调研问答全文
广发证券 (000776) 2016-11-04
1、券商同质化经营严重，广发证券未来如何打造自己
的核心竞争力？
答：首先，公司具有市场化的机制，均衡、多元化的股
权结构和完善的公司治理。公司是中国前十大券商中唯一 一家非国有控制的证券公司，没有控股股东。?
公司具有领先的风险管理能力，并在公司发展过程中 得到了历史验证。?
公司定位于专注中国优质中小企业及富裕人群，拥有
行业领先创新能力的资本市场综合服务商。目前，各项业务
均多年居行业领先地位，尤其是多年经营形成了相对均衡 的业务结构，具备较强的逆周期抵御风险能力。?
未来，公司将战略性发展资本中介业务；继续借力行业
领先的互联网模式，推进零售经纪业务向财富管理转型；完
善产品线，大力发展资产管理业务。同时，在战略性投资方
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面加大力度。另外，在国际化业务方面，公司已采取内涵式
发展和外延式并购相结合方式，尽快提高国际业务收入占 比。?
2、美国加息对中国债券投资有什么影响？
答：从国际看，美联储加息概率持续攀升，人民币汇率
压力仍将凸显。美联储加息会致使美元指数上涨，人民币汇
率下跌，外汇储备承压，将进一步制约货币政策宽松，叠加 节后资金净回笼数量较大，资金面进一步趋紧。?
美联储加息是全球债券市场所面临的主要市场风险之
一，尤其是利率风险，会引起市场波动率加大。美联储加息
对于中国债券投资算是一把双刃剑，一方面要控制好利率
风险，如控制仓位、久期及利用衍生品对冲；另一方面，波 动加大也带来交易性机会。?
3、银行委托投资规模多少？是否承诺收益？ 答：目前，公司的银行委外业务规模超过 350 亿，其中
包含资产管理子公司以及公司固定收益部的银行委外规 模。?
在传统资产收益率下降的背景下，公司固定收益业务
大力推动银行委外业务，其中包括和交通银行、建设银行、
工商银行、招商银行、平安银行这样全国性股份制银行的重 点合作。?
对于银行委外资金的投资，公司收取管理费或与银行 协商进行业绩提成，公司对于投资业绩公司不做承诺。?
4、公司目前杠杆率是多少？未来预计保持什么样的
杠杆率？
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答：2016 年 9 月底，公司杠杆率为 3.6 倍。公司将根
据资金需求情况确定融资规模，预计未来将维持在3到5
倍。
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交
流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大
信息泄露等情况。
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