调研问答全文
回天新材 (300041) 2016-08-08
一、公司董事、总经理王争业先生简要介绍公司上半年经营情况
二、问答环节
1、问：公司2016年半年报中，胶粘剂业务的毛利率和营业收入都有不错的增长，请公司大概介绍一下相关具体情况，今年新增产能大概是怎么样？
答：公司今年上半年整体毛利率水平有了较大提升，营业收入同比增长13.27%，营业利润同比增长33.88%，归属于母公司净利润同比增长 31.90%。其中的一个重要原因是我们在产品结构方面有较大调整，把产品附加值相对较低的一些胶粘剂业务进行主动收缩，把重心调整到毛利率较高的产品。比如，广州回天LED相关的部分业务附加值较低；而建筑胶的幕墙业务——高端幕墙胶的毛利率相对较高，建筑胶中玻璃方面的胶水，毛利率相对较低，公司对产品结构重心进行了一些调整；包装领域，传统产品溶剂型胶类附加值非常低，公司主动放弃了这一块的业务，转向更环保、更具有潜力、附加值水平更高的一些产品。
同时，有机硅胶、聚氨酯胶是公司胶粘剂业务的主营产品，公司进一步强化了在主导产业上的投资，目前聚氨酯胶已逐步进入各个主流厂家，随着公司向宇通、金龙、中通等整车厂供货的逐渐上量，实现高端产品的批量供货，公司研发技术水平不断提升，很大程度降低了产品生产成本，提高了胶粘剂业务的盈利能力。
另外，公司加强内部管理结构的调整，费用控制成效显著，今年上半年公司整体毛利率有了很好的改善。
2、问：公司2016年半年报中光伏背膜业务增长较快，在今年光伏行业面临抢装潮等不利形势下，公司光伏背膜业务在今年下半年及明年是否仍能保持较快的增长？
答：从今年7月份之后，整个光伏行业行情趋紧，市场需求有所萎缩，组件价格也出现一定幅度下降。
回天在光伏领域主要有两类产品：一是硅胶，这是回天传统的具有较强品牌知名度和竞争力的产品，这块业务目前未受到太大影响。二是太阳能背板，今年上半年增长基本实现翻番，但公司的背板业务在行业内的占有率还是非常低，且处于良性上扬的趋势，未来仍然有较大的增长空间。今年5月在上海国际光伏展会上，公司获得国际TUV认证机构颁发的第一块国产自主背板认证证书，实现了自有技术产品替代进口产品，在行业内引起非常大的反响。公司很多目标大客户，在前期只是少量供货，目前随着公司产品竞争力的提升，供货量逐步扩大，公司已经逐渐成为第二供应商、第一供应商。目前公司产能基本达产，公司在销售方面有充分的准备和信心。
我们估计今年下半年及明年，公司光伏背板业务应该不会受行业不利因素的较大影响，仍将保持良好的发展态势。
3、问：（1）请公司领导介绍一下太阳能电池背板业务的投产和开工情况，以及未来是否会在锂电池方面有所涉猎？
（2）公司上半年应收票据同比增长233%，请问公司接下来在这方面有没有可以改善的方法？
答：（1）在常州生产线去年年底完成整体搬迁后，公司背板业务目前基本达产，产能利用率达到百分之九十，开工情况非常理想。由于订单比较充裕，考虑到自主背板上量等因素，公司已在进行合作生产等相关产能布局。
目前公司已经在提供动力电池辅料业务，由于胶粘剂应用比较广泛，目前公司已经涉足锂电池用胶业务开发，广州回天已开展相关业务。回天新材作为新材料公司，我们除了研发、生产、销售胶粘剂产品，在胶粘剂应用的相关领域，如果有好的发展机会，公司也会考虑进一步拓展合作。
（2）公司应收票据相比去年有较大增长，主要原因有：一是公司以前以经销商业务为主，公司客户基本是中小型客户，随着近年来公司大客户增多，其销售收入所占份额增加，这些客户主要使用票据支付，使用现金支付的相对较少；二是经济存在下行压力，外部经济环境和客户经营情况不容乐观，票据已经成为比较主流的一种支付手段；三是公司上半年新能源业务增长较快，而新能源业务主要采用承兑支付。
公司为了应对这一问题也采取了相应措施，一是针对应收账款票据加大了对销售公司的考核；二是增加对公司供应商的承兑支付；三是加大债权清收力度；四是考虑与银行合作，在控制风险的前提下让票据增加一定收益；
4、问：请问公司非公开发行股票和员工持股计划现在进展如何？
答：公司今年6月启动的员工持股计划，是继2015年定向增发后公司在再融资方面做出的又一重大的举措。截至目前，前期尽职调查工作已全部完成，相关材料于7月底已经报给中国证监会，上周收到中国证监会的行政许可申请受理通知。本周按照证监会的要求，根据已公布的2016年半年度报告补充提供相关数据。公司会积极跟进该事项的后续进展，若有相关实质进展，公司会按照相关法律法规程序要求及时进行信息披露。希望广大投资者予以关注。
5、问：公司上半年在高铁领域的聚氨酯胶具体情况怎样？
答：在高铁领域公司的产品主要有轨道胶和车厢胶。随着轨道交通技术进步，轨道胶用量减少，市场空间收窄，从2015年下半年开始，公司高铁轨道胶业务保持稳定，将重点放在高铁车厢胶业务。从2014年初开始，公司积极跟进中车集团，已通过前期试验、客户审查等阶段，产品已得到客户的认可，由于认证周期较长，目前还在等待中车集团对该产品后续的技术验证，如有实质性进展公司会及时公告。
6、问：请介绍一下公司电子胶业务的最新进展情况？
答：电子业务一直是公司的重要业务领域，电子业务主要集中在经济比较发达的一些地区，在珠三角、长三角、重庆成都等经济圈，电子业务发展迅猛。今年上半年，公司的能源业务排第一位，电子业务排第二位，电子业务保持良性发展态势。相比以往，公司对电子业务进行了相应调整，电子业务结构由低技术含量向高技术含量领域转移，由家电、电器、LED显示屏等比较末端的电子业务真正向平板电脑、手机等微电子领域业务调整。
如LED业务，公司从末端开始往上游走， 加大LED照明、电源产品等产能，在今年5、6月份，公司抓住动力电池这个机会，充分发挥公司产品结构优势，迅速启动动力电池业务，目前动力电池部分工艺还处于初期阶段，公司可以提供各种选择，包括硅胶、聚氨酯、UV固化等全系列化的产品，目前的使用效果也很好。如广州回天的UV胶是附加值较高的产品，公司会重点发展，虽然目前产量还不高，但发展的用胶点已经比以往有成倍的增长，并且都是一些主流市场。所以我们相信电子业务领域是一个长跑，电子胶业务在未来几年的发展速度会高于公司的平均速度。
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