调研问答全文
洪汇新材 (002802) 2016-08-30
主题：公司业务发展情况
1、从整体看，公司今年上半年主营业务收入基本与2015年同期持平。请简要分析一下下游市场的情况？公司产品下游应用领域广泛，未来需求增长主要来自哪些领域？
答：2016年上半年公司主营业务收入14,735.08万元，同比增长1.41%。公司主要产品作为油墨、涂料、色片、胶粘剂的主要树脂之一及磁卡、塑胶地板、工程造粒等的主要基材之一。具体而言，从收入、利润贡献角度来看，油墨、涂料领域是公司目前主要的应用领域，但磁卡基材、工程造粒等领域也是公司正在大力发展的领域。且前述产品应用市场与人们日常生产挂钩。比如，在油墨、涂料、胶粘剂领域，公司产品主要用于生产食品、药品、烟标、酒标、家具漆等日用品包装用油墨、涂料、家具用漆等；在色片领域，公司产品主要用于生产人造革，直接应用于沙发、鞋、衣服等。
对于下游市场，食品、药品包装、服装等而言，我们认为这个市场属刚需市场，不因宏观经济的波动而波动。对于家具类市场而言，随着房地产市场的复苏和新的刚需人群购房的出现，家具行业亦应能保持一个较为良好的发展势头。对于磁卡基材、工程造粒等市场而言，公司在该领域，主要是替代已有的纸质或其它基材。就目前而言，该市场存量已足够大，公司需要进一步加强营销。总体上，就目前主要的几个应用领域，公司认为市场发展前景还是比较乐观的。
另外，针对公司募投项目，即工业水性漆基料这块，公司通过前期的研发和市场试销，已初步选定了工业阻燃剂、壁纸等行业作为产品的切入点，已送样十多家企业，其中与部分企业取得了进一步合作的意向。公司目前正在加快募投项目的建设进度，争取年内有所突破。
2、招股说明书显示，2015年公司拥有产能40000吨/年，实际产量约24000吨。2013-2015年公司开工率逐年走低，主要原因是什么？2016年上半年公司的产销情况如何？
答：2013-2015年产量分别为20,925.80吨、25,871.67吨、24,325.34吨。2013-2015年产能利用率分别为69.75%、64.68%、60.81%。
2013-2015年公司开工率逐年走低，主要还是受到搬迁调试、设备检修、外部检测的影响，各年主要原因是:
1）2013年老厂移装设备之聚合反应釜、醇解反应釜及配套设备，分别在2013年2月、3月、4月进行安装、调试，2013年当年实际产能为3万吨；另外由于春节放假，聚合车间先后停产合计二十七天，醇解车间先后停产合计二十六天。另外，且下半年度进行了环保设施和干燥系统的优化调整，进一步影响了本年产能利用率。
2）2014年公司产能达到4万吨，虽产量较2013年增长4,945.87吨，但由于污水处理工艺及设施改进等因素导致公司产能利用率未能提高。
3）鉴于2015年以来主要原材料价格波动频繁，公司适当考虑了主材价格下调对于产量的影响，加之受到羧基三元系列印度市场销量减少对于当期产量的冲击，此外压力容器首次定期检验和设施检修等导致的有效生产时间较上年减少17天，公司本年产能利用率较上年有所下降。
2016年上半年公司的产销率达到101%左右，产销较平衡。
3、二元共聚物和三元共聚物产品毛利率差距较大，主要原因是什么？
答：三元系列产品技术含量高，多为食品、药品包装用油墨原材料等对于产品性能、安全要求高的领域，公司拥有该系列产品的多项发明专利。该系列产品在国内外市场需求大，而国内、外生产厂家很少，产品附加值高。
4、中报显示羧基三元共聚树脂业务的营业收入同比下降7%，该产品收入下降的主要原因是什么？
答：中报显示羧基三元共聚树脂业务的营业收入同比下降7%，主要是由于公司成本控制较好，存在销售价格的调整空间，因此公司针对优质客户与长期客户等适当给予了售价优惠政策。
5、从公司目前的收入构成看，二元共聚物的占比约42%。未来二元共聚物的占比是否会下降，而毛利率较高的三元共聚物占比能上升？
答：2016年1-6月二元共聚树脂销售收入占主营业务收入比约42%，近两年来该比例变化不大；未来公司将根据实际经营情况并结合公司产能及市场需求的变化，合理安排生产经营，该比例可能存在变化。
6、杭州G20峰会对公司生产经营有何影响？
答：根据相关要求，7月末至9月上旬，结合设备年度检修计划，公司对现生产进行适当的调整，对产能利用率有所影响，但目前来看该影响尚在可控范围。
7、请介绍募投项目“年产6万吨水性工业涂料基料—氯乙烯共聚乳液项目”的建设进展情况？
答：该建设用地位于无锡市锡山区东港镇新材料产业园，东为走马塘路，北为园南路，西为新厂区，南为未开发用地，面积为49,030平方米。2016 年8月16日，无锡市锡山区住房和城乡建设局核发了年产6万吨水性工业涂料基料—氯乙烯共聚乳液项目（以下简称“6万吨项目”）的《建筑工程施工许可证》，建设规模为4,224平方米。该工程的建设预计能满足6万吨项目中约3万吨水性工业涂料基料-氯乙烯共聚乳液产能的生产厂房需要，另外约3万吨产能所需的工程建设的报批手续办理正在推进中。为加大6万吨项目的推进力度，本项目由公司负责组织实施，并成立项目组，董事长项洪伟先生任组长。目前项目建设正在有序进行，后续进展公司将根据信息披露的相关规定及时履行信息披露义务。
8、公司较为重视研发，当前公司研发的主要方向有哪些？有哪些较为成熟，或有望实现产业化的储备项目？
答：目前公司主要研发方向：一是现有产品的提升，满足客户对产品性能要求不断提高的需求，及拓展新的应用领域等针对性研发；二是用于水性工业涂料基料-氯乙烯共聚乳液等水性系列产品的研发。
比如针对公司原来没有大力拓展的磁卡基材等领域，现已小批量生产供货，具备产业化；氯乙烯共聚乳液的产品如：用于纺织涂层的阻燃乳液、用于中轻度防腐涂料乳液、用于壁纸介质乳液等，中试产品已实现销售或正与下游更多领域客户进一步合作，待募投项目建设具备生产条件时实现产业化。
另外，公司聘请北京化工大学李效玉教授为公司首席技术顾问，充实和优化公司技术研发团队，提升现有产品技术，大力研究发展募投项目所涉及的水性领域的产品。依托公司募投项目之一的新材料研发中心平台，不断研发创新，储备更多绿色环保、高技术含量、高附加值的产品，保证公司可持续健康发展，有效提高公司综合竞争力。
9、公司上市之后，在建设募投项目之外，还有哪些发展规划？
答：公司将根据业务发展规划和项目建设情况，在充分考虑公司财务状况、筹资成本和资本结构的前提下，适时采用直接融资和间接融资手段筹集资金，补充公司发展资金，分散投资风险，增强公司资本实力。公司上市后，将合理利用募集资金提升经营业绩，回报公司股东。
公司致力于成为全球范围内特种氯乙烯共聚物行业的自主品牌领军企业，从研发能力、产品质量、市场份额等方面均可与国际品牌进行抗衡。公司将以上市为契机，利用资本市场平台扩大自身综合实力，进一步提升研发能力，整合行业内其他企业，同时择机进入产品的其他应用领域，巩固和提升公司行业优势地位，成为国内外特种氯乙烯共聚物用户的首选品牌。
公司将不断加强与改善公司的战略管理，并根据信息披露的相关规定及时披露规划实施和目标实现的情况。
10、公司什么时候进行半年度分红？
答：公司2016年8月16日召开了第二届董事会第十一次会议，审
议通过了《关于<2016年半年度利润分配预案>的议案》，每10股现金分红1.5元（含税）。公司2016年9月5日将召开股东大会审议该等利润分配预案。
11、汇率波动对公司有何影响？公司如何应对汇率波动影响？
答：汇率的变动对公司以外币结算的业务产生一定的影响，主要体现在四个方面：1）汇率波动产生的汇兑损益将直接影响公司的经营业绩；2）人民币大幅升值使公司以美元报价的产品出口价格提高，在国际市场上的价格优势受到削弱，影响国外新市场的开拓；3）人民币大幅升值会降低国内下游行业产品的国际竞争力，从而间接影响公司产品的销售；4）公司外销收入的计价汇率随人民币兑美元汇率、人民币兑欧元汇率的变动而波动。人民币汇率的持续单边升值将影响公司产品折算为人民币本币的外销收入和以人民币为计价单位的销售单价和毛利率。
公司应对汇率波动影响的措施：公司持续关注国家汇率政策的走向，出口业务的货款结算方式以电汇（T/T）为主，并尽可能地缩短收款周期，合理控制了应收账款汇兑损失的发生金额。2014年，公司更进一步尝试采用境外结汇的方式降低汇率波动的风险。2015年，公司延续了上年实施的部分有效措施，进一步降低了汇率波动造成的不利影响。
为规避人民币可能继续升值的风险，公司将持续跟踪汇率波动情况，根据情况调整公司产品的定价、加强应收账款的回收、及时结汇或采取其他有效措施尽量消除、降低汇率波动造成的不利影响，保证公司业务的稳健发展。
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