调研问答全文
海伦哲 (300201) 2016-07-22
1、请栗总简要介绍一下公司四个板块业务的情况。
答：海伦哲是高空作业车行业龙头企业，高空作业车市场总量即年需求量大概在十亿元左右，年增幅约为15%左右。为了突破这个天花板，我们在2012年底收购格拉曼，进入有百亿级市场的消防车领域。格拉曼现有两块业务——军品及消防车，军品主要包括防化类及核辐射压制设备，消防车包括普通车载式消防车及消防机器人，收购格拉曼是使用超募资金，而非资本运作手段。2014年，我们尝试用资本手段外延扩张，以发行股份及支付现金的方式收购了巨能伟业100%股权。收购巨能伟业一方面是公司探索在LED千亿级市场有无发展空间，二是首次尝试资本运作。2015年，公司又发行股份收购了连硕科技100%股权，进入万亿级市场空间，连硕科技业务包括智能制造及机器人职业教育。
2、公司近期获得国家电网5.7亿大订单，请问主要订单产品结构如何？毛利率变化大吗？公司产能有限制吗？
答：2016年6月公司一举中标5.7亿元国家电网订单，产品主要以绝缘臂架高空作业车为主，毛利率与之前所售产品没有变化。产能方面，公司在上半年就已着手准备，安排加班，争取在年底前完成全部交付任务。
3、公司产品订单多，但是以前整体利润率不高，请介绍一下利润较低的原因。
答：首先，并购活动导致外部新增成本加大；其次，由于规模扩大，管理费用大幅增加，股权激励费用计提对公司净利润影响巨大；再次，由于毛利率较低的产品之前占比较重，以格拉曼为例，受制于新老产品衔接及军品定价因素，产品毛利率较低。但是在今年，一方面，公司的规模现在已经达到并超过盈亏平衡点，随着规模的扩大，使得本部及格拉曼盈利能力大大增强；另一方面，随着毛利率较高的新产品不断推向市场，公司产品结构已发生变化。综合以上因素，公司的整体盈利水平将会显著提升。
4、请介绍一下格拉曼目前经营情况。
答：格拉曼产品主要包括军品及消防车，今年的2个大的增长点分别是军品和消防机器人。格拉曼是解放军总装备部、空军、海军、火箭军等的装备承制单位，具备军品生产资质。格拉曼的军品主要应用在防化领域，前段时间天津发生的大爆炸，防化部队用的就是我们的产品。军品目前收入占格拉曼整体收入的50%左右，周边政治形势不安定对军品需求会有一定影响，预计未来格拉曼军品比重会越来越大，且格拉曼新研发的军品投入生产后，将会给收入和利润都带来较大的增量，军品的潜力是最大的。格拉曼去年销售消防机器人5台，今年预计将过百台，销售收入争取过亿元。格拉曼是目前产品技术水平最高、品种最为齐全的消防机器人厂家，所有技术均为自主研发，目前已经有由八台消防机器人组成为一套的产品，具备灭火、排烟、破拆、侦查、多功能抢险救援等多项功能，消防机器人毛利率较高且市场需求大。近期发生的靖江大火，消防机器人也参与作战，中央电视台也作了报道，所参与的机器人就是格拉曼生产的产品。随着日照大火、靖江大火等火灾事故发生时消防机器人产品的使用及媒体宣传报道、政府推介等，格拉曼消防机器人的市场影响力在逐步提高。
5、问：消防车产品的销售壁垒对格拉曼消防车产品的销售影响大吗？
答：传统的消防车，比如水罐车、泡沫车等，属于毛利率较低的低端产品，这类产品的销售有各自的渠道，的确存在区域性壁垒，但是这并不是我们的目标市场，我们所主要做的产品面对的是全国性的市场。
6、问：请公司评价一下，收购巨能伟业是否划算？
答：巨能伟业四年承诺利润就已经超过收购时候的价格了，且目前处于打基础的阶段，巨能伟业有技术实力、有品牌、有持续资金支持，随着公司对巨能伟业的整合，巨能伟业会越来越好。另外，巨能伟业的新业务如驱动IC芯片、光伏逆变器等产品还未全面投入市场，巨能伟业的爆发预计在明年。
7、请介绍一下连硕科技目前的经营情况。
答：连硕科技主要为客户提供智能制造方案和服务，致力于为客户产品生产和品质检测提供自动化的解决方案，主要从事各类工业自动化智能生产线和光电产品自动光学检测设备的研发、生产等。连硕科技目前订单饱满，上半年预计可确认收入1.1-1.3亿元，预计实现净利润2690万元左右。我们希望连硕科技明年在保持自动化系统集成业务正常增长的前提下，机器人职业教育业务能够实现爆发式增长。
8、请问公司为何要做机器人职业教育？市场需求如何？请详细介绍。
答：随着市场对机器人的需求日益增长，对专业的机器人操作人员的需求也在增长，连硕科技在为客户提供机器人集成设备时，深切感受到专业的机器人操作人员的短缺，于是形成了可以将机器人职业教育做成一个产业的概念。公司今年的目标是与超过100 所学校、机构达成深度战略合作，目前已与包括机器人四大家族在内的几十家厂商、机构展开了具体合作。连硕教育的商业模式有以下几种，1）通过销售设备、教材给学校的机器人教育专业；2）投入设备给学校，并提供教材、维保等，学费和学校分成；3）针对社会资源，在自己的培训基地，以收学费的方式，开设机器人培训课程。
9、请预计一下半年度业绩情况。
答：公司预计半年度实现净利润1000-1300万元，今年一季度已比去年实现减亏，在消化股权激励计提费用的基础上，半年度预计业绩比去年同期翻一番。另外，公司将在三四季度迎来旺季，我们希望可以实现有层次的增速。
10、请问公司有无进一步收购的打算？
答：公司将继续充分利用资本市场优势，坚持“内生式增长”与“外延式发展”并举的发展策略，重点围绕智能制造这根主线继续实施并购重组活动；同时也不会停下境外合作的步伐，将积极寻求机会，开展国际合作。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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