调研问答全文
汇川技术 (300124) 2016-09-09
1、简单介绍下公司及近期经营情况
回复：公司目前主营业务分三块：第一块：智能装备类业务，主要提供的产品是高低压变频器、伺服系统、可编程逻辑控制器、触摸屏、传感器，下游行业包括高端制造业如电梯、纺织机械、起重、机床、印刷包装、塑料机械、空压机等及先进制造业如锂电设备、LED、电子生产设备、工业机器人、硅晶及半导体等；第二块：新能源汽车电机控制器，主要运用于客车、物流车、乘用车领域；第三块：轨道交通牵引系统，主要为地铁及有轨电车提供主变流器、辅助变流器、电机、高压箱、列车控制管理系统。
公司的主营产品和应用行业看似非常分散，但其实都是围绕为中高端设备制造商提供产品及自动化控制整体解决方案而来的，都是以电机驱动与控制技术、电力电子技术为核心的。
从经营情况来说，今年上半年新能源汽车电控、通用伺服业务保持快速增长，分别同比增长75%、40%；电梯一体化产品、通用变频、专用伺服、控制技术产品等传统业务保持较快增长，分别同比增长11%、17%、17%、32%。近期经营形势与上半年情况差不多，符合管理预期，具体内容待三季度业绩预告再披露。
2、公司目前的竞争格局和行业地位
回复：公司通用变频器的主要竞争对手是三菱、安川、富士，其中在电梯行业的主要竞争对手为新时达；通用伺服的主要竞争对手是松下、安川、台达，其中在注塑机行业的主要竞争对手为蒙德、KEB；在新能源汽车领域，公司主要的竞争对手是上海电驱动、蓝海华腾；在轨道交通领域，公司的主要竞争对手是株洲时代电气。
变频器领域，公司排名第三，前两名分别是ABB、西门子。伺服领域，公司已经成为了内资品牌中的领军企业。在新能源汽车领域，公司已经成为我国最大的新能源汽车电机控制器供应商。
3、公司的外延发展进展如何？
回复：公司的投资发展部以及产业并购基金团队一直都在接洽项目，主要围绕提升公司核心技术、完善产品线方向来进行。主要方向是：一是新能源汽车，特别是新能源乘用车领域，例如电机电控一体化、动力总成等；二是智能制造领域，包括核心部件的核心技术、系统集成、关键的机械部件及软件等，控制类产品例如CNC控制器，机器人机械部分的核心部件如减速机及专用部件。
4、公司提供的产品定制化及解决方案，是指软件和硬件结合在一起的解决方案吗？开发周期如何？
回复：我们所说的解决方案主要是指行业专机或多产品组合解决方案。变频器、伺服系统等产品本身就是软件和硬件相结合的产品。
研发方面，分软件型解决方案和硬件加软件，前者采用敏捷开发，后者一般用IPD流程来进行管理，时间不等。
5、公司产品的海外销售情况如何？
回复：虽然同比有增长，但总体上占收入比重的比例还较小。我们在海外销售的产品以电梯一体化产品为主，其次是注塑机专用伺服系统和通用变频器产品。
我们会以国内具有竞争力的产品及解决方案进行海外拓展，不以价格换市场。因此，汇川的国际化是一个持续推进的过程。
6、公司产品的原材料主要有哪些？
回复：主要向外采购IGBT模块、电解电容、DSP、IC芯片、钣金件等。
7、公司最核心的竞争力体现在什么方面？
回复：基于通用平台技术的积累且对市场变化的敏感度较好，通过研发和市场的紧密联动，识别并把握住产业转型期的行业以及技术变革机会，最终落实到产品及解决方案的竞争力上。之后，公司会适时地调整组织架构，以更好地支撑和强化这种竞争力。
8、公司产品的生产地在哪里？会有产能的问题吗？
回复：公司产品的生产以苏州工厂为主，产线主要分为四个部分，第一部分是以通用变频器、电梯一体化控制器及大配套、伺服系统、PLC为主的工控产品的产线；第二部分是新能源汽车电控及动力总成产品的产线；第三部分是轨交牵引和控制系统产品的产线；第四部分是滚珠丝杠的产线（暂时在上海）
公司目前的产能已经出现紧张情况，所以正在苏州筹备第三期场地的建设，占地100亩，建筑面积约21万平方米，主要用于新能源汽车、轨交、工业机器人等业务以及变频器、伺服、PLC产品的扩产。
9、今年上半年的期末存货数相比期初增加了1.3亿，是什么原因？
回复：按产品线口径，主要是江苏经纬、大传动、通用变频器以及电梯一体化控制器产品对应的发出商品、在制品、产成品。
10、公司产品与国外中高端品牌在产品性能上，差距在哪里？
回复：是综合性的差距，涉及核心算法、电机的制造工艺以及产品易用性、通用性方面。公司努力通过行业定制化解决方案、灵活的服务体系解决通用平台方面的不足。
11、公司对2016年通用变频器业务的前景如何看待？
回复：我们对2016年通用变频器业务持乐观态度，主要是因为：一是我们为行业提供的整体解决方案越来越具有竞争力；二是市场环境越不好，我们越认为机遇大于挑战，因为一些原来采用国外供应商的客户开始愿意给国产品牌机会；三是汇川正在加强建设品牌，与日本品牌的差距在缩小，这将有利于我们的进口替代进程。
12、今年房地产形势的回暖，对公司的电梯类产品的业务有影响吗？怎么看待该业务？
回复：有一定正向影响，但整体看来，我们依然对行业形势保持谨慎态度。由于电梯整梯市场竞争激烈，电梯价格下降，我们作为电梯行业上游供应商的价格也要相应下调，但公司成本控制较好，能够一直保持较为稳定的毛利率。此外，电梯价格下降对我们也有好的方面，原先一些大的合资品牌或者外资品牌对我们国产供应商来说是不可达市场，近年由于价格压力，这些合资品牌或者外资品牌逐渐向国产供应商开放，变成可达市场。
未来几年看，预计电梯一体化类业务会是一个比较稳定的业务。
13、公司预计今年通用伺服产品的情况怎么样？
回复：通用伺服的下游行业主要是3C、锂电、工业机器人、硅晶及半导体、纺织等行业。目前公司作为国内领先的通用伺服系统供应商，依靠进口替代的经营策略，主要与松下、安川、台达等品牌进行竞争，预计今年仍将有同比50%-60%的增长。
14、注塑机专用伺服的情况怎么样？
回复：注塑机市场，受国内宏观经济影响，下行压力仍然较大，是一个高度竞争的市场。2016年上半年，公司依靠进口替代、增加电机产品的销售，实现8600万元左右的销售收入，同比增长17%。产品方面，我们要站在行业的技术制高点，引领全电动注塑机时代的到来。
16、公司新能源汽车业务2016年的情况预计如何？
回复：从收入贡献来讲，预计2016年的新能源汽车领域业务主要还是新能源客车电机控制器，但近年新能源物流车发展迅速，有望在2016年成为亮点；新能源乘用车电机控制器可能会有快速增长，但从绝对金额来说，与新能源客车电机控制器还是有很大差距。未来，新能源乘用车业务随着新一代平台产品的应用也会有所突破。
17、汇川目前在新能源汽车方面的战略
回复：客车方面继续实施与宇通的战略合作；物流车方面，为物流车厂商提供高性价比物流车专机产品，进入数家物流车厂家的供应商体系，实现批量合作；乘用车方面，继续打造低成本、高安全和高可靠性的第二代平台型产品，与国外有电机电控变速箱一体的公司开展技术层面的合作。
18、轨交领域，公司怎么和株洲时代电气竞争？
回复：和株洲南车时代电气相比，我们目前在业绩积累和品牌知名度方面没有竞争优势，但我们会利用自身对电机驱动与控制的理解优势和在其他很多行业积累的丰富经验，打造出公司在轨道交通领域独特的竞争优势。销售方面，2016年我们努力让地铁业务跨出苏州。
19、 我们的SCARA机器人合作的对象是哪些企业？
回复：机器人只是工具设备，工具必须搭载在工艺上才能组合好，所以，在目前行业代理商、集成商还不成熟稳定的情况下，我们的客户是那些本身做工艺设备的公司。
接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露事务管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深圳证券交易所要求签署调研《承诺书》。
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