调研问答全文
泰胜风能 (300129) 2016-11-08
一、邹涛先生对公司基本情况做了简要介绍。
二、问答纪要
1. 风电电价下调对风电行业未来发展的影响？
目前，风电电价已呈现阶梯式下调，中长期风电补贴减少甚至退出也是市场趋势，但是，由于风电产业链愈发成熟，相应成本也在逐年降低，风电行业仍有适当的利润空间，电价下调不会对行业产生重大影响。短期来看，由于电价下调预期，市场可能再度出现抢装潮。我国可利用风电资源丰富，又存在明确的节能减排要求，我们认为风电行业未来仍将平稳发展。
2. 公司目前产品毛利率较高，主要原因是什么？
去年及今年前三季度毛利率主要受以下主要因素的影响：自身竞争优势增加，部分区域产能释放，产生规模效应；原材料价格较去年同期有所下降；海外业务有所提升。
3. 主要原材料价格波动是否会对公司收益产生影响？
生产塔筒的主要原材料是钢材，占成本的60%左右。钢材价格的波动会对公司收益产生影响，但是影响的时间窗口较短（项目投标报价至正式实施采购期间），公司可以通过科学的供应商管理，合理地制定采购计划以及套期保值等方式规避相关波动的风险。
4. 公司在西南地区如何进行市场布局？目前弃风限电地区已有的市场布局表现如何？
公司通过合作方式，进行品牌和技术输出，来完成西南等区域的市场布局，进展顺利。此外，公司今年在传统“三北地区”表现依旧平稳。
5. 公司海外订单情况如何？
公司过去以国内业务为主，海外订单占比较低。公司近两年提高了对海外业务的重视程度，加强对原有重点客户资源维护的同时大力开发欧洲、日本等地的新客户。相关工作的成效已在慢慢显现，今年海外业务占比已有所提升。此外，蓝岛海工目前技改项目正积极推进，完成后有望获vestas、simens等重要海外客户的认证，从而承接海外订单。
6、国家海上风电发展前景如何？公司在海上风电方面有何规划？
考虑到海上风电的成本和风险，国家希望稳步推进海上风电发展。根据“十三五”计划，到2020年海上风电完工项目应达到500万千瓦、在建项目达1000万千瓦。公司通过收购蓝岛海工已精准地切入海上风电装备市场，目前已具备良好的业绩和较强的竞争优势。
7. 公司向军工产业转型是出于何种考虑？
公司之前一直在风电行业深耕发展，但风电行业正逐步由高速发展逐步转向平稳发展，考虑到未来公司的发展，公司谋求产业转型。近期，国家提出了经济建设和国防建设融合发展的意见，加快引导优势民营企业进入武器装备科研生产和维修领域，推动军工技术向国民经济领域的转移转化，实现产业化发展，军工融合市场将进一步打开。值此时机，公司经过一定调研后决定向军工行业转型。
8. 公司如何与丰年资本进行合作？
考虑到军工产业对于公司而言为全新领域，独立运作相对困难，公司参与了丰年资本旗下的军工基金，利用专业平台聚焦军工产业、获取资源、推动产业转型；而丰年资本也非常看好公司转型的决心及能力，购入公司部分股权并进行自愿锁定，与公司在互信互利的基础上展开合作。通过良性合作，公司将不断积累产业经验及市场资源，通过多种投资方式和渠道积极布局军工产业、丰富业务，逐步深化军工领域的系统化布局。
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