调研问答全文
正邦科技 (002157) 2016-11-10
一、公司董事会秘书王飞女士介绍本次会议流程和参与本次调研的来宾；
二、公司董事长程凡贵先生向来宾介绍正邦科技基本情况
公司的主要业务有饲料、生猪养殖（种猪繁育、仔猪和肥猪）、兽药、农药业务。以饲料、生猪养殖为主，农药、兽药业务体量相对较小。
公司自2007年上市以来，饲料销量由上市当年的62万吨，增长到2015年的483万吨；生猪出栏量由上市当年的8.3万头，增长到2015年的157.9万头，饲料和养殖业务的增长速度均较快，且具有明显规模优势。
另外，程董事长也介绍了公司的战略发展情况。公司2015年年报即公告了将加速推进向“现代农业综合服务商”转型 的发展目标，公司也不断摸索和总结出充分利用自身资源优势为基础，聚集行业内优秀人才，逐步将以服务驱动为主的新模 式向全国核心养殖区域推广。
三、进入问答环节：
Q: 玉米价格大跌以后，农民种玉米的积极性会有所下降，玉米价格下跌有什么影响？
A:畜牧用的玉米相对稳定,目前玉米库存的消化也需要一个较长的时间周期,玉米对饲料的影响相对小一些，对养殖会有一些影响。
Q: 在愿意养猪的人逐步减少的情况下，养猪团队怎么解决？
A:公司2003年进入生猪养殖行业，形成了相对而言比较稳定的管理团队和专业技术团队。公司是智能化、自动化、机械化运作的大型养殖集团公司，对饲养员的依赖性较低。养殖场大多是生猪养殖技术员，劳动用工压力不大。
Q: 您怎么看猪价周期？
A:猪价目前是一个下行趋势，但是下行过程会平缓化，不会出现大幅价格变化。主要是我国生猪养殖结构发生了很大变化，过去是以散养为主，现在是重新洗牌为主，规模化养殖正在成为主流。所以，过去是一般3年左右会是一个周期，但未来，猪周期会明显拉长，猪周期会越来越不明显。
Q：农药和兽药未来会发展成主业吗？
A：目前，农药和兽药都不算主业。但农药和兽药在行业内都具有较高的品牌知名度，在行业内排名靠前，具有明显的规模优势。
Q：未来业绩增长主要来源于哪个方面？
A：主要来源于饲料、生猪养殖两块主要业务销量和盈利能力的提升。
Q:请问公司服务站模式主要特点在哪里？
A:养猪技术服务的难度很高，一是需要提供图纸、建设方案和咨询服务；二是需要通过大数据服务和分析，建立大数据分析模型；三是提供生产经营指导性服务，比如防疫、通风、保温、供料系统、排污等等；四是提供金融支持和服务。公司目前在生猪养殖各个环节都具有明显优势。
Q:仔猪和肥猪占比是多少？
A：由于公司仔猪和肥猪占比会根据实际情况动态调节，今年肥猪占比较去年会有所下降。
Q:养猪怕不怕生病？
A:得病概率比较小。我们有防护的隔离带、消毒液、臭氧消毒措施。同时我们会提高猪的自身免疫能力，保持良好的环境卫生。
Q：目前有并购的想法吗？
A:目前猪价行情高，猪场并购难。并购主要考虑把工艺放在首位。
Q:对明年的限售解禁怎么看？
A：解禁只是阶段性影响，解禁数量不会太大，也没有持续性。目前公司市盈率偏低，估值也是偏低的。
Q:此次增发后，项目达产要到什么时候？
A：2017年下半年。
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