调研问答全文
万润科技 (002654) 2016-11-08
本次投资者关系活动的主要内容如下：
一、董事会秘书向投资者介绍公司历史沿革和转型成果及未来整体 战略。
万润科技成立于 2002 年，主业为 LED，在 2012 年成功登陆 中小板，公司于 2013 年成立投资部，希望通过外延式扩张转型升级， 经过一年多时间调研了十几个行业后，在 2015 年中期决定转型互联网广告传媒行业，前期已经收购了鼎盛意轩、亿万无线，并参股了博图广告，目前正在收购数字营销公司万象新动。 公司在 2015 年确定转型互联网广告时就提出打造集创意策划、数据挖掘、程序化购买、渠道投放、媒体资源为闭环的互联网广告传媒全产业链战略。通过前期的收购和参股在创意策划、渠道投放、程序化购买和数据挖掘方面均实现了“占点”，下一步我们还会继
续坚定不移地围绕既定战略走下去，在打造全产业链的同时我们还会在垂直细分行业以及海外版图做进一步布局。
二、投资者提问及回复
1、万象新动收入分类有哪些？其中精准营销占比多少？
答：万象新动是一家移动互联网营销公司，为客户提供定制化的移动营销全案服务，主要收入来自精准广告投放和应用分发两部分。
在精准广告投放业务中，万象新动的具体服务内容包括广告策 略制定、广告投放、广告效果监测及优化等。自主研发的“新动 DSP 平台”，对接各类 Ad Exchange 平台、SSP 平台及媒体渠道，帮助广告主触达海量优质移动端用户。
万象新动应用拓展客户的方式主要通过行业交流会议及同行转介的模式。在确定合作意向后，会与客户签订框架合同，针对推广应用的属性（游戏类产品、应用类产品、工具类产品及新闻类产品等）及潜在目标用户，经过综合分析后，选取适当的媒体渠道开展
应用分发业务。 精准营销是万象新动的核心业务，占总收入的 75%。
2、公司关注海外市场主要有哪些方面？
答：国内互联网产业相对发达，较海外一些市场，尤其是东南 亚市场有 3-4 年的时间窗口优势，公司也希望通过好的标的，分享这块市场。
在标的选择上，主要有两方面考虑，一是流量出海，即注册地在国内，但拥有海外的流量资源；二是纯海外标的，即注册地就在国外，具有海外流量优势。
3、如收购海外标的，如何解决资金来源？
答：由于海外标的多以现金收购为主，公司在资金来源方面也有多手准备，其中包括基金、自有资金、银行等多种渠道。但海外并购风险比国内还大，公司选择标的时也会更加谨慎，不会盲目并购。
4、公司原来是做 LED 产业，公司团队在转型中有哪些竞争优势？
答：数字营销是近年来增速和前景都较好的行业，公司经过长期的探索、研究，依据公司自身的特点和优势，最终确定了该发展方向。
公司在开辟数字营销战场的主要竞争优势包括：
（1）传统主营 业务经营良好，LED 业务业绩稳定，目前仍保持较高增长，这是战 略转型的重要保证；
（2）公司的战略目标清晰，即打造互联网广告传媒全产业链，实现互联网广告传媒全产业链有效贯通，链上企业 间协同发展；
（3）公司有两支精干、专业的并购团队，涉及计算计、财务、金融、法律等多专业，负责人也在不断学习相关知识。
5、随着互联网在公司占比加重，管理团队未来会否调整？
答：目前公司对收购公司的管理主要在财务和合规方面，日常经营仍由各标的公司把握，这主要也是让专业的人干更专业的事，提高运营效率。
公司管理团队已经在随着并购步伐进行调整，今年上半年，原 两位分管 LED 业务的董事退出董事会，选举鼎盛意轩总经理苏军和具有金融从业背景的董秘邵立伟加入董事会，充实了公司管理层的转型力量。同时，公司正通过多种渠道，寻找合适的专业人才和团队加入到管理层中，负责公司互联网业务的协同和发展。
6、万象新动成立时间不长，但增速很快，由此来看，公司在选择标的上有哪些思路？
答：互联网广告公司成立的时间都比较短，目前互联网尤其是移动互联网正处在高速增长期，且很多创业人员都具有较长的相关从业经验，拥有一定的资源，因此较容易成长。公司在选择标的时首先要契合公司互联网广告传媒全产业链的战略地图，不会选择已有的领域进行重复并购。互联网公司很多，竞争也很激烈，我们会考虑在某几个细分领域进行垂直发展，做强做大。此外，我们也更看中公司团队执行能力，过度依赖老板个人的企业，往往被我们定义为并购高风险企业。
7、收购万象新动目前的进度怎么样？
答：公司已于 2016 年 10 月 20 日收到证监会反馈，目前公司和中介团队正在加紧组织反馈意见上报证监会。
8、公司目前有没有高管和员公司持股计划？
答：公司于 2015 年 5 月，高管通过参与非公开发行进行持股，公司一向希望核心员工能一起分享到公司的成长，因此从长期来看，员工持股计划是会有的，但近期是否推进不确定。
9、未来三五年公司将会打造成一个怎样的公司？双主业如何发展？
答：目前互联网业务盈利已超越 LED 业务，成为公司重要的利润增长点。未来几年，公司主线将持续围绕完善互联网广告传媒全产业链进行布局，并对已有互联网公司进行整合协同，将效益最大化。对 LED 产业同样也会继续深挖客户潜能，合理控制成本，确保业绩稳定增长，为转型提供业绩保障。
10、今年有没有标的业绩会超预期？
答：亿万无线 2016 年业绩承诺为 3250 万元，截止前三季度已经完成 4271 万元，预计今全年将大幅超承诺业绩。
11、鼎盛意轩受互联网广告新规影响有多大？
答：鼎盛意轩所处的房产家居行业与生活密切相关的，家居企业的品牌需求仍在，公司处在行业龙头地位的优势明显，因此受新规影响不大。
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