚酯纤维需求稳健增长； ②纺织服装类产品出口增加。（3）PX投放有望加速，今后几年产业链盈利将逐步向PTA 端转移二、文莱 PMB 石油化工项目的整体进展及项目优势文莱项目一直按照公司的既定计划进行。目前，已开始土建基础设施建设，有关装置设备的购买计划也提上日程，生产必须的相关工作人员和技术人员也已派出一部分，近期内还将再派出一批管理人员和技术人员。（1）项目背景文莱项目是国家“一带一路”重点建设项目，具有高度战略意义，是公司向国际化、产业链一体化战略目标迈出的关键一步，同时将推动文莱油气资源下游产业化发展。（2）项目优势公司文莱项目的优势体现在：1）原料运输成本低。原油是文莱当地提供 1/3，直接管道运输，原油物流成本较低。2）能 3 源成本比国内低。3）税收优惠优势。公司文莱项目较长时期零税收，包括所得税。4）工艺灵活。采用“小油头，大芳烃”的炼化“一体化”模式，充分发挥“宜油则油”，“宜芳则芳”， “宜烯则烯”的优势。（3）产品结构文莱项目投产后，预计产出近 250 万吨芳烃，其中 PX 产能 150 万吨，主要运送到国内销售给公司下游企业；汽柴煤油品优先满足文莱国家需求，剩余产品面向东南亚等国家进行国际贸易。三、公司现有产品竞争力水平（1）PTA 产品的竞争力水平。①成本优势。宁波工厂 PTA 非 PX 生产成本同行业最低，与国内同类的其他装置水平相比，优势明显。②市场话语权增强。公司 PTA 产能占全国有效产能近 40%，具有较大的产能规模优势，对上游 PX 采购的议价能力较强。③产业链一体化更加完善，公司一体化经营优势明显。（2）聚酯纤维的竞争力水平。①通过差别化生产满足市场多元化的需求，在产品的差异化程度上体现公司的核心竞争力。 ②公司重点研究产品结构的优化、市场供需和成本核算等，促进公司聚酯产业的转型升级，提升公司聚酯产业在同行业中的竞争地位。四、公司非公开发行情况公司非公开发行已经于 2016 年 4 月 15 日获得中国证监会发审委审核通过，目前非公开发行还处于等待证监会批文阶段。五、PTA 产能、开工情况目前，公司 PTA 总产能 1350 万吨，其中：浙江逸盛石化有限公司 PTA 产能 550 万吨，逸盛大化石化有限公司 PTA 产 4 能 600 万吨，海南逸盛石化有限公司 PTA 产能 200 万吨。公司的 PTA 装置除了正常的停车检修计划外，其他装置均保持 100%的开工率。

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