调研问答全文
海格通信 (002465) 2016-11-04
一、参观海格北斗产业园展厅
二、公司1-3季度经营管理总体情况及业务板块介绍
公司于2016年10月26日披露了2016年三季度报告。从年初至本报告期末，公司累计实现营业收入23.95亿元，同比上涨17.33%；归属于母公司所有者的净利润2.51万元，同比增长10.75%。
海格通信的战略目标是以全球的视野，将海格通信建设成为电子信息领域军民融合、规模发展的高科技创新型企业。
公司实施的两大战略是“军民布局”和“两个高端”，“军”是指“国防信息化建设的系统方案供应商”，“民”是指“专业客户市场一体化解决方案提供者”；“两个高端”是指“高端制造业”和“高端服务业”。
在资本运作方面：公司于2014年启动非公开发行，2015年8月成功实施，实际募集资金约11.7亿元，发行对象为公司控股股东广州无线电集团有限公司及公司骨干员工。本次员工持股计划的成功实施，是广州市首家实施员工持股计划的国有企业，股份锁定期三年。通过非公开发行的实施，公司控股股东广州无线电集团持股比例从18.25%提高到21.22%，进一步增强了国有控制力，同时公司员工认购公司股份，有利于健全公司激励机制，提高员工凝聚力和公司竞争力。
本次发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金项目，海格通信拟购买怡创科技40%股权、海通天线10%股权、嘉瑞科技51%股权和驰达飞机53.13%股权。同时，公司拟向广州无线电集团、中航期货1号资管计划、保利科技、广州证券以及共青城智晖发行股份，募集配套资金不超过9.76亿元。
本次募集配套资金引进保利科技和中航期货2个战略投资着者，保利科技长期以来在业务层面与海格通信保持密切合作关系，通过本次定增的参与，双方将在股权层面上加强双方纽带关系，在更广泛的领域开展更深层次的业务合作。中航期货为中航工业集团下属子公司，本次收购的驰达飞机与中航工业保持着紧密的合作关系，摩诘创新与中航工业下属单位合作为国防客户提供飞行训练模拟器，驰达飞机为中航工业集团下属企业的重要供应商。通过本次认购，海格通信将进一步开拓、打造航空产业板块业务，极大地促进与中航工业在更广泛的领域开展更深层次的业务合作。
武汉嘉瑞科技有限公司是一家专业从事通讯及网络设备科研与生产的公司，主要产品是专用天线合路器，与我司超短波产品关联度较高, 双方合作能形成优势互补，合作共赢，加强我司综合竞争力，属于产业链的收并购行为。西安驰达飞机零部件制造股份有限公司西安驰达飞机的主要业务为军/民用飞机机身、机翼及尾翼用金属零件、复合材料零件的研发、生产。通过收购战略新兴产业的优质标的公司，使得海格通信可以直接切入军/民用飞机用金属及复合材料零件等行业。
收并购结束后，怡创科技和海通天线将成为海格通信100%全资子公司，海格通信持有武汉嘉瑞公司51%的股权，持有驰达飞机53.125%股权，同时拟以现金方式认购驰达飞机新发行的1,289.1428万股股份，定向发行股份完成后，海格通信将合计持有驰达飞机66.586%股权。
目前公司已发展成为无线通信、北斗导航、卫星通信、数字集群、海事电子、模拟仿真、雷达探测、频谱管理、信息服务等十大业务领域的高科技创新型的电子信息产业集团。公司经营地域已从广州、北京、南京扩展到深圳、西安、长沙、四川、郑州、杭州等地区。
北斗板块业务方面情况：海格通信属于北斗导航领域的优势企业，目前，已具有“芯片—天线—板卡—终端—系统—运营服务”全产业链的技术布局。2015年实现北斗业务收入6.18亿元，在“十三五”期间，公司将积极推进军民融合的北斗业务发展。在军用市场方面，海格通信将紧抓国家大力推动国防北斗发展契机，在巩固现有的特殊机构用户的基础上，着力开展北斗关键设备研制，积极拓展新的业务领域，继续保持特殊机构用户主要设备的供应商的优势地位。在民用市场方面，公司将积极拓展在运输监控服务系统、物流监控服务系统、4G网络建设、智慧城市、大气、海洋和空间监测预警示范和海洋渔业应用示范等项目。
卫星通信业务方面情况：我国军事卫星通信处于起步阶段的高速发展期，已成为国防通信最主要的通信手段之一，给公司提供了良好的发展机遇。公司从2005年以来布局了卫星通信产业板块，目前公司已形成芯片→天线→模块→整机→系统的全方位产品研发与服务能力，已形成十几个卫星通信型号产品，并成为国防卫星通信的主流设备供应商之一。公司自2013年实现卫星通信产品规模订货及量产以来，发展态势良好，主流卫星通信产品进一步扩大了订货规模。从近三年来看，整个卫星的增长幅度比较快，2014年比2013年增长了85%，2015年比2014年增长了近50%。
公司积极拓展行业用户市场，军民融合发展，参与了国家军民融合“天通一号卫星移动通信系统”建设，入围工信部电子发展基金项目“自主卫星移动通信终端研发与产业化”，为该系统提供了射频、功放芯片和终端解决方案；研制发改委“船载动中通卫星通信系统”，有力促进了卫星通信设备国产化进程。公司近期收到与特殊机构客户签订的卫星通信装备订货合同，合同总金额约2.5亿元人民币。
专网业务板块业务方面：公司已自主研发了军用数字集群型号产品和民用PDT、DMR等数字集群终端产品，公司2013年收购了四川承联公司，四川承联有10多年的专网技术积累，在十几个省市的武警、公安和人防都有相应的客户基础。由于去年模转数后，模拟订货量下降,而公安数字集群业务订货往后推延影响,导致2015年收入下降。从今年的整体情况来看，专网业务方面公司在天津、浙江等公安用户以及北京、天津、重庆和西安、成都等城市地铁项目陆续有中标或产品应用。我们预期今年公司专网业务收入会有较大的增长。“十三五”期间，在军民融合上升为国家战略，“信息化和数字化”加快融合的背景下，国内军用、民用数字集群通信设备市场正处于爆发窗口期。
模拟仿真板块业务方面：公司于2013年收购了摩诘创新90%股权。收购后，摩诘创新获得快速发展，产品型号由原来单一产品拓展到飞行模拟器、机务模拟器和特殊机构用户地面训练系统。摩诘创新是国防用户最大的模拟训练装备整机设备供应商之一，是国内唯一一家能够生产10吨以上大负载电动运动平台的厂家。摩诘创新产品主要提供给特殊机构用户使用。摩诘创新去年收入约2亿元，净利润7千万以上，获利能力较强。
2016年2月，摩诘创新在新三板成功挂牌（证券代码：836008），同时，作为公司重点打造的业务板块之一，根据公司未来的发展战略，为进一步推动模拟仿真板块的迅速发展，公司于2016年10月召开董事会，审议通过了《关于控股子公司北京摩诘创新科技股份有限公司定向增发股份的议案》和《关于认购控股子公司北京摩诘创新科技股份有限公司定向增发股份的议案》。根据议案，摩诘创新拟以不低于 23.8元/股的价格向不超过 8名特定投资者定向发行不超过 1550万股股票，募集资金总额不超过 36000万元。海格通信拟以不超过 10000万元参与认购摩诘创新定向增发股份。本次定向增发，将进一步充实摩诘创新发展资金，推进模拟仿真、飞行训练中心建设以及军事动漫游戏等业务开展。
无线通信板块业务方面：作为公司的重点核心业务板块，2015年实现销售收入9.83亿元,同比增长19%，目前，公司在国防无线通信业务领域处于行业领先。“十三五”期间，随着特殊机构用户信息化装备采购及数字化部队建设的持续推进，无线通信业务板块预期能够继续保持稳健的增长。
海格集团“十三?五”规划提出2020年要努力实现100亿元以上的销售收入目标，并实施“1+N”的发展战略，即做强1个集团管控与资本运作平台，打造N个强势业务板块，培植其独立的产业经营能力，在技术、市场、制造等方面发挥协同效应并形成合力，促进产业板块快速发展。
二、交流环节
1、2016年8月天通卫星的成功发射对海格通信明年卫星业务板块业绩会有推动吗？
答：天通1号卫星发射后经过一定时期的试运行后，现在已开始提供一些基本服务，国家工信部层面已相应释放对终端的采购需求，包括在新疆、西藏、福建等省份的推广，明年预计会有更大范围推广，原各省市有采购国外卫星移动通信设备需求的将会全部改为采用我国自主研发的天通卫星系统。
对于这一块业务市场，海格通信将从两方面进行推动。一是军用市场方面，海格通信目前是特殊机构用户主流供应商之一,公司将会继续巩固自身的技术和市场优势；另一方面是民用市场，公司是工信部认可的四家具备资格的卫星通信终端供应商之一。在这块领域内，海格通信具有较强的行业优势。天通卫星项目属于军民融合应用项目，项目定型阶段后将进入采购阶段。
2、去年卫星板块3.88亿，如果考虑到天通一号卫星的增量因素，“十三五”期间卫星通信业务预期会有较大的增长吗？
答：我们预期“十三五”期间，公司卫星通信军民融合业务将会有较大的业务增长。和美国等先进国家相比，我们在卫星通信方面发展空间还很大。海格通信会根据国家布局的节奏，进行相应的产业布局。
国家目前拓展海外“一带一路”卫星通信业务市场，定位以北斗为主，通信以卫星为主。国家在这方面已有长远发展的计划，这对我们卫星通信行业制造商是极大的利好消息。
3、请问天通卫星发射后，在民用市场的价格和亚太相似产品相比如何？我们的优势在哪里？
答：我们在民用市场价格方面是同水平竞争，否则很难开拓市场。
从行业应用角度来说，我们可以和各行业的深化需求深度融合，这种深度融合是国外厂商无法提供的。在性能方面，作为一个市场上研发多年的产品，我们也不会有差距，我们在技术方面有一些新的研发，反而会有超越。
4、天通卫星在投入民用应用后，是否会导致原有产品和市场被替换？
答：目前看不会。天通一号只是增量之一，后续还有新的增量推出。同时天通也是亚太地区第一颗移动卫星。在军用和民用方面，目前我们的卫星应用发展程度还比较低，还有很大开发空间。
5、天通卫星相关业务的供应商会越来越多吗？
答：从发展趋势来看不会，由于技术和资本的门槛较高，会慢慢集中到几个大型公司。美国的几大军工企业也是在发展过程中，逐步集中形成几大大军工集团的格局。
6、北斗国防业务采购在十二五阶段增速较快，去年北斗板块增幅达到70%,未来3-5年能否维持高增速？ 现在产品的普及程度如何？
答：“十二五”期间，北斗的应用在特殊机构用户才逐步普及和推广，但并未达到饱和，未来的增长空间还比较大。北斗导航系统在亚太区服务是趋于稳定的，用户终端从陆海空几方面不断推动。相信在“十三五”期间推广的速度会加速，总体上国防资金投入呈增长趋势。
今年是“十三五”开局之年，再加上国家军事体制改革工作的全面开展，相关特殊机构用户的订货工作上半年有所影响，随着下半年订货工作逐步进入常态化，预期2016年4季度将进入订货的密集期。另外，从中长期来看，未来国家的重点投向会在国防信息化建设方面，北斗导航作为国家重点发展战略新兴行业，随着我国北斗卫星系统未来实现全球覆盖，北斗导航的国防应用以及行业应用将会全面推广，北斗导航行业将会进入一个高速发展期。
7、十三五第一年，现有国防机构对北斗终端产品有无新的要求，以前的产品会不会出现被替代的情况？ 对后面两年的订货有无影响？
答：公司主要北斗产品的竞标2014年完成，2015年开始采购，装备不会这么在这么短的期间就更新换代。
目前北斗二代建设基本完成，北斗三代全球系统研制正在进行阶段中。从北斗一代初运行到北斗二代初运行之间有8-9年的过渡阶段，北斗二代到北斗三代也会有类似的过渡期，过渡期间的订货仍然是北斗二代产品。估计在“十三五”末期，随着北斗三号的初步建成，产品线相应会有较大变化。
8、特殊机构用户对北斗终端产品是否有对产品从单一用途往多种用途的转变的需求？ 如果有类似要求，对公司业务是否有影响？这个变化是否已经开始了？
答：从单一用途过渡到多种用途是产品的发展趋势 ，未来导航终端产品的发展必然会和通信产品相结合，海格通信业务中通信和导航业务板块正突出了这方面优势。
特殊机构用户的产品需求是朝多用途方向发展，变化已经开始，但同时也取决与相关系统的建设。考虑到产品的定型周期通常在5年以上，短期1-2年内不会有大的变化。
9、公司的业务是否已开始涉及到航空制造业？
答：公司的业务领域仍以无线通信为主，在航空板块开始布局。在前面业务板块介绍中已提到摩诘创新参与飞行训练中心的建设，同时驰达飞机的业务中包含飞机外壳的制造及复合材料的加工，这些业务将来都可以在航空领域业务板块中协同整合。
10、公司在雷达业务板块业务表现如何？
答：子公司爱尔达目前产品包括气象雷达、风廓线雷达和电闪探测系统等，目前，业务还在稳步拓展阶段。
11、海格神舟今年情况如何？
答：由于军改影响，海格神舟上半年新签订单延后，但从下半年年起，特殊机构用户订货工作已正常开展，预计能够完成年初预计的合同订单任务。海格神舟的合同主要以大型项目为主，项目持续期间通常在2年以上。
12、海格通信大股东目前持股比例20%以上，如果未来发行股份的话，是否会摊薄大股东持股比例？
答：广州无线电集团下属两家上市公司，海格通信和广电运通，实际控制人都属于广州市国资委。广州市国资委通过广州无线电集团参与本次定增，这表示市国资委对海格通信未来业务发展的看好。本次定增，我们也引入了同属于市国资委的广州证券，国有比例得到进一步增强。
13、模拟仿真业务今年发展如何？
答：公司看好模拟仿真业务的发展未来。摩诘创新业务也由飞行模拟器拓展到飞行训练、军事游戏等方面。业务的拓展离不开资金的支持，因此公司通过对摩诘创新定增的安排，注入企业发展资金，加大相关研发和培训基地建设的投入，同时吸纳高素质人才。军事游戏的业务模式与海格通信现有的业务模式有所不同，我们也需要进一步摸索。
摩诘创新拥有三大核心技术：拥有全国唯一的10吨以上大负载6自由度电动平台，全视景的视景系统及飞行数据库，技术优势明显。摩诘创新的毛利率和净利率较高，公司考虑“十三五”期间提高其业务规模，以增大对公司的利润贡献度。
14、请再介绍下驰达飞机和武汉嘉瑞，目前还不是太了解。驰达飞机是否属于航空板块业务？
答：驰达飞机的主要业务是研发、生产军/民用飞机机身、机翼及尾翼用的金属零件、复合材料零件。公司也在关注无人机业务，如果将来有所发展，驰达飞机可以在生产方面进行支持合作。
公司的航空板块业务目前正在构筑阶段。
武汉嘉瑞科技有限公司是一家专业从事通讯及网络设备科研与生产的公司，主要产品是专用天线合路器，是公司上游产品业务。与我司超短波产品关联度较高, 双方合作能形成优势互补，合作共赢，加强我司综合竞争力。
15、请问在大S项目方面，和其他几家供应商相比，海格通信的优势是什么？
答：我们在大S项目的优势主要是芯片和终端系统方面。完整的产业链也是我们的优势。大S项目是军民融合项目，海格通信在军用和民用方面都是供应商之一。几家供应商各有优势。
16、请问国家对北斗民用业务将来是否会有进一步的支持政策？是否先从部分地区开始试行？从市场的角度来说，在GPS应用已经十分成熟的情况下，北斗业务发展相应有什么样的考虑？
答：今年6月份国家发布了《中国北斗卫星导航系统》白皮书，对政策方向已有说明。在各个省市开始示范项目推动，广东省和广西省都有项目进行。
之前GPS的应用虽然大家都已熟悉，但将来会逐步转移到北斗应用。从行业应用的角度来说，国家计划投入资金陆续发射35颗卫星，实现全球覆盖，对应用端的需求也会有相应的推动。北斗的示范工程项目正处于推进阶段，国家政策的引导和扶持必不可少。
17、预计北斗爆发点会是什么时候？
答：随着北斗卫星的陆续发射，预计“十三五”期间应用需求会全面铺开。在此期间，海格通信的重点是积极拓展国防用户应用和大力布局各个省市北斗行业应用市场，争取在“十三五”期间，军民北斗业务实现快速发展。
18、公司参与的北斗示范项目包括哪些方面？
答：公司参与了公务车使用管理信息系统建设服务项目、海关北斗物流监控服务系统、重点运输过程监控管理服务示范系统项目、北斗海洋渔业应用示范项目。也在积极拓展公安、民航、人防、气象等行业领域的北斗应用。
交流过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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