调研问答全文
鼎汉技术 (300011) 2016-08-29
发言要点：
问：请公司简单分析一下上半年业绩情况？
答：公司已于8月26日披露了2016年半年度报告，公司上半年营业收入、净利润等关键指标较去年同期相比均有所下滑，原因主要分析如下：
1、营业收入：一方面，中车有限生产基地搬迁以及由于搬迁导致部分熟练工人流失，补充的新员工尚未达到技能要求，对生产造成了一定影响；另一方面，上半年公司订单交付较去年同期有所下降，部分项目延迟，客户未按原计划时间进行要货，导致公司确认收入减少；同时，随着公司地面电源产品在国家铁路市场面临的竞争进一步加剧，最低价中标趋势逐渐显现，对公司上半年的合同金额及毛利造成不利影响。
2、净利润：公司净利润大幅下滑，主要是因为营业收入减少、费用大幅增加造成。全资子公司中车有限生产基地搬迁产生了较多的费用，包括1-6月原厂房租金、因搬迁造成的员工补偿费用、提前储备生产工人及适当调整员工薪酬、生产基地由在建工程转入固定资产后新增的折旧费用、基建贷款的费用化利息支出等，其中原厂房租金及员工补偿费为一次性费用。
问：公司上半年新中标同比下降百分之四十多的原因是什么？
答：公司上半年中标金额减少主要原因是：第一，公司车辆特种电缆主要应用于高铁动车领域，2016年上半年，动车未进行招标，海兴电缆新增中标同期大幅下滑，下半年随着动车招标恢复，海兴电缆订单情况将有所提升；第二，地铁领域一般会分大小年，公司去年地铁中标较多，今年上半年公司跟踪及参与的部分地铁订单招标进度放缓，对公司上半年的中标造成一定影响；第三，国铁领域的建设和招标量的下降导致中标额同比略有下降。
问：公司在研新产品的拓展情况？
答：公司目前的在研新产品主要包括动车组空调系统、动车组车载辅助电源以及地铁制动储能系统。动车空调目前已实现部分主流车型的技术鉴定及上道实验，部分车型已实现小规模销售，各项工作顺利有序推进；动车组车载辅助电源目前已进入上道实验前的技术审查阶段，资质认证工作进展顺利；地铁制动储能系统目前正在积极拓展应用局点，公司已重点跟踪几个项目，争取2016年内获得应用业绩。
随着公司在研新产品陆续获得准入资质以及市场业绩，公司产品在高铁动车领域的布局进一步丰富，公司将具备更深层次的市场可参与能力，公司在行业内的竞争格局将跨入新的阶段。
问：公司海外市场拓展的想法和思路?
答：未来公司对于海外市场的设想主要包括资本合作和市场合作两方面。资本合作主要针对与公司具备共同目标，协作后能够改变相关细分市场品牌格局的的企业，途径包括不限于参股、控股、收购等各个维度，进度上会有一个循序渐进的过程。市场合作主要基于鼎汉自身产品具备走出去的硬件条件，通过与国外企业的协作整合，将产品直接推向国际市场，参与海外订单的签订。
问：公司目前国际化发展情况？
答：一方面，公司继续加强内部管理，推动技术水平提升，优化公司风控能力、质量管理、生产工艺等各项流程体系，为未来参与国际竞争、进入欧洲标准合格供应商名录打好坚实基础。另一方面，公司将继续加强通过企业高层互访，展览，合作伙伴引荐，与海外专业投资机构、贸易机构、轨道交通产业并购基金合作等多种方式，创造跟国外客户直接接触的机会，建立落地的合资合作窗口，争取能有实质性的进展及突破。
问：非公开发行事项的进展情况？
答：公司2016年半年报于8月26日披露，根据证监会相关规定，公司需要以半年报的最新数据更新资料后重新报会，目前公司与各中介机构正在积极进行资料更新工作，后续公司会继续加强与证监会的交流与沟通，全力推进公司非公开发行事项，争取2016年内取得批文，具体时间要看证监会的审核进度。
问：非公开发行方案有无变化？
答：公司本次重新报送资料主要是数据更新，其他主要内容包括市价发行、锁定三年、认购对象、募集规模等均无变化。
问：证监会对再融资从严审核是否会对公司造成影响？
答：证监会在保荐机构专题培训上关于对再融资募集资金的投向作出进一步的限定，其目的在于打压过度融资行为，提高上市公司融资的针对性，严防募集资金挪作他用，让募投资金真正服务于实体经济。同时，证监会指出在确有必要并测算合理的前提下，锁三年的定价定向非公开发行可将全部募集资金用于补充流动资金和偿还银行贷款。公司本次非公开发行拟募集4.5亿人民币计划补充公司流动资金，是在充分考虑未来营业收入增长、公司资产负债率水平、银行授信及借款情况等基础上，做出的符合公司业务发展需求的合理方案，公司通过非公开发行募集资金补充流动资金具有必要性和经济性。
后续公司会时刻关注最新监管动向，加强与证监会审核机构的沟通与交流，保证公司非公开发行事项顺利推进。
问：储能产品的市场空间如何？
答：地铁制动储能属于新兴市场和空白市场，目前实际应用量还相对较少，无法预测每年市场实际需求总量，未来主要取决于产品成熟情况和客户需求情况。
问：屏蔽门系统的市场空间如何?
答：屏蔽门系统单个站的综合造价大约为400万-500万，一般情况下每条线大约20个站，每条线的造价大概8000万-1亿，以每年20条新建地铁线的平均水平，保守估计屏蔽门系统的市场空间每年大约20亿左右，这不包括国家铁路、高铁、城际铁路的新生需求。未来随着人们对安全出行要求的不断提高，旧线改造项目也会对市场空间的扩充带来良好推动。
截止目前公司屏蔽门系统已获得了城际铁路、磁悬浮线、机场线、地铁等各项应用场景业绩，为后续屏蔽门市场的规模化拓展提供了良好的基础。
问：公司屏蔽门系统的毛利水平？
答：公司以前屏蔽门系统的成本测算主要基于研发性质层面，随着屏蔽门系统的市场应用逐步丰富，体量规模的进一步扩大，且公司核心控制系统系自主研发，未来屏蔽门系统的毛利率水平应该可以达到30%以上。
问：9月份的德国展会公司是否参展？
答： 2016年9月将在德国举办的德国柏林国际轨道交通技术展览会是目前全球范围内规模最大、最重要的铁路、轨道交通工业成就展，届时国际轨道交通行业巨头都会相聚在柏林轨道交通博览会会场。
鼎汉技术此次为首次参加该展会，同时也是公司经过多年沉淀首次在国际舞台亮相。结合公司发展战略、市场定位和企业自身优势，鼎汉技术将在本届德国柏林InnoTrans上展出公司核心技术产品及解决方案，包括引领国内行业发展的信号智能电源系统、在轨道交通领域处于绝对领先地位的空调系统及特种电缆、高效绿色节能环保的地铁制动储能系统系统、轨道交通智能化逆变器/充电机装备等。作为动车、高铁、地铁等高端装备国产化主流厂商之一，这些产品代表着当前国内轨道交通领域的前沿技术。鼎汉技术将通过InnoTrans这个国际舞台将中国的先进技术分享给全世界，向世界展示、分享中国轨道交通企业的重要成果，并将与全球企业共同创新、合作，为全球客户提供更好服务，并凭借领先的技术创新、深刻的行业洞察、以及开放合作的原则，驱动行业前进，助力企业发展，成为全球企业最值得信赖的战略合作伙伴。
问：中车有限搬迁完成后产能如何？
答：中车有限生产基地已于6月底前完成搬迁并投入使用，目前各项生产经营活动已平滑过渡、顺利开展，该基地占地10万平方米，产能较搬迁前超过一倍，年产值可达到10亿元，随着动车空调产品后续陆续获得销售资质，技术优势进一步提升，公司空调业务将实现跨越式增长。
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