调研问答全文
当升科技 (300073) 2016-11-09
1、问：公司受新能源汽车相关政策变化的影响大吗？
答：今年以来，暂停多元锂电池客车列入推荐目录、骗补及违规谋补事件调查及处理、补贴政策退坡、新能源推广目录重审、《新能源汽车碳配额管理办法（征求意见稿）》等一系列政策的出台都影响和改变着行业发展格局与企业的生存状态。不断提高企业和产品的技术门槛，促使新能源汽车以及动力电池行业提质增效，将加速行业优胜劣汰，规范行业健康发展，对注重研发投入的企业是非常有利的。公司将以此为契机，继续加大研发投入，保持技术引领者的行业地位，增强自身的核心竞争力。
2、问：公司明年产能比今年增加多少？江苏当升二期第二阶段明年什么时候投产？还有没有新的产能在明年投产？下一代高镍材料会放在哪个基地生产？
答：明年新增产能主要是二期第二阶段的4,000吨，预计明年10月底投产，投产前公司产能是目前的10,000吨，投产后产能在14,000吨左右。后续公司将根据二期第二阶段的产能释放情况和市场情况推进新的产能规划。目前下一代高镍材料都规划在江苏当升生产。
3、问：近期正极材料价格有所上调，四季度毛利会跟随提升吗？
答：近期金属钴价格有小幅攀升，相关正极材料价格会随之有所调整。最终对毛利的影响还取决于钴盐和锂盐的实际采购成本，目前公司原材料成本处于较为合理的水平。
4、问：如果公司国际客户一直没有进目录，公司订单会不会受影响？
答：国内电池企业在高镍多元材料使用上的进步非常快，越来越多的国内企业认可和使用公司高镍多元材料，使用规模在增长。公司将配合相关客户加快高镍多元产品的应用进程。另外，我们也在积极和国际客户沟通，他们除了中国国内的车企客户外，全球还有别的车企用户。当然国际电池企业一直在努力进中国目录。另一方面，越来越多的国际一线车企正在建立全球供应商数据库，这些知名车企未来将要求电池供应商从数据库中选择经过评估的正极材料企业,公司也会抓住机会，力争最终入选供应商名单。
5、问：公司高镍多元产品目前在市场上是有优势的，这个优势公司认为能持续吗？
答：公司率先在国内开发成功高镍多元材料并且实现了批量生产，已经具备了较强的市场领先优势。我们也关注到了国内这两年新投资的正极材料产能比较大，其中也有技术实力比较强的公司，不排除未来更多的公司能够开发出高镍多元材料应用到动力领域。但是公司也不会停下脚步，公司已经开始布局下一代车用高镍多元材料，已进入中试阶段，未来将进一步加快产业化的进程，持续保持技术领先优势。
6、问：公司这两年正极材料毛利水平提升的主要驱动因素是什么？
答：主要是因为产品结构的调整以及销量的大幅提升。正极材料行业小型锂电领域门槛相对较低，竞争异常激烈，毛利率较低。动力锂电领域尤其是乘用车用高镍多元材料毛利情况要好一些。公司应用于动力锂电领域的多元材料占比在不断提高。同时，随着新能源汽车锂电正极材料需求的持续扩大，公司车用动力材料销量同比实现大幅增长。
7、问：公司未来产品结构是如何规划的？
答：正极材料产品主要囊括三大应用领域，3C市场、动力锂电市场和储能市场。小型锂电领域目前整个市场保持相对的稳定，未来增长潜力最大的是动力电池以及储能这两个领域，这两个市场也是公司未来布局的重点。
8、问：现在国内新能源汽车政策的要求和标准越来越高，公司对这些政策怎么看？
答：公司是国内领先的锂电正极材料供应商，公司的客户包括国内外一流的锂电池生产商。新能源汽车选用能量密度高、续航里程远、自重轻的动力电池是未来的发展趋势和市场的必然选择，公司高镍多元材料正是符合这一趋势的高端产品。国家制定的技术标准越严格，对公司越有利。
9、公司对未来钴价趋势怎么看？
答：钴的价格长远看是上行的，一方面是因为储量相对集中，另一方面是因为在正极材料中用量占比较大，此外金属钴目前市场价格仍处于近五年来的低位。但是由于目前国内几家主要的钴原料供应商库存较多，消化这些库存还需要一定时间。
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