调研问答全文
建投能源 (000600) 2016-10-28
问：从建投能源近期刚发布的三季度报告显示，建投能源获得机构投资者认可并进行了增持，不过公司盈利有所下降，前三季度净利润同比下降6.25%。请问这主要是哪些原因造成的？
答：由于今年三季度煤炭价格快速上涨且涨幅较大，影响公司三季度盈利同比下降较多，导致公司前三季度盈利同比降低。
目前公司经营稳定，盈利能力较强，估值相对较低，投资安全边际较高。而且公司一贯重视股东回报，每年现金分红比例不低于当年实现的可供分配利润的30%，2015年股息率为4.78%。因此会受到价值投资的关注。三季度公司前十名机构投资者所持股份未发生大的变化。
问：建投能源主营业务是火电，从三季报显示，煤炭价格的上市对公司盈利水平有些影响。建投能源对此有哪些应对措施？
答：为应对煤炭价格持续上涨，保障生产用煤，控制燃料成本，公司一是借助与煤企长期稳定的合作关系，拓展新的煤源，保障供应；二是优化调整长协煤与市场煤的采购比例，根据市场价格波动情况，合理控制库存；三是灵活调整采购结构，合理提高低价煤种掺烧比例，降低燃料成本，同时满足环保要求；四是持续加强发电机组技术改造，降低能耗。
问：2016前三季度，公司实现投资收益5.89亿元，占利润总额比例为21.85%，贡献较大。未来是否还将在投资方面加大力度？
答：5.89亿的投资收益，主要是来源于建投能源参股的发电企业，这些企业基本上也是火电类的，跟公司主营业务基本相同。
公司未来投资力度会加大，除了火电，还有一些省内的热电类储备项目，在政策允许下，会继续跟进。在省外也有谋划一些能源项目，海外项目在做前期的跟进。未来公司也会注重清洁能源的投入，比如核电、风电等。
问：公司主营业务的核心优势？
答：目前公司主营业务为发电和供热，作为河北省能源投资主体，在主营的优势主要体现在，一是在区域电力市场拥有较高的市场占有率，对省内能源项目开发具有优先参与能力，并且拥有一批能源项目储备，具有较大的发展潜力；二是公司发电机组已全面实现超低排放，节能减排优势明显；三是热电联产机组占比高，随着国民经济平稳发展、城镇化建设快速推进以及京津冀一体化战略的实施，用热需求不断增长，热力市场空间广阔；四是公司发电业务位于京津冀电力负荷中心区域，市场需求较为旺盛，同时靠近山西煤炭资源丰富地区，交通便捷，煤炭供给有保证；五是电力项目开和运营管理方面经验丰富，积累了大批专业人才；六是控股股东大力支持公司的发展。
问：2013年，公司控股股东建投集团将宣化热电、沧东发电、三河发电的股权转让给公司，并承诺“三年”和“五年”内将不同资质条件的存量火电资产注入公司。因此，不少投资者对大股东资产注入比较关注，有哪些进展可以给投资者分享？
答：同业竞争承诺是在2013年12月做出，在重组完成后三至五内逐步注入上市公司。2014年末已经通过现金购买的方式实施了一次收购。目前建投集团还剩余一些火电资产，后续还会继续履行，但是会区分不同的项目，会根据交易标的的资产质量进行把握，把一些盈利能力强的标的优先装入，择机进行。
问：环保越来越受到重视，在火电之外，建投能源对一些清洁能源方面也进行了探索，参与过海上风电项目，以及其他风电、水电等项目。这些清洁能源项目进展如何？
答：公司的定位从传统火电正在逐步转变为综合能源服务商。公司正积极进入清洁能源领域，今年投资5亿元占比45%参与了乐亭菩提岛海上风电项目，这只是第一步，未来公司将逐步加码在新能源领域的投资，包括水电、风电等，同时公司也在积极关注其他能源相关领域的投资机会。目前，公司现金流充裕，融资渠道通畅，这也为公司战略转型提供了保障。
问：在售电侧改革上，建投能源的控股公司宣化热电签署河北省首例大用户直供电合同，为阿里云计算数据中心项目提供直供电服务；另外，7月公司公告拟出资2亿元独资设立售电公司。在参与售电侧改革方面，建投能源的目标是什么，售电公司进展如何？
答：售电公司已经正式设立。公司通过售电公司和控股发电企业与用电端企业签署的直购电协议，容量在20—30亿千瓦时。在大用户直供电方面，宣化热电为阿里云计算数据中心项目提供直供电于今年9月份启动运行。因为刚投产，今年的供电量还不是很大，预计全面建成后供电量10-12亿千瓦时。公司未来可以通过电力市场交易、直购电等方式参与电力市场竞争，增加公司电力产品销售，提升公司的盈利水平，并向综合能源服务商进行转变。
问：建投能源延伸热电板块产业链，成立省级专业热力公司，开拓省内外热力市场。目前这方面在业绩上也有所体现，请问公司对热力业务的发展计划是什么样的，热点项目进展如何？
答：目前在建的有3个热电联产项目：邢台热电，今年年内就可以实现投产；承德热电，是明年年初投产；遵化热电项目，将于2018年投产。
河北省地处北方，冬季采暖的需求是必须的，很多地方还是采取分散小锅炉供热的形式，污染严重，河北已出台政策限期关停，还是要靠集中供热来解决，污染小能效高，因此市场潜力还是比较大的。对于热力管网覆盖范围以外的城区、郊区、农村可以采取电采暖的方式解决。
公司目前控股的30万千瓦的发电机组基本都是热电联产机组，而且在宣化、任丘、定州有自己的热网公司。公司今年7月投资成立了省级的专业热力业务公司，把供热业务将作为公司的另一个核心业务来重点发展。公司目前正在开展区域热力市场和热力规划的调研工作，并在调研过程中积极寻求新的热力市场的开发和热网资源整合的机会。
IR数据平台
