调研问答全文
国信证券 (002736) 2016-09-29
1、中国证监会近期发布修订后的《上市公司重大资产重组管 理办法》，请问 修订后的办法将如何影响并购重组市场和公司 投行业务？
答：近年来，国内并购重组市场发展迅速，已经成长全球第二 大并购市场，且越来越以交易所场内交易为主。在快速发展中， 尤其是去年火爆的市场行情，导致 并购重组市场存在一些不规 范现象。今年以来，资本市场监管环境整体趋严，《上市公司 重大资产重组管理办法》的修订是落实全面从严监管的一环。 从长期来看，新办法支持上市公司产业并购，一方面打压“忽 悠”式重组、投机“炒壳”，另一方面鼓励上市公司通过并购 重组做优做强、实现产业整合，有利于创造更为有序的并购重 组市场环境。 今年以来，公司投行的并购重组业务快速发展，2016年1-8月 累计过会项目数量达到17家，行业排名第二，均为公司历年最 高水平。这得益于公司投行多年积累的业务优势和客户资源： 一是公司投行一直以来专注于服务中小企业和民营企业，这些 企业在目前的并购重组市场中是最活跃的。而且因这些客户多 是细分行业龙头，在并购重组中是主导方；二是公司积累了大 量的拟上市和新三板客户，从而具有丰富的并购标的资源。公 司的并购重组业务未来将继续保持良好的发展，并贡献重要的 业务收入。
2、请问公司沪港通业务中的港股通业务市场份额及行业排名 情况如何？
答：自沪港通开通以来，公司开通客户数和客户交易市场占比 一直稳居行业前三。截至2016年8月末，公司港股通客户数及 交易量市场份额均排名行业第三，交易量市场份额高于公司经 纪及财富管理业务的整体市场份额。
3、请问公司经纪业务的佣金率情况如何？
答：公司佣金率水平一直高于市场水平，在互联网证券及部分 同业采取低佣金策略的影响下，公司的佣金率出现下滑。2016 年1-8月，公司佣金率下滑幅度与行业大致相当，略小于行业， 佣金率仍显著高于行业平均水平。
4、请介绍公司投行主要的业务收入类型。
答：公司投行的收入主要分为四类，一是股权类融资业务，包 括IPO保荐承销及上市公司再融资相关业务；二是并购重组财 务顾问业务；三是债券承销业务，即公司债、企业债及其他债 务融资工具的承销；四是新三板相关业务，主要包括新三板推 荐挂牌、定增及做市业务。除上述直接业务收入外，公司资本 中介业务中股票质押回购业务的客户主要是来源于投行。投行 也为公司直投业务提供业务资源。
5、请介绍公司目前海外业务的发展情况。
答：公司在香港设立的全资子公司（国信香港）已在香港地区 从事经纪、投行、资管及投融资业务，具有香港地区证券业务 的全牌照，是公司发展跨境业务的一体化平台。此外，公司资 管业务和直投子公司国信弘盛已与境外投资机构设立境外投 资基金。公司还与意大利欧利盛资本资产管理股份公司共同参 股鹏华基金。
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