调研问答全文
金新农 (002548) 2016-09-23
一、2016年上半年公司饲料销售毛利率同比略有下降的原因？
1、公司60%以上饲料销量贡献来自500头以上基础母猪猪场，特别是3000头母猪以上的金象级大客户大多采用成本加成订单式生产模式运作，不同于一般的商品饲料定价模式。订单式生产模式毛利率稍低一些，但毛利率波动小，中间环节少、成本控制好、销售费用少、人均效率高，全程化使用公司饲料，规模化大、饲料销量贡献明显，给公司带来的价值以及为其它客户带来的示范效应很大。
2、个人觉得随着规模化猪场的发展，订单式、代加工模式将是未来饲料行业的趋势，代加工模式下毛利下降是必然趋势，代加工模式主要集中于中大猪料，技术含量高的前端料仍是饲料企业自己生产。在该趋势下公司一方面加强对下游养殖业的服务力度，提升其与公司的粘性；另一方面公司加强对饲料技术的研发投入，如对发酵饲料、无抗饲料的研发，提升公司饲料产品的科技含量。
二、公司动保板块的发展情况
1、公司控股子公司华扬药业发展情况较好，毛利率水平高，2016年上半年毛利率达52.72%。其中水产药是其核心产品，处于行业领先地位，品牌影响力大。目前华扬药业主要集中于湖北、河南、广东等地区，未来将继续加强其与公司的协同性，一方面华扬药业充分利用上市公司的客户资源、资金优势，加强其在广东、华东等地区的布局；另一方面公司利用其兽药等方面的技术加强对下游养殖场的服务能力。
2、公司成立金知猪为规模化猪场提供疫苗、兽药等的集中采购平台，为每头生猪节约10至20元的成本，降低养殖企业生产成本。目前金知猪与一些大集团公司签订相关合作协议。
三、新大牧业、武汉天种相关情况了解
目前新大牧业、武汉天种目前整体发展情况较好，武汉天种年出栏生猪30-35万头，新大牧业年出栏生猪35-40万头。随着规模化养殖业的发展，武汉天种、新大牧业也不排除进一步扩大生产、扩展产能的可能。
四、公司饲料销售构成情况
公司坚持规模化猪场销售方式，客户定位于规模在500头以上的基础母猪猪场，饲料直销贡献比例达60%-65%，其中通过参股等战略合作的客户饲料贡献达30%-40%。随着养殖企业不断地规模化、集团现代化、自动智能化，未来直销模式将是饲料行业的趋势，饲料行业间更多的是品牌竞争、质量竞争、服务竞争，加强自身采购、加工等控制体系提升竞争力。公司以规模化猪场模式起家，在直销方面存在一定的经验，未来公司将继续坚持规模化猪场的销售方式。
五、福建一春相关情况的了解
福建一春是一家专注于生猪繁育和产业升级的畜牧企业，被国家农业部认定为国家生猪核心育种场，种猪品种好，PSY超过25，在中国养殖业竞争力较强，名声好。公司一方面可充分利用其为规模化猪场提供种猪，加强对规模化猪场的服务力度；另一方面武汉天种与福建一春协同发展，加强公司自身养殖能力。未来不排除福建一春规模进一步扩大的可能。
六、公司自身养殖情况
公司目前参与养殖业主要为参股、并购方式，但同时公司不断加强自身的养殖能力，扩展自身养殖产能。公司正在扩建的韶关优百特4800头基础母猪种猪扩繁场，预计今年年底或1月份将进猪，优百特现代化水平高、设备先进，预计后期生猪出栏将达10万头规模。同时，公司正在着手整体布局未来在东北、华东和华中的养殖规划。
IR数据平台
