调研问答全文
启明星辰 (002439) 2016-08-30
问：请您先介绍一下公司中报的情况?
答：从中报来看营收增速超过20%，公司年初确定全年目标营收30%增长、利润40%增长，按照以往情况，公司上半年收入大约占全年25%，大约50%的营收在第四季度完成，所以，这次中报的数据在正常的范围内，符合公司营收在全年的分布情况。公司中报净利润的下滑，主要是由于去年基数里面大约有一千多万的一次性投资收益，除去这个因素，我们中报利润还是增长的。
问：从公司近年财报及今年公司目标看，公司净利率约17%，比同业公司要低些，未来提升净利率是否有规划？
答：净利率相比较低的原因：1、公司收入构成中，有集成类业务，在一定程度上拉低了整体毛利率，我们不仅是提供产品也有整体解决方案，含有第三方设备，受这个因素，导致我们毛利率相比一些公司要低一些。2、这两年，我们在提升公司净利润的同时，还在做些布局，我们在研发投入、销售端的布局考虑，还是非常充分的。我们看的是未来5年的长期发展，一定是要有投入和利润的均衡考虑。公司在11-12年大约是11%净利率，近年来逐步提升，从整体趋势上看，公司的净利率是提升的。
问：云计算时代，公司的竞争优势有哪些？
答：定制化能力、本地服务能力都是我们本土厂商的优势，我们作为安全厂商，把客户需求放在第一位，与客户培养、形成的是一种长期合作的伙伴关系。不论未来产品业态是什么样的，基于与客户很多年的合作，我们做到始终把握客户的需求，满足客户的需求，与客户共同成长。
问：云安全的布局有哪些？
答：相比公有云的云安全，企业级云安全做起来不太一样，首先企业级的IT系统是多年建设的一个结果，长期投资的结果，出于对已有投资的保护，企业云安全的建设考虑的因素就要多一些，复杂度也高，从顶层设计到落地实现的过程都需要慎重的考虑。目前，政府部委、地方政府、央企对云计算也都在积极尝试，相关的政务云、企业云的招标和建设都在启动。比如公司的泰合业务部，就有云SOC产品和解决方案，另外还有云检测、云扫描类的产品等等，当然，国内的云安全还属于新生事物，一方面对相关云安全产品和应用的可实现性和有效性都有待在实践中进行检验，同时还需要高度关注用户的需求，需要结合用户的业务情况，进行定制开发，需要和客户长期摸索磨合沟通探讨，因而普遍一期的项目周期比较长。目前，云安全仍在启动的时期，相关业务收入占比还比较少。中短期，我们还是扎根企业级市场来做云安全，中长期，未来可能通过与BAT以及更多不同优势企业的广泛合作，寻找合适的契机将业务延展至更大的空间，比如混合云、公有云等。
问：在国家政策、自主可控等因素驱动下，信息安全行业近年来没有出现爆发式增长的原因？
答：安全毕竟不是第一生产力，而是成本投入，安全投入要配合生产。随着国家把安全摆在越来越重要的位置，在相关政策的驱动下，近年来这个行业已经有了比较高的增速，但是不会像是某些互联网细分行业的那种爆发式的增速，这也是行业的特点。
问：书生电子、合众数据、安方高科三家企业上半年的情况？
答：这三家公司的业务都有季节性，比上市公司的季节性还要明显，上半年都是亏损的，但是，从订单看，上半年的订单储备都不错。上半年公司业绩增长主要是源于上市公司自身的增长。这些公司体量较小，上半年基本都是亏损，加上并表之后有些无形资产摊销，上半年对公司中报利润有些压力，但全年应该没有问题。从销售端反馈信息，合众数据的产品除了合众数据自己在销售，集团公司的营销团队也在销售，反馈情况不错。三家公司并表以后，公司也有专门的部门针对三家公司的不同特点进行管理，采取了一些不同的措施，目的都是加强与集团公司间的协同，积极推进子公司业务发展，确保完成全年的业绩承诺。
问：系统集成类业务体现在财报哪里？
答：硬件及其他类。
问：网信办的全国信息安全大检查对公司的影响
答：预计下半年对公司服务类业务有积极影响，如安全评估等，对产品类的影响预计在明年。公司是公安部首批信息安全等级保护安全建设服务机构能力评估的合格企业，在等保达标类的业务上有丰富的经验。
问：公司应收账款和坏账逐年提高，公司有没有相应举措？
答：公司有专门的信用管控体系，近年来，应收账款占营收的比重是在下降的，公司近年在应收帐款的管理方面取得了良好的效果。坏账情况，总体控制在可控范围，都是按照严格的会计准则计提的方式，即使做了计提我们也有专门的坏账小组持续在收，收回来的部分进入营业外收入。
问：近期新业务哪些比较看好？
答：公司在数据安全、大数据业务领域做了不少工作，通过并购合众数据，根据合众数据的原有优势，着重发展公安大数据的业务，另外公司自身也在为电信行业设计和开发相关的大数据分析等应用产品。我们的大数据业务属于行业大数据，针对行业的业务特点和实际需求研究和开发相关的大数据应用产品。还有就是工控安全投入也比较大，公司去年推出了5-6款工控安全产品，在电力、交通、烟草行业都有不同程度的应用，预计明年年中公安部会有工控“等保”措施推出，预计未来会带动该领域的业务增长。
问：今年增速比较快的行业？
答：政府、军队、电信、金融等。
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