调研问答全文
利亚德 (300296) 2016-11-03
本次投资者关系活动以会议的方式进行，主要内容如下：
1、公司发展战略
“2013-2015年四轮驱动与融合”战略通过内生与外延的方式完成，中长期战略升级为“文化科技+金融”缔造“视听文化跨国集团”，2016-2018年战略目标：打造“利亚德系”，完成“百亿+”工程。
2016年公司升级战略，根据应用环境将原有四轮板块调整为文化板块和科技板块，并用金融的手段实现双板块的发展。
2、商业模式
15年以前绝大部分的业务是TO B，包括商业企业和政府部门，由于战略升级，商业模式也发生了变化，增加了TO G和TO C，这里的G是指与政府共建幸福城市，包括文化建设，旅游规划。TO C一方面是我们的小间距电视最终是要进入民用市场为消费者所用，另一方面在文化领域的投入和演义的运营最终也会面对消费者，此外教育和体育还在做市场的铺垫和培育，将来也会有TO C模式的存在。
3、共建幸福从城市
共建幸福城市是TO G业务的核心。利亚德及旗下所有的公司实现了概念策划、工程设计、建设实施和交付运营的交钥匙工程，可以从文化旅游，照明，体育，教育，智能显示等各个领域与政府共同规划建设城市。除了服务、产品和创意外，利亚德还会参与到投资和运营之中。现在已经签订了框架协议的有昆明模式、茅台文旅模式、香格里拉模式、西安模式、赤峰模式、巫山模式等。根据各地政府需求和内容的不尽相同，也衍生出了不同的PPP运用模式。
4、科技板块发力
TO B是利亚德的常规业务，目标是成为全球最具竞争力的视效专家，能够提供的内容包括显示指挥调度控制系统，视频会议显示系统，城市景观照明系统，广告传媒，展览、展示、剧院、场馆（声光电）、电视台演播厅、LED租赁，建筑智能化设计与施工，智慧城市综合显示系统等。
2016年是小间距电视爆发元年，1-9月确认收入较去年同期增长100%以上，且境内外同期增速均衡。由于上游原材料供应不足问题，订单增速略有下降。
5、千亿城市照明市场
面对千亿市场空间，公司三季度并入新的成员公司：万科时代和普瑞照明，照明板块队伍更加强大，包括金达照明和中天照明已有四家区域优质企业。
万科时代是陕西省智慧照明和系统集成的领军企业，是陕西省唯一一家同时拥有电子与智能化工程专业承包一级、智能化专项设计甲级、城市及道路照明专业承包一级资质及照明工程设计专项乙级资质的企业，成功实施了西安高新区夜景照明控制系统、兰州综合保税区建筑智能化设计、西安高新区出口加工区A区建筑智能化工程等典型项目，在该地区具有较高的市场占有率。
普瑞照明开拓的景观照明市场集中于西南地区，拥有城市及道路照明专业承包一级资质及照明工程设计专项乙级资质，成功实施了太古里、五洲情、天府广场等在成都地区有影响力的典型项目，在该地区具有较高的市场占有率，其成都太古里项目曾经获得照明工程领域最高奖项“中照奖”一等奖。公司收购后，以普瑞照明为桥头堡，将结合公司在西南地区“助推幸福城市”战略布局，整合利亚德集团成员公司在西南区域的销售、采购、生产、研发资源，助推集团各成员公司现有业务跨跃式协同发展。
6、LED显示板块
公司的LED显示板块也于三季度增加了新的成员，除了利亚德固定安装产品，以及金立翔租赁产品，蓝硕科技创意产品的加入，丰富了LED显示板块的业务领域。
蓝硕科技是国内高端创意LED显示系统整体解决方案的高科技企业，其核心业务包括：高端创意LED显示、高端LED数字多媒体车、创意数字内容服务提供。收购后将有助于公司在创意显示细分领域的业务拓展，提升公司小间距产品的的创意设计附加值，进一步提升小间距产品的毛利率，改变传统的LED显示产品销售方式和产品属性，将帮助公司摆脱LED显示市场价格竞争的红海，以艺术创意引领产品销售，以文化元素提升产品价值。
7、金融事业
上市四年时间，公司共收购11家公司，参股6家公司，并于2015年11月收购美国纳斯达克上市公司。
2016年8月18日，15亿元非公开发行股票募集资金已经到位，公司增发人民币普通股（A 股）52,816,901股，增发价格28.40元，扣除各项发行费用22,369,999.86元，募集资金净额为1,477,629,988.54元。
9月26日，公司完成公开发行公司债券9亿元，利率4%。本次债券期限为5年，附第3年末发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。
7、员工分享
公司上市后实施了4次员工激励，员工努力促进公司业绩增长的同时，也分享了市值带来的巨大收益。
2016年10月10日，公司第二届董事会第四十次会议审议通过了《关于<利亚德光电股份有限公司2016年度员工持股计划（草案）>及其摘要的议案》。本次员工持股计划筹集资金总额上限为30,000万元，参加对象为公司及其控股公司的核心及骨干员工，锁定期为12个月，存续期为24个月，公司将持续地创新员工激励方式，体现“分享”文化的同时，促进公司持续高增长。
Q&A
1.公司规划的到2018年实现百亿+营收目标是会像今年一样靠外延多一些还是靠内生多一些？
答：今年并购的公司比较多，但贡献的利润并不多，今年加起来大约能有6千万，如果公司能实现利润目标的中值6个亿的话，并购公司的利润占比约十分之一，所以我们的增长主要还是靠主业。利亚德的小间距电视和传统的显示屏业务在利润占比中应该能占到50-60%。公司既然已经走上了投资并购这条路，就还会继续走下去，今年确定了照明的方向，市场前景很广，纳入的公司协同效应也很强，未来为了支撑集团在文化领域发展，我们可能会更多偏向一些设计创意型的公司，相对来说有点外延式的偏离，那我们可能会用稳步走的方式来做。
2. 利亚德到目前为止收购的公司利润达成情况怎么样？
答：目前为止都是超额完成的。金达今年贡献的利润约1个亿，承诺利润只有3千多万，去年对赌到期的公司利润超额完成30%，主要原因是协同效应比较好。但我们也不能保证旗下这么多公司都能超额完成，至少大多数是没有问题的。
3. 公司无形资产“商誉”还挺大的，会不会有减值风险？
答：只要收购商誉，减值风险肯定是有的。我认为主要还是看你收购的原始目的是什么。
4. 小间距电视今年以来增速很快，公司产能能跟得上吗？
答：公司的产能从来不是瓶颈，之所以订单增速有所放缓原因在于上游供应商的供货不足。但我们不认为这是个危险，因为小间距电视爆发的势头是不可逆转的，同时也相信中国制造业一定会在短时间内跟上来。
5. 小间距电视是否在民用领域有运用？
答：目前还没有用于民用领域，成本下降才能有机会进入民用市场。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，并按要求签署了《承诺书》。
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