调研问答全文
信维通信 (300136) 2016-08-24
首先，公司简要介绍了主营业务、重要客户情况及未来发展愿景。重点强调公司2012年11月对莱尔德（北京）的重大资产重组的完成是公司发展过程中非常重要的转折点，经历了2年的整合之路，使公司正式搭建了国际化的平台，公司的技术、工程和运营能力得到快速提升。2014年大客户产能扩大，业绩反转。其后陆续收购亚力盛100%股权、艾利门特33%股权、上海光线新材料51%股权，积极介入汽车连接器、金属结构件、上游与射频技术相关性较高的新材料领域。2016年4月，公司投资设立威尔视觉，介入新兴技术的虚拟现实领域。2016年7月，公司拟投资不超过3亿元加大投资声学业务，进一步拓宽公司的业务范围及增长点，提升公司的整体业务协同能力和竞争力。同时，公司一直积极拓展海外业务，加强在瑞典斯德哥尔摩前沿研发中心的投入，国内筹备设立以天线、新材料、射频、音频为主的5G前沿研究院，给公司的战略布局提供具有前瞻性的专业技术支持。
其次，公司介绍了上半年整体业务发展情况，2016年上半年，虽然全球经济复苏依旧乏力，消费电子行业竞争日益加剧，但是公司主动开拓市场，主营产品的市场份额稳步提升，积极围绕射频技术为核心，一方面不断夯实自身产品研发与制造能力；另一方面拓展高性能射频连接器及为解决整机EMC/EMI的精密五金部件、LDS产品、音频产品及音/射频模组等，新材料天线零部件如NFC、无线充电、无线支付模组等新品已批量交货，公司的产品线不断丰富，全方位为客户提供一站式解决方案服务，进一步加强与客户合作广度和深度，提升公司综合的竞争实力。随着公司多种产品逐渐导入客户供应链体系，大客户的出货开始放量增长，规模效应导致产品毛利率逐步提高，持续拉动了公司经营业绩的增长。
2016年上半年，公司营业总收入约为7.72亿元，同比增长50.75%；归属于上市公司股东的净利润约为1.64亿元，同比增长131.13%，公司业绩持续高增长。
问答环节：
1.问题：请问5G对公司射频业务的影响？
回答：信维是为数不多在行业内做前沿研发的以射频技术为核心的全球化公司。公司已成立了5G研究院，在瑞典斯德哥尔摩的研究中心就是专门研究未来几年的通信技术以及如何应用新的工艺、新的技术。未来到了5G之后，天线频段会从低频到高频、从单体逐步变成阵列有源，天线的实现方式会有很大变化，和半导体会有一些相似，新材料的应用会更多，会向着更新、更前沿的方向演进。目前国家的5G标准还未发布，但公司已经在着手进行相关技术的准备，在新材料和前沿研发会持续地加大投入。
2.问题：请问公司在军工业务的拓展是否有进展？
回答：军用和民用对产品的要求是不同的，产品实现的过程也是不一样的。军工领域的拓展一直是公司上市之初到现在的战略之一，公司更多考量的是如何将军品的技术民用化和市场化，公司有能力将非常好的军品技术充分应用到需求非常广阔的民用市场上。
3.问题：请问公司在天线业务的发展情况？
回答：天线的概念比较广泛，公司目前主要是以射频技术为核心的一体化解决方案为主，现在的客户产品中涉及到射频为基础的天线、隔离器件、同轴电缆等或其他以新材料为基础的部件，像NFC和无线充电等新材料，也是一种天线类型，只是每一种新品类的频段不同，实现的工艺不同，产品实现过程也不同。公司的发展不仅仅是天线业务，随着客户的合作程度不同，提供的产品和服务也不同，定制化和一体化的产品也越来越多，现在的天线和其他很多的器件都有融合，更像是精密的结构件，因此，单机价值也有所不同。我们认为天线业务的发展不仅仅是单个环节的制造过程，而是根据客户的产品需求提供多产品线、多元化的一体化服务。
4.问题：请问公司在物联网方面的发展情况？
回答：物联网是未来无线技术应用的重要领域，从设备与设备之间、设备与卫星之间、设备与人之间都会有巨大的无线连接的需求。到2020年，我们预计像无人驾驶、无人机等领域的无线连接需求会比现在大很多。未来全球将会产生500亿个无线连接的需求，每个需求则对应N个天线，天线的需求和应用将会越来越广泛和越来越多。
5.问题：请问公司无线充电业务的发展情况？
回答：任何一个产品和功能应该从客户需求角度去考虑，无线充电目前来看并不是消费者的刚性需求，是一个充电方式的补充手段。公司在前几年就已开始布局无线充电，主要是围绕着大客户的手机支付需求，NFC+支付+无线充电都会用到磁性材料，公司在2015年投资控股了上海光线新材料，具有前瞻性地布局磁性材料，从而向客户可以提供一体化的解决方案。无线充电既需要有射频技术，还需要有相关材料研发和整合能力满足支付环境下的干扰屏蔽、散热等多种需求，公司目前拥有国家级的射频测量实验室，同时还在新材料方面持续投入研究。因此，信维具有在无线充电领域提供测试、研发、设计及制作等一体化解决方案的优势。公司可以针对客户不同价位的机型提供相应的无线充电的定制化解决方案。我们预计未来会有更多客户逐步使用NFC+支付+无线充电一体化的解决方案，目前二季度已经逐步供货，将为公司逐步带来重要的贡献。
6.问题：请问公司在声学领域的发展计划？
回答：
?公司于2016年7月4日发布投资声学业务的公告，以不超过3亿元的自有资金分批、分阶段地加大投资声学业务，投资范围包括但不限于声学摸拟仿真软件、硬件研发设备、自动化成套生产线、智能化设备、精密测试仪器等。我们认为声学领域新的竞争格局给了公司进入该领域的发展机会，但信维进入声学领域，更重要的是为了满足客户的多元化需求，为客户提供天线、射频、音频及音射频一体化的服务。信维始终坚持以客户的实际需求作为未来收入利润的增长点，重点围绕着客户的变化而进行前瞻性的改变。
?目前，公司已有多年服务国际大客户的经验，自身的研发技术、产能及供应链服务能力等方面都得到了较大的提升，公司已在声学重要项目和重要客户的资格认证上也取得了积极的进展，未来也将会通过差异化的产品供应来赢得市场和客户的认可。
7.问题：请问公司外延式发展计划？
回答：公司过去几年不断通过收购的方式获得持续发展的动力：
?在天线方面，公司2012年收购莱尔德（北京），除了增强在常规天线方面的硬实力外，更为重要的是获得先进的技术和搭建了国际化大客户的平台；
?在射频隔离器件方面，2015年先后两次增资艾利门特，并成为其第一大股东，积极介入MIM金属结构件领域；
?在连接器方面，公司除了早期自建团队生产精密连接器外，还全资收购了亚力盛，加强汽车连接器和测试连接器领域业务的拓张；
?在新材料方面，2015年增资信维蓝沛（现已更名为上海光线新材料）是开始在NFC和WPC等特殊天线产品材料领域的布局；
信维的外延式并购，不仅仅是为了简单的报表利润增厚，更看重的是对优秀人才和先进技术的引入。未来，公司会根据射频领域的最新发展和未来趋势，持续关注并在合适的时候介入与公司业务协同性较高的相关企业，不断增强公司的核心竞争力和提供多元化服务的综合实力。
8.问题：请问公司未来的增长点是在哪里？
回答：在保持天线、隔离器件等传统业务稳定、持续增长的基础上，今年是NFC+无线充电+Pay三位一体解决方案推出的第一年，公司计划在该产品的拓展上取得更大的发展。随着公司国际化大客户平台运营管理的逐步成熟、客户产品需求从过往的标准化到现在的个性化和定制化的转变，信维的柔性制造能力、前沿的设计研发能力、对客户贴身快速的反应能力、高效的供应链服务等方面都将会有较强的竞争优势。我们预计未来天线、射频隔离器件、射频连接器及音射频一体化除了在消费电子领域外，还会在工业、汽车、军事等领域有较大的发展空间，特别是智能硬件、物联网、车联网等都会有较大的需求。未来三到五年，期望信维继续保持较好的增长。
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