调研问答全文
万达院线 (002739) 2016-08-31
1.票房利润增速低于预期，主要原因是什么？
由于费用及固定成本等因素，影院业务存在盈亏平衡点。在盈亏平衡点之上，利润增幅会超过收入增幅，在盈亏平衡点之下，收入增幅会超过利润增幅。由于上半年整体票房增速放缓，所以就会导致利润实际增速低于收入增速。
另外，公司也积极拓展非票房业务，得益于上半年广告、衍生品等业务的拓展，上半年非票房收入占比从2015年的20%增至32%。公司去年提出的会员+战略在今年上半年已初步显示效果。
2.公司计划在未来5年开设100家杜比影院，公司与杜比的合作模式？
与杜比的合作模式是按净票房（扣除增值税和电影专项资金）的比例进行分成的。
3． 公司今年和明年影院的开业计划？
公司计划今年新增影院150家，上半年已开业28家，下半年将按计划完成剩余影院开业。
明年新增影院数量仍将保持快速增长，除了万达广场的影院项目，公司与第三方地产开发商的合作，保证了项目储备。
4.随着万达广场下沉到三四线城市，万达影城在三四线城市能否继续保持良好的经营成效？
很多三四线城市都缺少优质的影城，万达影城进驻可以为当地票房市场带来增量，满足当地影迷对优质观影体验的要求。另外三四线租金、人工等经营成本较低，公司仍可以获得较好的盈利水平。
5.收购影院后的协同意义？
协同作用体现在多方面，比如收购后，万达影城在当地城市的市场份额提升，较容易产生品牌聚集效应，也有利于影城业务推广，因为观众会有更多的选择。另外，收购后影城的卖品、广告业务也会有较大提升。
6.新收购影院的硬件设施如何？
我们会对拟收购影院进行考察和选择。因为万达影城的建设标准是业界最高的，所以一般会对收购的影城进行后期改造。未来，公司影院也可能会实行多品牌策略，目前，除“万达”外，公司还有奥纳和寰映2个品牌。
7.收购时光网后衍生品业务的发展情况？
时光网的衍生品业务是公司认为将来有巨大发展前景的业务板块。时光网与美国好莱坞六大公司都签有代理协议，并组建了时光网自己的设计开发团队，坚持做原创和正版的衍生品。 万达投资后，时光网相关业务发展很快。
8.CGV影院的加盟，是否会加快扩展？
CGV影院的加盟是万达院线与韩国CJ集团战略合作的一个方面。 公司与CGV在影院加盟、映前广告代理、4DX影院建设等事项开展合作，有利于提高双方竞争力，促进影院行业健康发展。
9.公司上半年的市场占有率是多少？
公司上半年的票房市占率为13.7%，相比去年增加0.1%。今年上半年影院继续保持投资热度，上半年全国开业影院685家，银幕3583多块，日均19.7块。万达上半年新增28家，银幕232块银幕。在银幕占比走低的情况下，公司依靠提高经营效率，仍取得13.7%的市占率。 下一步，公司将继续通过内生和外延方式增加影院数，提高银幕占比。
10.现在很多公司都宣称要进入影院行业，设立了要开设影院数的目标，请问公司怎么看？
全国目前有将近7000多家影院，票房1000万以上的在1500家左右。通常来说，年1000万票房以下影院很难盈利。新进入公司面临管理、市场等问题，可能会有较强的竞争压力。
11.万达在中国、美国、欧洲和澳大利亚都有影院布局，请问各个市场如何实现业务协同？
目前各个市场还是相对独立运营，但在与供应商的合作谈判，倾向于全球一起谈判。比如万达院线与杜比签署100套杜比影院后，澳大利亚Hoyts也可以按照万达院线的合同条款引进杜比影院。另外，大家也定期开展人员和经验交流。
12.影视资产是否仍会考虑注入？
公司基于对本次资产注入的综合考虑，在现阶段中止了本次重组，但公司继续推进电影全产业链和电影生态圈的打造，并将按照既定目标推进产业整合，坚持内生式成长和外延式扩张并举的发展战略。公司承诺2016年内不再筹划相关重大资产重组事项，但不排除未来合适时机，基于股东利益最大化的原则，重新探讨与标的公司间的整合
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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