调研问答全文
兴森科技 (002436) 2016-08-24
一、播放公司宣传片
二、公司总体业务情况介绍
答：公司以PCB快件样板、中小批量板的设计、销售、制造为依托，向PCB高端制造延伸，形成PCB业务、军品业务和集成电路业务三大业务板块共同发展的局面。公司自2010年上市当年，很好地抓住了市场的发展机遇，充分利用募投项目建设所扩充的新产能，业绩大幅增长，接下来几年的业绩处于平稳发展态势。近两年由于新项目的投入，对公司整体业绩带来负面影响，尤其是2014年和2015年对公司的业绩拖累明显，但从去年第四季度开始新业务渐有起色，直到今年上半都有不同程度的向好。
三、半年报经营情况总结
答：公司2016年上半年经营业绩符合预期，整体业务在公司预测范围内。上半年，三大业务发展顺利，其中半导体测试板业务上半年需求较好，实现销售收入2.07亿元，这既有美国Harbor自身业务的增长，也是整合美国Harbor、子公司上海泽丰、公司本部三方业务产生协同效应的结果；IC载板产线实现销售收入4,746.40万元；PCB业务保持平稳增长，实现销售收入10.78亿元，其中子公司Fineline实现销售收入3.91亿元，子公司宜兴硅谷实现销售收入1.35亿元；军品业务实现销售收入1.14亿。三大业务中PCB业务占主营业务的比重最高，目前仍是公司最主要的销售收入来源。
四、IC载板产线情况介绍
IC载板国内生产厂商不多，规模以上生产厂商全球不超过10家，公司进入IC载板领域后，是个学习过程。公司的IC载板产线，投资总额5亿人民币，设计产能达产后年产12万平方米，可达到人民币5亿元的销售收入规模，其市场空间有80～100亿美金，它代表的是集成电路最高端技术，对管理、设备和技术要求都比较高，重点是成本、制程、品质管控。该项目于2015年第四季度初步实现产量能力，现阶段产品合格率符合公司预期目标，且还有进一步提升空间，目前产品价格与公司预定的目标还有较大的提升空间，这主要跟产品结构有关，现阶段IC载板处于量产上量推进中，客户群主要是芯片设计公司和封测厂，国内客户居多，也有部分韩国和台湾客户，新订单和成熟订单都有，由于仍处于亏损状态，毛利率还暂且谈不上，与PCB业务相比，面对的客户群有所不同。
IC载板产线由于产量受限，原材料采购量不大，价格谈判不占优势，导致原材料采购成本占比较高，2016年上半年仍然处于亏损状态。随着量产能力的实现，销售收入的增加，成本控制的进一步加强，预计2016年全年该项目将实现减亏至扭亏。
五、子公司宜兴硅谷经营情况
答：宜兴硅谷产能规划为达产后月产50,000平方米，目前产能还有待进一步释放。宜兴硅谷在发展过程中遇到了波折，最主要是管理团队的更替带来的波动。后道？管理还要下功夫，成本管控还有待提高，从去年第四季度开始企稳，目前重点是进一步释放产能，规模效应才能显现，价格和产品良率都还有进一步的提升空间。
六、军品业务经营情况
答：军品PCB业务，这两年保持了较好的增长态势，公司CAD事业部通过一站式服务模式，可以向军工客户提供PCB板卡级产品硬件设计与调试服务；同时公司收购的湖南源科创新科技有限公司，拥有齐备的二级军工资质，具备从事军用武器装备存储配套系统科研和生产的条件和资格，拥有丰富的军工产品研制能力和销售能力，也提升了公司的军品资质等级，公司的军品业务由由元器件配套转向提供模块级和系统级军工产品领域延伸。公司将利用现有的技术、管理、市场资源等优势，搭建平台，引入新的资源、技术、产品，进一步扩展军工业务。
七、参观工厂
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