调研问答全文
武汉凡谷 (002194) 2016-07-26
首先公司董事会秘书张伟先生对公司非公开发行推介PPT进行了讲解，接着与会人员针对以下问题进行了互动交流。
Q：大股东会参与本次定增的认购吗？
A：本次定增履行决策程序时，大股东没有回避表决，他们不能直接参与本次定增。
Q：研发人员的流失情况？
A：公司一直高度重视研发，核心技术人员保持稳定，同时公司近年来陆续加大研发投入，也外招了大量的研发人员。
Q：公司第一期员工持股计划的购买价高于目前的市价，对员工士气是否有影响？
A：公司推出员工持股计划，目的是为了实现公司、股东和员工利益的一致性，促进公司的长远发展。虽然目前公司股价较第一期员工持股计划的购买价要低，但是因为第一期员工持股计划中大股东赠与3600万，员工出资2000万，所以就员工而言，其持股成本价要低于第一期员工持股计划的购买价。
Q：海外子公司的运营模式？
A：前期的定位是：紧跟通信行业的先进技术，为客户提供贴身服务。
Q：2016年的业绩指引？2017年业绩展望？
A：今年上半年的业绩在一季报预计的范围之内，由于研发投入、固定资产投资、人工成本等大幅上升，对公司2016年业绩造成一定的负面影响。
由于各个国家或地区的通信发展处于不同阶段，虽然国内三大运营商4G部署的高峰已过，但我们的眼光不能仅局限于国内，国外也还有很大的市场空间，尤其是一些新兴发展中国家，他们在4G建设方面需求很旺盛，并且还处于快速的上升通道。还有一点我们也关注到，由于各项成本的提高，有些系统集成商的部分业务会陆续向国内转移，这又会带来相当一部分市场需求。除了电信运营商建设的通用移动通信网之外，还有很多专网系统，这些新的网络系统的建设和后续升级都会带动相关射频器件产品的销售。
同时，我们从内部最新了解到，NB-IOT（窄带物联网）的大量部署也会带动无源射频器件的增长，当前NB-IOT还处于构建生态链的过程中，我们会积极参与客户低成本、高速率相关产品的开发和交付工作。
综上所述，我们对2017年公司业绩持相对乐观态度。
Q：公司毛利率下降的原因？未来毛利预期？
A：公司毛利下降的原因主要有三点：一是人工成本的增加，为应对订单需求，公司大幅新增了雇佣员工的数量，同时，为提升管理和研发水平，公司持续引进了大量的中高级管理和技术人才，导致了公司人工成本的大幅上升；二是固定资产投资的增加，为满足4G建设，备战5G到来，公司自2014年以来持续加大固定资产方面的投入，新增的固定资产的折旧费用有较大幅度增长；三是公司主要产品价格下降，由于市场竞争日趋激烈，公司的主要产品的单价同比出现了一定程度的下滑。
随着海外市场的开拓、新产品的推出及公司自动化改造、管理改进等措施的实施，相信公司未来的毛利会有所改善。
Q：公司会进行外延式并购吗？
A：公司总体思路是希望围绕主业或上下游等来进行相关并购。公司也成立了投资管理部，他们会对一些项目或标的进行调研或论证，但何时落地具有不确定性。
Q：公司管理层的稳定性？
A：自2015年初高管层换届以来，除一位副总裁因个人原因离职外，其它管理团队成员保持稳定。
Q：洪灾对公司的影响？
A：此次洪灾曾经造成道路受阻，给员工上班带来一定的困扰。针对订单的交付，公司通过周六补班满足了客户的需求，此次洪灾对公司无重大影响。
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